Nachdem die US-Notenbank die Zinsen diesmal unverändert ließ, war die Reaktion des Marktes ziemlich interessant: Die Renditen der US-Staatsanleihen stürzten ab, Gold schoss um 1,2% nach oben—aber innerhalb der US-Aktienmärkte herrschte eine starke Spaltung. Der Nasdaq dreht ins Plus, während der Dow-Index (bzw. S&P) weiter fällt.
Für den US-Aktienmarkt zeigt das, dass das Kapital zwischen „Risikovermeidung“ und „Technologie nachkaufen“ hin- und hergerissen wird. Wenn die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen nach unten gehen, bedeutet das: Der Markt glaubt, die Fed könne sich später nicht mehr durchsetzen, und die Zinssenkungserwartungen heizen sich heimlich auf. Das ist für Tech-Aktien bei der Bewertung ein echter Rückenwind—deshalb kann der Nasdaq wieder steigen. Doch der Dow-Index bleibt grün? Das deutet darauf hin, dass die traditionellen Sektoren bezüglich der wirtschaftlichen Fundamentaldaten weiterhin ein ungutes Gefühl haben. Schließlich sind die hohen Zinsen schon so lange aufrecht, der Druck auf Unternehmen ist real. Wenn die Renditen der Staatsanleihen weiter sinken, könnte es bei Wachstumsaktien noch eine weitere Korrektur-/Erholungswelle geben, aber Value- und zyklische Titel dürften wohl noch eine Weile „schleifen“ müssen.
Für den Kryptomarkt ist diese Reaktion insgesamt eher positiv. Gold steigt um 1,2%—das ist eine Stimmungszündung für Konzepte wie <#>$BTC </#> und <#>$ETH </#>, die oft als „Zahlen-Gold“ bezeichnet werden. Und weil die Renditen der US-Staatsanleihen fallen, verbessert sich zudem die Erwartung an die Liquidität. Krypto ist eine Anlageklasse, die besonders empfindlich auf Finanzierungskosten reagiert—kurzfristig kann sie sehr wahrscheinlich mit vom Kuchen abbekommen. Allerdings ist zu beachten: Die Korrelation des Kryptomarkts mit dem Nasdaq ist derzeit ziemlich hoch. Wenn der S&P bzw. der Dow später das Sentiment für den Gesamtmarkt belastet oder wenn Fed-Vertreter „hawkish“ auftreten und die Zinssenkungserwartungen unterdrücken, kann die Erholung im Kryptobereich schnell wieder abbrechen.
Alles in allem hat sich nach dieser Entscheidung die Kernlogik des Marktes von „Angst vor Zinserhöhungen“ zu „Wetten auf Zinssenkungen“ verlagert—aber gleichzeitig nimmt auch die Sorge um die wirtschaftlichen Fundamentaldaten zu. Bei US-Aktien dürfte die Spaltung wahrscheinlich anhalten: Tech-Aktien dürften relativ im Vorteil bleiben. Im Kryptomarkt sieht es eher nach einer Seitwärtsbewegung mit leicht positiver Tendenz aus: Kurzfristig kann man optimistisch sein, aber nicht zu euphorisch werden. Der echte Trend hängt davon ab, ob die Inflationsdaten in der Zukunft wirklich mitspielen.
Für den US-Aktienmarkt zeigt das, dass das Kapital zwischen „Risikovermeidung“ und „Technologie nachkaufen“ hin- und hergerissen wird. Wenn die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen nach unten gehen, bedeutet das: Der Markt glaubt, die Fed könne sich später nicht mehr durchsetzen, und die Zinssenkungserwartungen heizen sich heimlich auf. Das ist für Tech-Aktien bei der Bewertung ein echter Rückenwind—deshalb kann der Nasdaq wieder steigen. Doch der Dow-Index bleibt grün? Das deutet darauf hin, dass die traditionellen Sektoren bezüglich der wirtschaftlichen Fundamentaldaten weiterhin ein ungutes Gefühl haben. Schließlich sind die hohen Zinsen schon so lange aufrecht, der Druck auf Unternehmen ist real. Wenn die Renditen der Staatsanleihen weiter sinken, könnte es bei Wachstumsaktien noch eine weitere Korrektur-/Erholungswelle geben, aber Value- und zyklische Titel dürften wohl noch eine Weile „schleifen“ müssen.
Für den Kryptomarkt ist diese Reaktion insgesamt eher positiv. Gold steigt um 1,2%—das ist eine Stimmungszündung für Konzepte wie <#>$BTC </#> und <#>$ETH </#>, die oft als „Zahlen-Gold“ bezeichnet werden. Und weil die Renditen der US-Staatsanleihen fallen, verbessert sich zudem die Erwartung an die Liquidität. Krypto ist eine Anlageklasse, die besonders empfindlich auf Finanzierungskosten reagiert—kurzfristig kann sie sehr wahrscheinlich mit vom Kuchen abbekommen. Allerdings ist zu beachten: Die Korrelation des Kryptomarkts mit dem Nasdaq ist derzeit ziemlich hoch. Wenn der S&P bzw. der Dow später das Sentiment für den Gesamtmarkt belastet oder wenn Fed-Vertreter „hawkish“ auftreten und die Zinssenkungserwartungen unterdrücken, kann die Erholung im Kryptobereich schnell wieder abbrechen.
Alles in allem hat sich nach dieser Entscheidung die Kernlogik des Marktes von „Angst vor Zinserhöhungen“ zu „Wetten auf Zinssenkungen“ verlagert—aber gleichzeitig nimmt auch die Sorge um die wirtschaftlichen Fundamentaldaten zu. Bei US-Aktien dürfte die Spaltung wahrscheinlich anhalten: Tech-Aktien dürften relativ im Vorteil bleiben. Im Kryptomarkt sieht es eher nach einer Seitwärtsbewegung mit leicht positiver Tendenz aus: Kurzfristig kann man optimistisch sein, aber nicht zu euphorisch werden. Der echte Trend hängt davon ab, ob die Inflationsdaten in der Zukunft wirklich mitspielen.