Der NUPL zeigt weiterhin eine Verschlechterung der On-Chain-Struktur. Die aktuelle Lesart liegt bei ungefähr -6,37, unterhalb der neutralen Zone (0). Das deutet auf einen Rückgang des nicht realisierten Gewinns der Teilnehmer und auf das Fehlen einer konsistenten Ausweitung der Kaufstimmung hin. Historisch gesehen werden nachhaltige Aufwärtsbewegungen typischerweise von einer Rückerholung dieses Indikators über die neutrale Linie begleitet. Etwas, das bislang NOCH nicht eingetreten ist.
Parallel dazu hat Bitcoin weiterhin Schwierigkeiten, Trades oberhalb der Region von 65–66 Tsd. US$ zu halten, was den Verlust an Kaufkraft in dieser Preisspanne verstärkt. Gleichzeitig beobachten wir Abflüsse institutionellen Kapitals, eine Verringerung der Kontinuität im Käuferfluss und ein Verhalten, das keinen gesunden Pullback aufbaut, wodurch die Wahrscheinlichkeit eines korrektiven Bias steigt.
Das Wichtigste ist, dass der Markt beginnt, Musterbrüche zu zeigen. Das #Bitcoin ist ein Asset, das historisch zyklische Strukturen und wiederkehrende Verhaltensweisen respektiert. Wenn diese Muster nicht mehr bestätigt werden, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass wir es mit einer strukturellen Veränderung des Zyklus zu tun haben.
Wenn dieses Szenario über die nächsten Wochen weiterhin bestätigt wird, kann der Markt in eine länger andauernde Akkumulationsphase übergehen, mit tieferen Korrekturen und einer Verweildauer in Preisbereichen, die bislang nicht als zentrales Hauptszenario betrachtet wurden.
In diesem Moment geht es darum, die Bestätigung einer etwaigen Verhaltensänderung zu beobachten. Wenn dieser strukturelle Bruch weiterhin von einer Abschwächung des Flows begleitet wird, die On-Chain-Kennzahlen sich verschlechtern und es zu keiner Erholung der wichtigsten Widerstände kommt, könnte der Markt eine Überarbeitung der Erwartungen für die nächsten Monate erfordern. Wir beobachten das weiterhin sehr aufmerksam.
