Beim ersten Mal, als ich mir die Ökosystemdaten von Babylon wirklich genau angesehen habe, ging es mir nicht um Wachstum, sondern um die „Wiederverwendungsrate“. Früher habe ich mir bei Projektdaten immer ein paar Kennzahlen angesehen: Wie viel TVL. Wie viele Kooperationen. Wie viel Finanzierung. Wie viele Nutzer. Aber seit ich Babylon untersuche, habe ich plötzlich das Gefühl, dass diese Kennzahlen möglicherweise nicht ausreichen. Denn bei BTCFi gibt es ein besonderes Problem: Wenn Assets in ein Protokoll gelangen, heißt das nicht automatisch, dass wirklich ein Mehrwert entsteht. Zum Beispiel: Ein BTC wird gesperrt. Das TVL steigt. Die Daten sehen gut aus. Aber wurde dieser BTC wirklich genutzt? Hat er neue wirtschaftliche Aktivitäten hervorgebracht? Diese beiden Fragen sind komplett unterschiedlich. Deshalb achte ich jetzt stärker auf eine Kennzahl: die Wiederverwendungsrate von BTC. Was bedeutet das? Wenn ein BTC in Babylon eingeht, erfüllt er dann nur eine einzige Rolle, nämlich die Bereitstellung als Staking?
Oder kann er künftig gleichzeitig mehrere Funktionen erfüllen: Sicherheitsdienste. Pfandkredite. Liquiditätsmärkte. Ertragsprodukte. Wenn ein einzelner BTC in unterschiedlichen Szenarien mehrschichtige Werte schaffen kann, dann öffnet sich erst wirklich das größte Fantasiepotenzial von BTCFi.
Eine der wichtigsten Innovationen in der Vergangenheit von DeFi war, dass Assets ihre Nutzungseffizienz erhöhen können. ETH kann gestaked werden.
Kann als Sicherheiten dienen.
Kann in einen Liquiditätspool gelangen.
Und kann mehrere Quellen für Erträge erzeugen. Was Babylon eigentlich erkunden will, ist, ob BTC eine ähnliche Kapital-Effizienz haben kann. Aber das größte Hindernis darin ist auch das größte Risiko: Je höher die Nutzungseffizienz von Assets, desto komplexer wird das System.
Wenn an einem Punkt etwas schiefgeht, kann die Auswirkung sich vergrößern. Deshalb denke ich, dass das wahre Erfolgszeichen von Babylon in der Zukunft nicht darin liegt, wie viele BTC gesperrt werden. Sondern darin: Ob diese BTC wirklich zu Produktionsmitteln im Ökosystem werden. Wenn BTC nur vom Wallet in ein Protokoll umzieht, ist das nur ein Asset-Transfer. Wenn BTC aber beginnt, neue wirtschaftliche Aktivitäten zu stützen, dann ist das die eigentliche Revolution der Asset-Effizienz.
Das ist auch der Grund, warum ich glaube, dass man in Zukunft bei Babylon nicht nur TVL betrachten darf. Man sollte sich anschauen, wie viel echter Bedarf im gesamten Ökosystem entsteht, nachdem <0-9>{11} eingetreten ist: $BTC ... @BabylonLabs_io $BABY #baby