Wie aus zuverlässigen Quellen verlautet, wollen Standard Chartered (Hongkong) gemeinsam mit Animoca Brands und der Telekom Hongkong über Cathay Point Financial (Anchorpoint) im Juli offiziell bekannt geben, dass der erste regulierte HK-Dollar-Stablecoin HKDAP eingeführt wird.
Cathay Point Financial ist eine von den Institutionen, die am 10. April die Lizenz für Stablecoins erhalten haben. Damals hieß es bereits, dass ab dem zweiten Quartal HKDAP schrittweise in Tranchen ausgegeben werden.
Die Coin-Ausgabe im Juli ist jetzt nur um einen Monat später als der ursprüngliche Plan – immerhin noch vertretbar.
Außerdem wird bei dieser Ausgabe der Coin nicht direkt an Privatanleger (toC) verteilt, sondern über eine Reihe von „regulierten Vertriebspartnern“. Diese sind: OSL Group, HashKey Exchange, PantherTrade (unter Futu), EX.IO. Bei allen handelt es sich um in Hongkong lizenzierte Plattformen für den Handel mit virtuellen Vermögenswerten (VATP).
Mit der sogenannten Coin-Ausgabe im Juli ist gemeint, dass diese Vertriebspartner Ende Juli an das Testsystem angeschlossen werden.
Neben den Vertriebspartnern sind im Test auch Huaxia Fund (Hongkong) und die Zahlungsplattform Payment Asia beteiligt. Getestet werden dabei jeweils zwei Anwendungsszenarien: digitale Vermögensfonds und Online-Zahlungseingänge.
Eigentlich hatte OSL schon am 13. Mai eine Pressemitteilung herausgegeben. Darin hieß es, man habe bereits mit Cathay Point Financial im Ethereum-Mainnet einen Überweisungstest mit HKDAP durchgeführt, bei dem Hongkong-Dollar in Reserve-Assets umgetauscht wurden. Standard Chartered ist dafür verantwortlich, sicherzustellen, dass die ausgegebenen HKDAP stets durch ausreichende Reserven abgesichert sind. Nach Abschluss des Tests wurden diese Coins vollständig zurückgenommen.
Obwohl die HKDAP-Offensive von Cathay Point Financial sehr groß angelegt ist und im Grunde alle in Hongkong lizenzierten Institutionen für virtuelle Währungen mit ins Boot geholt hat, zeigen sich viele Brancheninsider (also ich) trotzdem eher pessimistisch hinsichtlich der künftigen Geschäftsentwicklung.
Es gibt zwei Hauptgründe. Einer davon ist: Entsprechend den derzeitigen regulatorischen Anforderungen in Hongkong müssen lizenzierte VATPs „vom SFC (Wertpapier- und Futureskommission) genehmigte Ausgleichsregelungen“ einrichten. Diese decken Verwahrungsrisiken ab, etwa bei Hackerangriffen oder wenn Plattformen bzw. verbundene Parteien in Verzug geraten.
Da diese lizenzierten Institutionen Stablecoins verwahren, müssen sie die Versicherungskosten selbst tragen.
Und die Versicherungskosten sind nicht einfach ein fester Betrag, sondern werden dynamisch angepasst – basierend auf dem „Gesamtwert der verwahrten virtuellen Vermögenswerte der Kunden“.
Die Aufsichtsbehörde fordert von den Plattformen, dass sie täglich den Gesamtwert überwachen. Sobald die verwahrten Vermögenswerte die Sicherungsobergrenze übersteigen, die in den bereits genehmigten Ausgleichsregelungen festgelegt ist, muss die Plattform proaktiv melden und Abhilfe schaffen. Das heißt: Je größer das Volumen, desto höher die Anforderungen an die Deckungssumme.
Aber wie viele Prämien bei Vermögenswerten von einer Million Hongkong-Dollar jeweils anfallen, ist noch nicht als branchenüblicher Standard veröffentlicht.
Daher berichten viele in der Branche für digitale Währungen in Hongkong, dass diese Kosten „nicht kontrollierbar“ seien – die Verhandlungsmacht liege im Wesentlichen bei den Versicherern.
Außerdem steigen die Versicherungskosten mit dem Emissionsumfang.
Der zweite Grund ist die Art der Werbung. Die SFC veröffentlichte am 27. Mai eine Mitteilung/Verständigung (betreffend den Informationsaustausch über virtuelle Vermögenswerte, Handelsplattformen und von lizenzierten Rechtsträgern bereitgestellte Stablecoin-Dienste). In Artikel 8 heißt es ausdrücklich, dass Provisionen oder Rückvergütungen bzw. andere Vorteile nicht als Hauptgrundlage dienen sollen, um Kunden für die Anbahnung oder Empfehlung eines bestimmten relevanten Stablecoins zu gewinnen.
Man muss einerseits Versicherungsprämien für Kosten übernehmen, die man nicht genau kennt. Andererseits darf man auch nicht mit Provisionen oder Rabatten als Lockmittel werben. Zusammen genommen dämpfen diese beiden Faktoren die Motivation der Vertriebspartner ziemlich stark.
Als erster emittierter Stablecoin in Hongkong zieht man auch alle in der gesamten Stadt zugelassenen Institutionen gleich mit ins gemeinsame Vertriebssystem. Wenn die Emission nicht die erhoffte Wirkung erzielt, dann trifft es im Grunde alle gemeinsam…
Die andere Bank, HSBC, die im April als Erste eine Stablecoin-Lizenz bekam, wählte dagegen einen komplett anderen Weg: HSBC gab an, dass sie im zweiten Halbjahr ihren eigenen HK-Dollar-Stablecoin einführen und ihn direkt in PayMe sowie die HSBC-Hongkong-Apps für Mobile Banking integrieren werde – alles vollständig als eigener Ökosystem-Closed-Loop.
