Wenn beim vorherigen LRT-Vertrag auf Babylon etwas schiefging, wie weit kann dann die Kette der Abwicklung reichen?
In einem Forschungsbericht gibt es einen Satz, der besonders zum Nachdenken anregt: Lombard hat die BTC-Token, die auf @BabylonLabs_io verpfändet waren, in LBTC tokenisiert, Solv hat solvBTC.BBN ausgegeben. Diese mehrfach verpackten Vermögenswerte wurden bereits als Sicherheiten bei Aave und Morpho hinterlegt. Das bedeutet: Sobald bei der zugrunde liegenden Ebene von Babylon Beschlagnahmung und Vernichtung ausgelöst werden, ist die Weitergabe der Kette nicht nur eine Stufe, sondern gleich drei.
Ich habe den Pfad einmal wie mit Dominosteinen durchgerechnet. Der erste Stein ist ein bestimmter Finality Provider, der auf der BSN-Chain doppelt signiert: Der EOTS-Private Key wird veröffentlicht. Dann triggert ein externer Beobachterknoten eine Beschlagnahmungs-Transaktion im Bitcoin-Hauptnetz, und die echten BTC werden an eine Vernichtungsadresse gesendet. Der zweite Stein ist, dass die unterliegende Reserve von LBTC dauerhaft schrumpft: Der Sekundärmarkt beginnt, vom Kurs abzuweichen (Depeg), und die LPs auf Curve und Uniswap geraten in Panik und ziehen sich aus dem Pool zurück. Der dritte Stein ist, dass auf Aave eine Position, bei der LBTC als Sicherheit hinterlegt ist, um Stablecoins zu leihen, die Liquidationslinie auslöst: Liquidatoren treten ein und verkaufen dann in die Märkte, und der Stablecoin-Pool wird abgezogen. Das Gefährlichste daran ist die Zeitdifferenz: Von der Ausstrahlung bis zur Bestätigung braucht die Beschlagnahmungs-Transaktion im Bitcoin-Hauptnetz meist Dutzende Minuten bis zu ein paar Stunden, aber die Preis-Oracle der DeFi-Protokolle aktualisieren sich möglicherweise schon alle zehn Minuten. Die Liquidation kann also schneller abgeschlossen sein als die Beschlagnahmung.
Diese Kette wurde bislang noch nicht wirklich unter Stress getestet. Die gesperrten Mengen von LBTC und solvBTC.BBN zusammen liegen bereits bei über 3,8 Milliarden US-Dollar – das entspricht einer mittelgroßen Bilanz eines traditionellen Bankinstituts. Je ausgefeilter das Finanzengineering ist, desto hässlicher sieht es aus, wenn etwas schiefgeht.
#baby $BABY
In einem Forschungsbericht gibt es einen Satz, der besonders zum Nachdenken anregt: Lombard hat die BTC-Token, die auf @BabylonLabs_io verpfändet waren, in LBTC tokenisiert, Solv hat solvBTC.BBN ausgegeben. Diese mehrfach verpackten Vermögenswerte wurden bereits als Sicherheiten bei Aave und Morpho hinterlegt. Das bedeutet: Sobald bei der zugrunde liegenden Ebene von Babylon Beschlagnahmung und Vernichtung ausgelöst werden, ist die Weitergabe der Kette nicht nur eine Stufe, sondern gleich drei.
Ich habe den Pfad einmal wie mit Dominosteinen durchgerechnet. Der erste Stein ist ein bestimmter Finality Provider, der auf der BSN-Chain doppelt signiert: Der EOTS-Private Key wird veröffentlicht. Dann triggert ein externer Beobachterknoten eine Beschlagnahmungs-Transaktion im Bitcoin-Hauptnetz, und die echten BTC werden an eine Vernichtungsadresse gesendet. Der zweite Stein ist, dass die unterliegende Reserve von LBTC dauerhaft schrumpft: Der Sekundärmarkt beginnt, vom Kurs abzuweichen (Depeg), und die LPs auf Curve und Uniswap geraten in Panik und ziehen sich aus dem Pool zurück. Der dritte Stein ist, dass auf Aave eine Position, bei der LBTC als Sicherheit hinterlegt ist, um Stablecoins zu leihen, die Liquidationslinie auslöst: Liquidatoren treten ein und verkaufen dann in die Märkte, und der Stablecoin-Pool wird abgezogen. Das Gefährlichste daran ist die Zeitdifferenz: Von der Ausstrahlung bis zur Bestätigung braucht die Beschlagnahmungs-Transaktion im Bitcoin-Hauptnetz meist Dutzende Minuten bis zu ein paar Stunden, aber die Preis-Oracle der DeFi-Protokolle aktualisieren sich möglicherweise schon alle zehn Minuten. Die Liquidation kann also schneller abgeschlossen sein als die Beschlagnahmung.
Diese Kette wurde bislang noch nicht wirklich unter Stress getestet. Die gesperrten Mengen von LBTC und solvBTC.BBN zusammen liegen bereits bei über 3,8 Milliarden US-Dollar – das entspricht einer mittelgroßen Bilanz eines traditionellen Bankinstituts. Je ausgefeilter das Finanzengineering ist, desto hässlicher sieht es aus, wenn etwas schiefgeht.
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