$ETH Die Stärke kehrt zurück, aber die Bestätigung hängt weiterhin von der Kapitalrotation ab Das ETH/BTC-Paar beginnt sich zu stabilisieren, nachdem es monatelang eine Underperformance gab, und mehrere On-Chain-Indikatoren deuten darauf hin, dass der Abwärtsimpuls an Dynamik verloren hat. Das ETH/BTC-MVRV-Verhältnis hat sich von historisch starkem Abschlag-Territorium erholt und ist zugleich wieder über seinen langfristigen Durchschnitt zurückgekehrt. Ähnliche Erholungen in früheren Zyklen markierten oft den Übergang von relativer Kapitulation hin zu Phasen, in denen Ethereum nach und nach wieder an Stärke gegenüber Bitcoin gewinnt, auch wenn anhaltende Outperformance stets fortgesetzte Kapitalzuflüsse erfordert – nicht allein die Bewertung. Auch die Dynamik der Exchange-Flows verstärkt dieses bessere Bild. Die ETH/BTC-Exchange-Inflows-Quote ist deutlich von den erhöhten Niveaus zurückgegangen, die während früherer Distributionsphasen zu beobachten waren. Das spricht für einen geringeren relativen Verkaufsdruck der Ethereum-Inhaber. Niedrigere Exchange-Zuflüsse reduzieren typischerweise das unmittelbar zum Verkauf verfügbare Angebot, was ein gesünderes Umfeld für eine ETH/BTC-Erholung schafft, sofern die breitere Marktliquidität unterstützend bleibt. Auch die Marktbeteiligung entwickelt sich weiter. Das wöchentliche Spot-Handelsvolumen zeigt zwar, dass $BTC weiterhin den größeren Anteil der Aktivität anzieht, doch das ETH/BTC-Handelsvolumen-Verhältnis hat aufgehört, neue Tiefs zu bilden, und stabilisiert sich nach seiner jüngsten Korrektur. Das deutet darauf hin, dass die Kapitalrotation ausgeglichener wird, statt überwiegend Bitcoin zu begünstigen. Das aktuelle Bild ähnelt noch keiner vollständigen Phase der Altcoin-Führerschaft, zeigt jedoch, dass Ethereum seine relative Position aus einer stärkeren On-Chain-Basis wieder aufbaut. Ein weiterer Anstieg des MVRV, ein zurückhaltenderer Exchange-Verkaufsdruck und eine wachsende Spot-Beteiligung würden die Kombination liefern, die nötig ist, damit ETH/BTC seine Erholung ausweiten kann. Solange sich diese Bedingungen nicht gemeinsam weiter festigen, stützt die Datenlage eher vorsichtigen Optimismus als die Aussage, es habe einen definitiven Wechsel in der Marktführerschaft gegeben. #BTC Price Analysis# #Macro Insights#