$ENA läuft eine Dollarwährung, die keinen Dollar dahinter hat. Keine Bank. Keine Cash-Reserve. Und sie hat trotzdem ziemlich nah an 1 US-Dollar gehalten.

Dieser eine Satz ist entweder das Klügste in DeFi oder das Schlimmste. Die Leute können sich nicht einigen – und genau das ist der Punkt.

#95 von 99. Ich arbeite mich nach unten.

So erklären es die eigenen Dokus von Ethena. Für jede Einheit Krypto, die es long hält, eröffnet es eine gleich große short-Position auf Perpetual-Futures. Die eine geht hoch, die andere geht runter. Der Wert hebt sich auf und bleibt nahe bei einem Dollar 👀

Kein Tresor voller Cash. Nur ein Hedge, der sich selbst auf Kurs hält.

Die Rendite kommt aus dem Funding, das Perpetual-Trader zahlen. Wenn dieses Funding positiv ist, verdienen die Inhaber. Ethenas Dokus sind eindeutig: Wenn das Funding ins Negative kippt, kann diese Rendite fallen.

Also sind die Stärke und das Risiko dieselbe Maschine. Das ist selten. Die meisten Projekte verstecken das Risiko. Ethenas Dokus stellen es schriftlich dar.

Das sind die Daten. Hier ist meine Interpretation.

Das Performance-Panel von Binance zeigt $ENA um 58 % über 180 Tage und um 79 % über das Jahr gefallen. Der Preis liegt bei etwa 0,081 US-Dollar.

Der synthetische Dollar funktioniert. Der Token, der ihn steuert, wurde trotzdem bestraft.

Diese Lücke zwischen einem Produkt, das funktioniert, und einem Token, der ausblutet, taucht in dieser Reihe immer wieder auf.

Ich beobachte die Funding-Raten und ob sich diese Lücke jemals schließt.

Nächstes in 8 Stunden. #94 ⏭️
$ENA #Top99Countdown #BinanceSquareFamily