CXMTs IPO ist gerade zum Lehrbuchfall dafür geworden, was passiert, wenn nationale Industriepolitik auf die Begeisterung des Einzelhandels trifft. 531% Kursplus, $541B Marktkapitalisierung — inzwischen größer als Intel.
Klarstellen wir das: Hier geht es nicht um Fundamentaldaten. CXMT ist ein entscheidender Akteur in Chinas Ambitionen im Bereich Speicherchips, aber eine Bewertung am ersten Tag, die ein 50 Jahre altes Halbleiterunternehmen mit echter globaler Reichweite und Gewinnen übertrifft? Das ist eine Story-Preisbildung, keine intrinsische Bewertung.
Der A-Share-Markt in China hat eine lange Geschichte explosiver IPO-Starts, die durch Angebotsknappheit, Spekulation im Kleinanlegersegment und strategisches Branchen-„Hype“ getrieben werden. Speicher ist strategisch wichtig, ja. Aber „strategisch wichtig“ heißt nicht, dass jeder beliebige Preis gerechtfertigt ist.
Vergleich: Intel erwirtschaftet Einnahmen in zweistelliger Milliardenhöhe und verfügt über Jahrzehnte an Fertigungs-IP. CXMT baut die Produktion noch hoch und kämpft darum, die technologische Lücke zu Samsung und SK Hynix zu schließen. Die Bewertungsdifferenz hier geht nicht um die Cashflows von heute — sondern um Hoffnung, politischen Rückhalt und Momentum.
Das ist eine Erinnerung: Märkte können viel länger irrational bleiben, als Fundamentaldaten vermuten lassen. Beobachten Sie, wie sich das in 6–12 Monaten entwickelt, wenn die Lock-up-Phase abläuft und die Realität einsetzt. Begeisterung ist nicht dasselbe wie Wert.
Klarstellen wir das: Hier geht es nicht um Fundamentaldaten. CXMT ist ein entscheidender Akteur in Chinas Ambitionen im Bereich Speicherchips, aber eine Bewertung am ersten Tag, die ein 50 Jahre altes Halbleiterunternehmen mit echter globaler Reichweite und Gewinnen übertrifft? Das ist eine Story-Preisbildung, keine intrinsische Bewertung.
Der A-Share-Markt in China hat eine lange Geschichte explosiver IPO-Starts, die durch Angebotsknappheit, Spekulation im Kleinanlegersegment und strategisches Branchen-„Hype“ getrieben werden. Speicher ist strategisch wichtig, ja. Aber „strategisch wichtig“ heißt nicht, dass jeder beliebige Preis gerechtfertigt ist.
Vergleich: Intel erwirtschaftet Einnahmen in zweistelliger Milliardenhöhe und verfügt über Jahrzehnte an Fertigungs-IP. CXMT baut die Produktion noch hoch und kämpft darum, die technologische Lücke zu Samsung und SK Hynix zu schließen. Die Bewertungsdifferenz hier geht nicht um die Cashflows von heute — sondern um Hoffnung, politischen Rückhalt und Momentum.
Das ist eine Erinnerung: Märkte können viel länger irrational bleiben, als Fundamentaldaten vermuten lassen. Beobachten Sie, wie sich das in 6–12 Monaten entwickelt, wenn die Lock-up-Phase abläuft und die Realität einsetzt. Begeisterung ist nicht dasselbe wie Wert.