• US-Regulierungsbehörden haben die Frist vom 18. Juli verpasst und damit zentrale GENIUS-Act-Stablecoin-Regeln für Emittenten unvollendet gelassen.

• Wichtige Vorschläge zu Reserven, Rücknahmen, Kapital, Verwahrung und Compliance stehen weiterhin unter bundesstaatlicher Prüfung.

• Das Gesetz tritt weiterhin bis zum 18. Januar 2027 in Kraft, sofern endgültige Vorschriften nicht einen früheren operativen Start auslösen.

• Emittenten, Banken und Börsen müssen sich nun auf Monate der Planung im Hinblick auf unvollständige bundesstaatliche Compliance-Anforderungen einstellen.

US-Finanzaufsichtsbehörden haben die Verordnungsfrist des GENIUS Act vom 18. Juli verpasst und damit den neuen Zahlungs-Stablecoin-Rahmen des Landes weitgehend von noch nicht abgeschlossenen Vorschlägen abhängig gemacht. Obwohl die Verzögerung das Gesetz nicht aussetzt, erschwert sie die Vorbereitungen für Emittenten, Banken, Börsen und andere Unternehmen vor dem Startdatum im Januar 2027.

Die verpasste Frist ergibt sich aus der Verabschiedung des Gesetzes ein Jahr früher. Präsident Donald Trump unterzeichnete am 18. Juli 2025 den GENIUS Act und schuf damit den ersten umfassenden bundesstaatlichen Rechtsrahmen, der sich gezielt auf Zahlung-Stablecoins konzentriert.

GENIUS Act Stablecoin-Regelsetzungsfrist: 18. Juli 2026

Der 18. Juli markiert die einjährige gesetzliche Frist für sechs Bundesbehörden (die
OCC, FDIC, NCUA, Treasury, FinCEN und OFAC), die Umsetzungsregeln für den Zahlungs-Stablecoin-Rahmen des GENIUS Act zu finalisieren.

Takt, tick

— Jake Claver, QFOP (@beyond_broke) 18. Juli 2026

Nach dem Gesetz dürfen nur genehmigte, auf Bundes- oder Landesebene regulierte Einheiten qualifizierende Token ausgeben; dabei müssen Emittenten Reserven in Höhe des Werts der umlaufenden Stablecoins vorhalten.

Bundes-Stablecoin-Vorschriften bleiben unvollständig

Der Rahmen soll dazu beitragen, dass mit dem US-Dollar verknüpfte Token eher wie regulierte Zahlungsmittel funktionieren als wie digitaler Produkte, die nur leicht beaufsichtigt werden. Um dieses Ziel zu unterstützen, müssen die zugelassenen Emittenten eine Eins-zu-eins-Abdeckung mit sehr liquiden Vermögenswerten aufrechterhalten, darunter Bargeld, Bankeinlagen und kurzfristige Treasury-Wertpapiere.

Das Gesetz legt außerdem Standards für Rücknahmen, Reserveangaben, Kapital, Liquidität, Verwahrung, Risikomanagement und Insolvenzschutz fest. Zudem dürfen Emittenten den Inhabern nicht direkt Zinsen zahlen und müssen die Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und zu Sanktionen gemäß dem Bank Secrecy Act erfüllen.

Trotz dieser gesetzlichen Vorgaben haben die für die Umsetzung zuständigen Behörden ihre zentralen Regelwerke noch nicht fertiggestellt. Im März veröffentlichte das Office of the Comptroller of the Currency einen umfassenden Entwurf, der Lizenzierung, Reserven, Rücknahmen, Kapital, Verwahrung und Aufsicht abdeckt.

Die Federal Deposit Insurance Corporation schlug später vorsichtige Standards für Stablecoin-Tochtergesellschaften von staatlich lizenzierten Banken vor. Gleichzeitig führte die National Credit Union Administration separate Lizenzierungs- und Betriebsanforderungen für Tochtergesellschaften von Kreditgenossenschaften ein.

Allerdings waren bis zum ersten Jahrestag des Gesetzes keines dieser großen Rahmenwerke endgültig geworden. Mehrere damit zusammenhängende Vorschläge blieben außerdem nach der Frist vom 18. Juli für eine öffentliche Stellungnahme offen.

Beispielsweise ist ein gemeinsamer Vorschlag zur Kundenidentifizierung weiterhin bis zum 21. August offen. In der Zwischenzeit nimmt ein FDIC-Vorschlag zu Bank Secrecy Act und Sanktionen-Compliance Stellungnahmen bis zum 4. August entgegen.

Außerdem bleiben vorgeschlagene FDIC-Meldeformulare bis zum 18. September für Feedback offen. Die Regulierungsbehörden müssen die Einreichungen dann prüfen und Standards über Banken, Kreditgenossenschaften, Nichtbank-Emittenten, Landesregelungen und ausländische Unternehmen hinweg koordinieren.

Infolgedessen bleiben mehrere wichtige Bereiche der Compliance ungeklärt. Die anhängigen Rahmenwerke behandeln Kapitalanforderungen, die Bewertung von Reserven, den Zeitpunkt von Rücknahmen sowie die erlaubten Geschäftstätigkeiten in unterschiedlichen Aufsichtssystemen.

Sie umfassen außerdem ausländische Unternehmen, die Zugang zu US-Kunden im Rahmen des Gesetzes suchen. Bis Regulierer diese Standards finalisieren, müssen Unternehmen weiterhin die Voraussetzungen vorbereiten, die noch unvollständig sind.

Januar 2027 rückt als entscheidendes Compliance-Datum in den Fokus

Wenn der Termin für die Regelsetzung verpasst wird, bedeutet das nicht, dass Stablecoins sofort verboten werden oder dass bestehende Emittenten automatisch gegen das Gesetz verstoßen. Stattdessen tritt der GENIUS Act in Kraft, je nachdem, was früher eintritt: am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nachdem die endgültigen Vorschriften erscheinen.

Da das vollständige Paket weiterhin unvollständig ist, steht der 18. Januar nun als klarstes operatives Datum gemäß dem bestehenden Zeitplan des Gesetzes. Die Behörden haben noch Monate Zeit, um Regeln zu finalisieren und Unternehmen klarere Compliance-Anweisungen zu geben.

Diese verbleibende Zeit ist bedeutsam, wenn man bedenkt, dass der Stablecoin-Markt bis April 2026 die Marke von 300 Milliarden US-Dollar überschritten hat. Emittenten müssen möglicherweise ihre Reserven umstrukturieren, Systeme zur Identifizierung von Kunden verbessern, Rücknahmeverfahren aufbauen und sich für eine bundes- oder landesstaatliche Aufsicht entscheiden.

Banken und Krypto-Plattformen müssen außerdem bestimmen, welche Token sie im neuen Regime unterstützen können. Die finalen Regeln werden festlegen, wie Verwahrung, ausländische Stablecoins, Belohnungsprogramme und Aktivitäten über die Emission hinaus in den Rahmen passen.

Für den Moment lässt die verpasste Frist das Gesetz zwar unverändert, aber die operativen Details bleiben unvollständig. Die Branche startet daher in ihre letzte Vorbereitungsphase, in der verbindliche Grundsätze feststehen, während kritische Verfahren noch auf die Genehmigung warten.

Nach den US-Stablecoin-Regeln kommt es zum Stillstand, da Regulierer die GENIUS-Act-Frist verpassen, erschien zuerst auf Blockonomi.