在前面的文章中（7月16号）我们提到，美联储短期内应该不会进行加息了。而从本周 29 号的 FOMC 结果来看，也印证了这点，美联储继续维持利率不变（即维持在3.5%至3.75%的区间），但需要注意的是，12 个投票中有 3 名官员投票是支持加息 25 个基点的。

换句话说就是，市场目前的关注点似乎已经不在局限于美联储继续维持利率不变这件事情，而是美联储内部开始出现比较大的分歧，且现在大家更关心的也已经不再是美联储什么时候降息的事情，而是美联储今年会不会重新加息的事情。从 Polymarket 最新的盘口来看，美联储将在 9 月份加息的概率目前已经上升到了 53%，如下图所示。

虽然今年加息的预期看起来继续有上升的概率，但加密市场的整体走势则相对温和，截至撰写本文时，比特币的价格继续保持在 6.2-6.5 万美元附近震荡，而最近几周 BTC 现货 ETF 的资金也同时保持着净流入状态（但量并不大），如下图所示。

结合 10 年期美国国债收益率来看，目前该数值已经升到了 4.74% 附近，接近五年期收益率区间的上限位置，如下图所示，高收益率也就意味着全球长期资金的成本在增大，这对风险类资产并不是什么好的事情。

叠加美伊战争导致的石油价格波动，进一步又会使得美元宽松政策的可能性也在降低，换句话说就是，美联储接下来继续维持在当前较高利率水平更长时间或重新加息的概率还是偏大的。而如此一来呢，能够持续流入市场的新资金就可能会比市场之前预期的要少（或者说在时间上更晚），因此，即便接下来市场还有短期的反弹，但我们依然认为暂时还不具备反转的条件。

再直白点儿说就是，如果对应到加密市场，那么目前比特币可能依然只是一个相对的底部区间，而不一定是绝对的底部，未来的几个月内我们依然还是有机会看到进一步的价格波动和布局机会。当然了，关于是否进行抄底的话题我们前面的文章已经谈论多次了，其实，很多人（尤其是新手）在投资中最常犯的错误之一就是等待所谓的最佳时机（绝对顶部或者绝对底部），比如，他们经常试图去等待更低的价格、等待更有利的消息出现、等待再来一次更大级别的崩盘......但投资中没有所谓的完美策略，也没有人能够准确预测那个所谓的完美时机何时到来，还是那句老话，适合自己的策略才是最好的。这里额外补充一句，不管是基于时间维度还是空间（跌幅）维度，目前阶段继续坚持定投依然是适合大多数人的简单有效策略。

不过相比较于当前加密市场情绪的低沉，韩国股市的暴涨暴跌似乎成了最近很多人关注的热点话题，韩股在经历了贪婪的上涨后，也仅仅是用了差不多短短的 40 天时间就暴跌了 44%，市值蒸发了 2 万亿美元。

简单回顾来看，仅 2025 年 12 月到 2026 年 6 月期间，韩国股市就飙升了 135%，最具代表性的 SK 海力士和三星的股价持续推动着 KOSPI 的上涨，这两家公司的股票一年内分别上涨了 1900% 和 600%，到 6 月份为止，仅这两家公司的股票市值就占到了韩国股市总市值的近 50%。

而股票暴涨的同时，有数据显示，韩国股票市场的杠杆水平也创下历史新高，比如，针对 SK 海力士的杠杆和反向 ETF 总资产规模约为 190 亿美元，这相当于是该股日均交易量（约45亿美元）的 4 倍。

贪婪会让人忽略掉风险，于是从 6 月份左右开始，我们就看到了韩国股市的创纪录波动，比如，仅 EWY（一只韩国股票ETF、可以理解为是一篮子韩国大型上市公司的股票组合）这支 ETF 的看涨期权未平仓合约量就直接飙升到了创纪录的 55 亿美元，如下图所示。

简而言之就是，疯狂的散户交易量、叠加创记录的杠杆率，这种情况注定会带来一场新的史诗级收割，于是我们就在见证韩股暴涨的同时又亲眼目睹了近期韩股的多米诺骨牌式下跌，比如，仅 SK 海力士自 6 月 25 日以来就下跌了 60%，如下图所示。

刚刚过去的 7 月份，韩国股市对于很多人而言注定是一场风暴，7 月初 KOSPI 还在9000点上方徘徊，7 月 7 日盘中直接暴跌超 8%（触发年内第六次熔断），7 月 13 日再次暴跌 8.95%（触发第七次熔断），7 月 28 日第八次熔断，7 月 29 日第九次熔断，7月31日则又迎来强劲反弹、KOSPI 盘中涨幅超过16%（创下历史最大单日盘中涨幅）……韩国股市的暴涨暴跌故事还在继续......以前很多人总是说加密市场的波动大，而相较于近期韩国股市的暴涨和暴跌，现在横盘中的比特币似乎已经变成了乖巧温和的弟弟。

也许，过去的一个多月的时间，对于很多人（散户）再次领悟到投资中的一个重要教训就是：情绪既创造者暴富机会，也同时制造着暴负陷阱，恐惧和贪婪既是市场价格波动的核心驱动力，也是大多数散户反复亏钱的最根本原因。

简单聊完了韩股，接下来我们继续把话题说回到加密市场。

不知道大家有没有感觉，反正我的感觉是，一段时期以来的市场似乎总是处于一种比较奇怪的氛围中，比如：

很多人突然又开始谈论 BIP-110（比特币多年来最具争议的协议提案之一）感觉很奇怪。

CLARITY 法案的进度也很奇怪，恰好比较巧妙地卡在了参议院，并且参议院多数党领袖 John Thune 还向媒体公开表示说，该法案不太可能在9月前通过（又是比较关键的 9 月份）。

AI 科技股的市场情绪也很奇怪，本来是挺好的消息结果一公布就变成了坏消息，最典型的就是近期一些公司公布的财报数据比较亮眼但股价还是出现了暴跌。

美伊冲突变得也越来越奇怪，总感觉是一场持续且有针对性的表演，双方前脚刚刚签署了停火协议，紧接着就又打得热火朝天，打着打着又说要开始重新谈判，干仗干的反复无常和欲罢不能也是比较无语的，而这带来的直接结果就是能源（原油）价格的反复波动。

就连陷入熊市氛围的加密市场也比较奇怪，比特币反正就是卡着 6 万美元附近的位置再持续横跳，各种交易员和 KOL 也是跟着横跳、有了反弹就马上看多且各种看多利好或数据就出现了，而有了回调则继续看空且同时也会出现各种看空新闻或数据，导致越来越多的人（散户）已经变得更麻木了、也不说话了，管你涨还是跌就是那么呆呆地看着。

总之就是，市场持续充斥着各种不确定性，而我们目前好像就站在某个关键时期的十字路口，有人在关注 CLARITY 法案、有人在谈论或研究 BIP-110、有人在围观韩国股市的散户百态、有人在关注着战争的发展......每个人似乎都在关注着与自己的投资相关或无关的东西，但每个人根本不知道接下来会再发生什么，很多人也根本不知道自己现在应该怎么做。

但这种感觉则又似曾相识，每当越来越多的人们情绪表现低落的时候，越来越多的人们不知道该专注什么的时候，越来越多的人都不再谈论甚至重新唱衰比特币的时候，我们对比特币的长期价格走势会继续抱有逆向的看涨倾向。再直白点儿说就是，不用继续去在意短期的涨跌，简单定投并持有现货比特币（其他的币种我们暂时不做分享），接下来的 2-3 年的时间，大概率就会有 2-3 倍的收益，这是现在人人都已经在面对的潜在机会但最终大部分人又都会继续错过的机会。

当然了，凡事都不要用绝对化的形式去赌或去梭哈，其实，不管是 AI 科技股，还是黄金、美债、抑或是比特币......任何的一个领域里面都存在赚钱的机会，同时也存在亏钱的可能，对于绝大多数的散户而言，如果想赚到钱，要不就去当下热门的机会里面虎口拔牙，要不就去当下冷门的机会里面埋伏等待，不同的选择会应对不同的策略，且必须同时要想清楚在对应的过程中自己的优势到底是什么。

记得我们前面文章中也曾分享过，执行自己的 PlanA 时需要同时考虑好自己的 PlanB，就我们自己而言，长期角度除了继续将比特币作为主要定投标的外，诸如 QQQ、SPY、以及 HOOD、COIN 等个股、以及 PAXG（黄金）我们也会同时考虑做必要比例的配置。

我们过去的经历和所见，已经告诉我们投资中最重要的一课就是，很多时候一个人的成功和能力并不是一回事，牛市会让所有人都感觉自己就是交易的天才，而熊市才会真正教会人们应该去了解风险，在所有人都庆祝胜利的时候我们往往应该保持警惕，长期来看，与其花时间去分享自己的胜利不如花更多时间研究自己的失误或错误，这样可能对我们的投资会更有帮助和指导意义。

任何的一个市场里面，如果你在价格暴涨之前没有进行充分的研究和投入，你可能就无法从这波上涨行情中获得收益。而如果你在仓位达到一定的盈利时不会平仓，你就可能没有足够的资金在下一波上涨行情开始前继续投入并建立有价值的仓位。有时候，人与人的差距也不仅仅在于谁更聪明、或者说谁有更强的获取消息或处理消息的能力，而往往是那些能够有明确的策略与纪律、并能够在每个周期下都始终如一执行的人最终能够拿到较好的结果。

投资市场里面唯一可以确定的，就是没有任何确定性。虽然说很多人进入市场（股票市场、加密市场等）的目的是为了赚钱，但只要是投资，就没有绝对的稳赚不赔，你在每次买入的时候，其实都是别人正在卖出。

要想赢就必须避免输，想要更快见效就放慢速度。总之还是那句老话，对于散户而言，投资市场从来就不是用于奖励那些希望一夜暴富改变命运的人的，而只会在资本收割过程中顺带奖励一下那些愿意用时间、认知和纪律换取收益的人。因此，摒弃一夜暴富的幻想，学会长期地赚钱和赚长期的钱，这是我们散户唯一可以穿越周期且不被市场淘汰出局的方式。

本期（20260801）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。