Die Bärenpositionen bei SpaceX erreichen 29% des Umlaufs – wie geht es als Nächstes weiter?
- Emissionspreis für das IPO: 135 US-Dollar
- Bärenposition: rund 185 Mio. Aktien, 29% des Umlaufs; Bären-Zinsen etwa 25 Mrd. US-Dollar
- In nur drei Wochen stieg der Anteil der Bären von 5% auf 29%
- Seit Juli kumulierte Kursverluste von etwa 20%, zeitweise wurde der Emissionspreis kurz unterschritten
- Der 13. Testflug eines Raumschiffs wurde abgesagt; am selben Tag fielen die Kurse erneut um 4%.
🤔 Worauf setzen die Bären: Der zentrale Punkt ist der Druck durch Freigaben
Bei der Notierung von SpaceX machte der frei handelbare Anteil nur etwa 5% der Gesamtaktien aus. Ein sehr geringer Free Float lässt sich leicht durch Stimmungsumschwünge nach oben treiben, und in der IPO-Bepreisung sind umfangreiche Erwartungen an zukünftige Cashflows enthalten. Jetzt setzen institutionelle Bären darauf, dass:
- Sperrfrist-Entbindung für Q2-Bericht: Dann haben etwa 11% der Anteile die Verkaufsberechtigung – der erste echte Stresstest für Verkaufsdruck
- Nachfolgende Tranchen werden sukzessive entsperrt: In Abständen von jeweils ca. 4% wird eine Tranche freigegeben – das drückt den Kurs fortlaufend
- Musk hat 42% seines Bestands bis Juni 2027 gesperrt: Ein Stabilitätsanker ist da, aber andere frühe Investoren und Mitarbeiter-Titel werden nicht dauerhaft warten
Ein Short-Anteil von 29% in irgendeiner Aktie ist eine extreme Zahl: Das ist nicht „wie ein Privatanleger darauf wettet“, sondern dass institutionelle Akteure systematisch gegen ein neu gelistetes Unternehmen mit zu hoher Bewertung positioniert sind
🤔Starship-Test: Der wichtigste Katalysator
Der Kern des kommerziellen Narrativs von SpaceX ist die wiederverwendbare Rakete. Jede Verzögerung beim Starship ist ein Abschlag auf diese Story. Als Nächstes gibt es ein paar entscheidende Punkte:
- Kann der 13. Test neu terminiert werden und erfolgreich sein? Erfolg → Narrativ-Reparatur, kurzfristiges Short-Covering, möglicherweise ein Schub nach oben
- Erneute Verzögerung des Tests oder ein Unfall: Shorts erhöhen die Wetten, der Kurs testet die Unterstützung im Bereich um $120
- Starlink-Kommerzialisierungsdaten: Wenn im Q2-Bericht gleichzeitig die Starlink-Nutzer- und Umsatzdaten über den Erwartungen liegen, kann das einen Teil des Entsperrdrucks teilweise kompensieren
🤔Trendprognose
• Szenario: kurzfristiger Rebound
Auslöser: erfolgreicher Starship-Test + Wiederaufhellung der Marktstimmung
Kursrichtung: zurück in die Spanne $140–$150
• Szenario: Seitwärtsphasen + Bottoming
Auslöser: Test verschoben + Abwarten vor der Entsperrung
Kursrichtung: Konsolidierung in der Spanne $125–$140
• Szenario: beschleunigter Abwärtsdruck
Auslöser: Entsperrfenster überlagert sich mit einem gescheiterten Test oder einer makroökonomischen Straffung
Kursrichtung: unter $120 fallen, Test nahe $110
Größtes Risiko ist nicht die Technik, sondern dass die Entsperrfenster mit einer gleichzeitigen Verengung der makroökonomischen Risikobereitschaft zusammenfallen: Aktuell befindet sich der Halbleitersektor in einem technischen Bärenmarkt, und die hawkischen Signale der Fed sind noch nicht verdaut – das Umfeld ist für hochbewertete Growth-Aktien nicht freundlich. SpaceX wird davon nicht allein ausgenommen sein.
Mittelfristig gilt: Wenn Starship die kommerzielle Validierung abschließt und die Starlink-Daten weiter wachsen, wird die Position unter $135 als historisch einmalige Kaufgelegenheit gesehen. Aber solange der Entsperrdruck nicht vollständig freigesetzt ist, wird der Kurs schwächer laufen als die Fundamentaldaten es vermuten lassen
DYOR – keine Anlageberatung
