Paypal sendet an Wall Street und potenzielle Übernahmekäufer Signale: „Wir kriegen das hin.“ Das ist die Kernbotschaft, die der CEO Enrique Lores mit seinen Aussagen zu den von ihm erwähnten „jüngsten Fusions- und Übernahmengerüchten“ vermitteln will. Die Gerüchte besagen, dass die Zahlungsfirma Stripe angeblich einen Übernahmevorschlag über 530 Milliarden US-Dollar an Paypal gerichtet hat. Lores äußerte sich nicht zu konkreten Punkten, doch seine Aussage deutet darauf hin, dass das Stripe-Angebot die von Paypal erwartete Schwelle nicht erreicht hat, sodass der Vorstand die bestehenden Geschäftspläne weiter umsetzen wird.

　　Ohne Zweifel ist die Argumentation von Lores in vielerlei Hinsicht rund. Er sagt, der Vorstand habe eine „offene Haltung“ gegenüber dem Übernahmeangebot, werde alle Übernahmeoptionen mit dem unternehmensinternen Wachstumsvorhaben vergleichen und sich am Ende für „die Lösung entscheiden, die den maximalen Wert schafft“. Der von Lores vorgestellte Geschäftsplan soll „für die Aktionäre erheblichen Mehrwert“ schaffen; zu den Maßnahmen zählen die Beschleunigung des Wachstums des Venmo-Geschäfts, der Ausbau des Zahlungsdienstebereichs sowie die Gewinnung von Personen mit hohem Vermögen für die stärkere Nutzung von Paypal. Auf die Frage, warum sich dieses Konzept umsetzen lässt, während frühere Gegenmaßnahmen zur Ergebniswende von Paypal gescheitert waren, wiederholte er die bisherigen Aussagen und ergänzte, dass er gerade dabei sei, „die Ausführungskompetenz zu optimieren und Mechanismen zur Rechenschaftspflicht zu stärken“. Mit anderen Worten: Er verspricht, das Unternehmen im Vergleich zum vorherigen Management besser zu führen – aber diese Antwort überzeugt nur begrenzt.

Berichten zufolge ist das von der von Straype gemeinsam mit der Private-Equity-Gesellschaft Advent Capital unterbreitete Übernahmeangebot eindeutig zu niedrig – daran besteht kein Zweifel. An dem Übernahmeplan könnten zudem weitere gravierende Mängel bestehen, etwa das Fehlen gesicherter Finanzierungszusagen. Der Vorstand könnte bereits im Stillen mit Straype und Advent Capital verhandeln, um die Gegenseite zu einer höheren Offerte zu bewegen; zugleich könnte er heimlich nach anderen potenziellen Transaktionspartnern suchen. In solchen M&A-Szenarien eröffnet der Vorstand jedoch normalerweise öffentlich für alle potenziellen Käufer einen Bieterverfahren, um das höchste Marktgebot auszuloten, doch Paypal hat dies nicht getan. Das bedeutet, dass das Unternehmen von den Aktionären verlangen kann, dem Urteil des Vorstands voll zu vertrauen.

Für die Aktionäre ist das eine hohe Anforderung. Schließlich hat sich die Geschäftslage von Paypal in den vergangenen Jahren kontinuierlich verschlechtert: Seit 2021 ist der Aktienkurs insgesamt um rund 80 % gefallen, das Wachstum des Geschäfts ist nahezu zum Stillstand gekommen, und Konkurrenten wie Apple Pay haben ihre Marktanteile weiter gefestigt. Lorees war zuvor CEO von Hewlett-Packard und hat erst im März dieses Jahres bei Paypal angefangen; ihm fehlt entsprechende Erfahrung im Betrieb eines Zahlungsunternehmens.