Der teuerste Fehler eines Investors: Nicht eine schlechte Firma kaufen, sondern eine ausgezeichnete Firma zu einem viel zu hohen Preis. Während alle «KI — die Zukunft» schreien, haben die Aktien von Samsung, SK Hynix und Micron im letzten Monat Dutzende Prozent verloren: Der Markt hat sie nicht für schwache Ergebnisse bestraft, sondern für überzogene Erwartungen.

Investieren Sie nicht in einen schönen Narrativ, sondern in das Verhältnis von Preis und zukünftigen Cashflows — die Entwicklung von KI ist nahezu unvermeidlich, aber das bedeutet keineswegs, dass die heutigen Marktführer in fünf Jahren die Gewinner bleiben.

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