#Bitcoin hat sich in den vergangenen drei Wochen stark erholt, und der Anteil der Coins, die wieder im Gewinn sind, ist deutlich gestiegen.
Währenddessen deuten neue CryptoQuant-Analysen darauf hin, dass der Markt die Bedingungen, die historisch das Ende von Bärenmärkten markierten, immer noch nicht erreicht hat.
Bitcoin Supply in Profit steigt auf 57,5%
Laut dem CryptoQuant-Autor thechessONCHAIN stieg Bitcoins Supply in Profit – also der Prozentsatz an BTC, die mehr wert sind als der jeweilige Erwerbspreis – bis zum 22. Juli auf 57,5%. Das ist ein Anstieg gegenüber 46,2% am 30. Juni, dem Zyklus-Tief.
Der Anstieg bedeutet, dass sich mehr als 1 von 10 BTCs innerhalb von etwa drei Wochen von einem Verlust in einen Gewinn bewegt hat. Im gleichen Zeitraum gewann der Bitcoin-Kurs ungefähr 7% und handelte nahe 65.100 US-Dollar.
Währenddessen lag das Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (SOPR) bei 0,9997. Das deutet darauf hin, dass aktuelle Käufer größtenteils bei Break-even verkaufen, statt nennenswerte Gewinne oder Verluste mitzunehmen.
Historische Ausstiege aus Bärenmärkten erforderten höhere Gewinnniveaus
Trotz der Verbesserung sagte der Analyst, dass Bitcoin die Niveaus noch nicht erreicht habe, die historisch das Ende von Bärenmärkten bestätigt haben.
Wenn man den 30-Tage-Durchschnitt des Long-Term Holder SOPR betrachtet, der 1,0 als Signal für den Regimewechsel zurückerobert: Frühere Bärenmarkt-Ausgänge endeten erst, nachdem ein viel größerer Anteil des Bitcoin-Angebots in den Gewinn zurückgekehrt war:
April 2012: 69% des Angebots in Gewinn
November 2015: 64%
Mai 2019: 83%
April 2023: 77%
In jedem Fall waren mindestens 64% des Bitcoin-Angebots wieder im Gewinn. Der aktuelle Stand liegt bei 57,5%.
Der Analyst verwies außerdem auf eine gescheiterte Erholung früher im aktuellen Zyklus. Zwischen dem 28. April und dem 1. Juni blieb der Long-Term Holder SOPR 35 aufeinanderfolgende Tage über 1,0. In diesem Zeitraum stieg der Anteil des Angebots im Gewinn auf 67%. Beide Kennzahlen kehrten sich später wieder nach unten.
Der 30-Tage-Durchschnitt des Long-Term Holder SOPR ist inzwischen auf 0,86 gefallen. Er liegt seit 51 aufeinanderfolgenden Tagen unter 1,0, was darauf hindeutet, dass langfristige Inhaber noch nicht durchgehend Gewinne realisieren.
Verkaufsdruck verlagert sich auf neuere Inhaber
Der Bericht untersuchte außerdem die Quelle des aktuellen Verkaufsdrucks. In der Anfangsphase des Juli entfielen auf Bitcoin, das länger als sechs Monate gehalten wurde, 12% bis 16% der Zuflüsse an die Börsen, als sich die Kurse wieder erholten.
Der Bericht deutete darauf hin, dass langfristige Inhaber die Rallye nutzten, um zu verkaufen. Dieser Anteil ist seitdem stark auf 0,8% gefallen, von 5,6% einen Monat zuvor. Der Rückgang deutet darauf hin, dass das Verkaufen durch ältere Inhaber weitgehend abgeklungen ist.
Stattdessen stammt das verbleibende Angebot mit „Overhead“ von Investoren, die Bitcoin zwischen vor einem Monat und zwei Jahren akkumuliert haben. Laut der Analyse liegen ihre durchschnittlichen Anschaffungspreise bei etwa 72.000 bis 101.000 US-Dollar. Das bedeutet, dass viele dieser Inhaber bei den aktuellen Kursen weiterhin im Minus sind.
Der Analyst kam zu dem Schluss, dass das Bitcoin-Angebot im Gewinn wahrscheinlich in den mittleren 60%-Bereich steigen und dort länger verbleiben müsste als die gescheiterte 35-Tage-Erholung früher in diesem Jahr.
Bis dahin ist die aktuelle Rallye eher eine Erholung innerhalb eines anhaltenden Bärenmarkts als die Bestätigung eines Marktzyklus-Tiefs.