Bitcoins Supply in Profit (%), also der Anteil der Bitcoins, die mehr wert sind als ihr Anschaffungspreis, ist auf 57,5% gestiegen (Stand: 22. Juli), nachdem er am 30. Juni noch bei 46,2% lag — dem 2026er Tief.
Die Erholung ist real:
- In etwa drei Wochen wechselten mehr als ein Zehntel der Bitcoins von Verlusten zurück in den Gewinn; BTC stieg in 30 Tagen um 7% auf rund 65.100 US-Dollar.
- Kurzfristiger Holder SOPR (Spent Output Profit Ratio; 1.0 bedeutet, dass die Coins sich zu Break-even bewegen) liegt bei 0,9997: Die Coins, die die jüngsten Käufer erhalten haben, werden soeben bei Break-even ausgegeben.
Die Historie setzt die Messlatte höher. Mit einem Regime-Marker hat die 30-Tage-Durchschnittskennzahl des SOPR der Langfrist-Holder (berechnet auf Basis der täglichen Daten von CryptoQuant) zuverlässig 1.0 wiedererlangt: Die letzten vier Bärenmarktphasen endeten in:
- April 2012: Bestand im Gewinn bei 69%
- November 2015: 64%
- Mai 2019: 83%
- April 2023: 77%
Jeder echte Ausstieg ging mit einem Gewinnpuffer von etwa 64% oder mehr einher.
- Dieser Zyklus hat bereits einen gescheiterten Versuch hervorgebracht: Vom 28. April bis zum 1. Juni hielt der LTH-SOPR-Durchschnitt 35 Tage lang über 1,0, der Bestand im Gewinn erreichte 67% – und beide Werte gingen anschließend wieder zurück.
- Heute liegt dieser Durchschnitt bei 0,86, unter 1,0 – seit 51 Tagen in Folge.
Wer verkauft: die Einschränkung.
- Ältere Coins (älter als sechs Monate) stiegen Anfang Juli auf 12–16% der Börsen-Zuflüsse, genau als der Rebound begann, und flachten dann ab: Diese Woche waren es nur noch 0,8% statt 5,6% im Vormonat.
- Erfahrene Anleger haben Börsen in der ersten Etappe mit Liquidität versorgt; dieser Zufluss ist inzwischen versiegt.
- Der Overhang befindet sich in der Mitte: Kohorten, die vor ein bis zwei Jahren (bzw. zwischen einem Monat und zwei Jahren) gekauft haben, mit einer Kostenbasis (ihrem durchschnittlichen Einstiegspreis) zwischen ungefähr 72.000 $ und 101.000 $, bleiben unter Wasser.
Bis der Bestand im Gewinn die unteren 60er-Marke überwindet und ein Rückeroberungs-Event den von April um 35 Tage übertrifft, sprechen die Wahrscheinlichkeiten für eine Erholung innerhalb eines Bärenregimes – nicht für einen bestätigten Ausstieg.
Geschrieben von thechessONCHAIN