Dieser Quartalsbericht von Microsoft sendet ein ganz klares Signal: KI erzählt nicht mehr nur Geschichten, sondern wird kontinuierlich in Umsätze umgewandelt.
In diesem Quartal belief sich der Umsatz von Microsoft auf 90 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 18 %; die Betriebsgewinne lagen bei 40,6 Milliarden US-Dollar (+18 %); der Nettogewinn betrug 35,8 Milliarden US-Dollar (+31 %). Allerdings ist im Nettogewinn ein Anlageertrag aus einer Anthropic-Investition in Höhe von 3,2 Milliarden US-Dollar enthalten. Bereinigt um diese Investitionswirkung liegt das Wachstum des Nettogewinns bei rund 22 %; das Kerngeschäft bleibt demnach sehr solide.
Der größte Höhepunkt ist weiterhin Azure. Der Azure-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 43 %, und damit lag er über den Markterwartungen. Microsoft rechnet für das nächste Quartal (bei konstanten Wechselkursen) mit weiteren Zuwächsen von etwa 45 %. Das Management sagte, dass die Kundennachfrage aktuell weiterhin das verfügbare Rechenkapazitätsangebot übersteigt. Nachdem die neu eingesetzten CPU- und GPU-Kapazitäten in den Betrieb gegangen sind, können sie sehr schnell in Umsätze umgewandelt werden. Das zeigt, dass der groß angelegte Ausbau von KI-Rechenzentren durch Microsoft kein blinder Expansionsdrang ist, sondern tatsächlich eine starke Nachfrage von Unternehmen dahintersteht.
Auch bei KI-Software beginnt die Erntephase. Die kostenpflichtigen Seats für Microsoft 365 Copilot haben bereits die 30-Millionen-Marke überschritten; im laufenden Quartal kamen netto neue Sitze hinzu, wobei der Zuwachs im Vergleich zum Vorquartal doppelt so hoch ausfiel. Microsoft verkauft nicht nur Rechenleistung über Azure, sondern kann über Copilot zusätzlich pro Seat und nach Nutzung abrechnen und so ein doppeltes Monetarisierungsmodell aus „Cloud-Infrastruktur + KI-Anwendungen“ etablieren.
Doch die Kosten einer Hochwachstumsphase sind ebenfalls deutlich. Die Investitionsausgaben in diesem Quartal lagen bei 41 Milliarden US-Dollar; davon flossen rund zwei Drittel in CPU- und GPU-Kapazitäten. Der Free Cashflow belief sich lediglich auf 19,6 Milliarden US-Dollar, und die Cloud-Bruttomarge ist auf 65 % gesunken. Für das nächste Quartal rechnet Microsoft zudem mit Investitionsausgaben von über 50 Milliarden US-Dollar.
Insgesamt ist diese Veröffentlichung insgesamt eher stark. Azure beschleunigt, Copilot skaliert stark, und die Auftragslage ist ausreichend—alles deutet darauf hin, dass Microsoft den KI-Bonus zunehmend realisiert. Als Nächstes richtet sich der Fokus des Marktes weniger auf die Frage, ob es Bedarf an KI gibt, sondern darauf, ob diese enormen Investitionen weiterhin zu einem schnelleren Wachstum der Umsätze führen können und ob Microsoft die Profitabilität im Cloud-Geschäft aufrechterhält.
In diesem Quartal belief sich der Umsatz von Microsoft auf 90 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 18 %; die Betriebsgewinne lagen bei 40,6 Milliarden US-Dollar (+18 %); der Nettogewinn betrug 35,8 Milliarden US-Dollar (+31 %). Allerdings ist im Nettogewinn ein Anlageertrag aus einer Anthropic-Investition in Höhe von 3,2 Milliarden US-Dollar enthalten. Bereinigt um diese Investitionswirkung liegt das Wachstum des Nettogewinns bei rund 22 %; das Kerngeschäft bleibt demnach sehr solide.
Der größte Höhepunkt ist weiterhin Azure. Der Azure-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 43 %, und damit lag er über den Markterwartungen. Microsoft rechnet für das nächste Quartal (bei konstanten Wechselkursen) mit weiteren Zuwächsen von etwa 45 %. Das Management sagte, dass die Kundennachfrage aktuell weiterhin das verfügbare Rechenkapazitätsangebot übersteigt. Nachdem die neu eingesetzten CPU- und GPU-Kapazitäten in den Betrieb gegangen sind, können sie sehr schnell in Umsätze umgewandelt werden. Das zeigt, dass der groß angelegte Ausbau von KI-Rechenzentren durch Microsoft kein blinder Expansionsdrang ist, sondern tatsächlich eine starke Nachfrage von Unternehmen dahintersteht.
Auch bei KI-Software beginnt die Erntephase. Die kostenpflichtigen Seats für Microsoft 365 Copilot haben bereits die 30-Millionen-Marke überschritten; im laufenden Quartal kamen netto neue Sitze hinzu, wobei der Zuwachs im Vergleich zum Vorquartal doppelt so hoch ausfiel. Microsoft verkauft nicht nur Rechenleistung über Azure, sondern kann über Copilot zusätzlich pro Seat und nach Nutzung abrechnen und so ein doppeltes Monetarisierungsmodell aus „Cloud-Infrastruktur + KI-Anwendungen“ etablieren.
Doch die Kosten einer Hochwachstumsphase sind ebenfalls deutlich. Die Investitionsausgaben in diesem Quartal lagen bei 41 Milliarden US-Dollar; davon flossen rund zwei Drittel in CPU- und GPU-Kapazitäten. Der Free Cashflow belief sich lediglich auf 19,6 Milliarden US-Dollar, und die Cloud-Bruttomarge ist auf 65 % gesunken. Für das nächste Quartal rechnet Microsoft zudem mit Investitionsausgaben von über 50 Milliarden US-Dollar.
Insgesamt ist diese Veröffentlichung insgesamt eher stark. Azure beschleunigt, Copilot skaliert stark, und die Auftragslage ist ausreichend—alles deutet darauf hin, dass Microsoft den KI-Bonus zunehmend realisiert. Als Nächstes richtet sich der Fokus des Marktes weniger auf die Frage, ob es Bedarf an KI gibt, sondern darauf, ob diese enormen Investitionen weiterhin zu einem schnelleren Wachstum der Umsätze führen können und ob Microsoft die Profitabilität im Cloud-Geschäft aufrechterhält.
