2026, die große Veränderung der globalen Liquidität

Die Richtung des globalen Kapitalmarktes hat sich geändert!
In den letzten Jahren hat die Welt eine große "Wasserflutung" erlebt. Die Federal Reserve hat Geld fließen lassen, Japan hat Geld fließen lassen, Europa hat Geld fließen lassen, und China hat auch Geld fließen lassen.
Das ist so, als ob auf der ganzen Welt fünf oder sechs große Wasserhähne gleichzeitig geöffnet werden, und die Vermögenspreise steigen natürlich.
Aber, stehen wir am Ende des Jahres 2025, müssen wir uns bewusst sein: Die Regeln für die Liquiditätsversorgung haben sich geändert.
Die Wasserhähne der globalen Liquidität werden nacheinander geschlossen – die Bank von Japan hat die Zinsen erhöht, und die Europäische Zentralbank ist auch nicht mehr so großzügig.
Im Jahr 2026 gibt es nur noch zwei "Super-Wasserhähne", die tatsächlich noch Wasser ausspucken: die USA und China.
Es handelt sich um eine Neugestaltung der Verteilung von "Geld". Wenn du die Liquidität verstehst, verstehst du die Kernlogik des Marktes im Jahr 2026.
Heute wird Baynian diese große Veränderung in der globalen Liquidität tiefgehend aufschlüsseln.

1. Von "umfassender Flutung" zu "Punktbewässerung".
Zuerst müssen wir unseren Blick auf eine globale Dimension heben.
In der Vergangenheit waren die großen Zentralbanken der Welt oft synchron abgestimmt. Aber im Jahr 2026 werden wir eine seltene "große Divergenz der Geldpolitik" erleben.
Lass uns zuerst über Japan sprechen.
In den letzten zwanzig Jahren hat die Bank von Japan die Rolle des globalen "Großhändlers für billige Mittel" gespielt.
Aufgrund der langfristigen Nullzinspolitik oder sogar Negativzinspolitik haben die Kapitalisten an der Wall Street ein perfektes Arbitragemodell entdeckt: Billigen Yen leihen, in Dollar umwandeln und weltweit investieren. Das nennt man "Carry-Trade".
Aber letzte Woche geschah etwas Großes: Die Bank von Japan hat die Zinsen erhöht.
Obwohl die Zinserhöhung diesmal nicht groß war und die Erklärung von Gouverneur Ueda "taubenhaft" war, sendete es ein extrem klares Signal: Der Wasserhahn der Bank von Japan wird straffer.
Das bedeutet für die globalen Märkte, dass im ersten Halbjahr nächsten Jahres diejenigen, die von Yen-Leverage abhängen, zögern oder sogar sich zurückziehen werden.
Die Zeit des "Geldverleihs nach Belieben" neigt sich dem Ende zu.
Schauen wir uns Europa an.
Viele Menschen erwarten, dass die Europäische Zentralbank im nächsten Jahr die Zinsen stark senken wird. Aber aus Baynians Sicht wird dieser Wasserhahn wahrscheinlich nächstes Jahr "halb geöffnet, halb geschlossen" sein.
Warum? Weil der Inflationsdruck in Europa nach wie vor sehr hoch ist und die Preise absurd teuer sind.
Der Hauptton Europas im nächsten Jahr ist "fiskalische Lockerung". Sie wollen Infrastrukturprojekte und Re-Industrialisierung durchführen, was erfordert, dass die Regierung Anleihen ausgibt und Geld ausgibt, was der realen Wirtschaft zugutekommt, aber nur geringe direkte Spillover-Effekte auf die Finanzmärkte hat.
Daher wird Europa im nächsten Jahr "mit bestehenden Mitteln" große Dinge tun und nicht mit "neuen Mitteln" Vermögenswerte spekulieren.
Am Ende ist es die USA.
Wenn Japan und Europa beide zurücktreten, lastet der Druck der globalen Liquidität vollständig auf der Federal Reserve.
Glücklicherweise ist die Federal Reserve momentan noch aktiv.
Das ist der Grund, warum die US-Aktienmärkte in letzter Zeit nicht fallen können. Solange weiterhin unaufhörlich Dollar auf dem Markt freigesetzt wird, gibt es eine Unterstützung für die Vermögenspreise.
Hier gibt es ein entscheidendes Zeitfenster: Das erste Halbjahr nächsten Jahres.
Derzeit wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve im ersten Halbjahr nächsten Jahres die Zinsen weiter senken wird.
Das ist die "Honeymoon-Phase", von der Baynian spricht.
Im ersten Halbjahr nächsten Jahres wird die Federal Reserve weiterhin im Zinssenkungskanal sein und die Liquidität wird reichlich sein. Das bietet den globalen Märkten ein äußerst wertvolles "Fenster".
Aber das Risiko liegt auch hierin.
Früher gab es fünf oder sechs Wasserhähne, wenn einer kaputt ging, gab es noch andere, die das auffangen konnten. Jetzt bleibt nur noch dieser eine. Wenn wir ins zweite Halbjahr nächsten Jahres kommen und sich der Wind ändert, wird der globale Markt mit dem Risiko der Unkontrollierbarkeit konfrontiert.
Für die Auslandsmärkte: Nutze die Gewissheit des ersten Halbjahres und sei vorsichtig mit der Ungewissheit des zweiten Halbjahres.

2. Wie sieht es im Inland aus?
Nachdem wir über das Ausland gesprochen haben, richten wir unseren Blick wieder auf das Inland.
Das ist der Teil, den Baynian heute mit euch tiefgehend aufschlüsseln möchte.
In letzter Zeit sind alle sehr pessimistisch, weil die Wirtschaftsdaten schlecht sind und die Aktienmärkte sicher keine Chancen haben.
Falsch.
Wenn du ein alter Fan von Baynian bist, solltest du wissen, dass ich in meinen Livestreams immer wieder einen gegenintuitiven Logik betone: Schlechte Wirtschaft = Aktienmarkt fällt nicht.
Warum? Weil einer der Hauptantriebskräfte für die Schwankungen des Aktienmarktes die Liquidität ist.
Selbst wenn die Fundamentaldaten durchschnittlich sind, solange das Geld ausreichend vorhanden ist und es keinen anderen Ort gibt, wird es die Vermögenspreise kaufen.
Woher kommt also das Geld für die A-Aktien im nächsten Jahr?
Es gibt zwei große Kräfte, die sich zu einem potenziellen "Liquiditätsbonus" vereinen.
Die erste Kraft kommt von der Zentralbank, diesem "offensichtlichen Wasserhahn".
Ich weiß nicht, ob jeder die zentrale wirtschaftliche Arbeitssitzung der letzten Woche sorgfältig studiert hat.
Es gibt einen Satz, der nicht viele Worte hat, aber sehr schwer wiegt: "Flexibel mit der Senkung der Mindestreserveanforderungen und der Zinssätze sowie mit einer Vielzahl von Geldpolitiken umgehen".
Achtet darauf, das sind die wörtlichen Aussagen in den Dokumenten.
In China ist die politische Sprache sehr präzise. Da es geschrieben steht, dass die "Mindestreserveanforderungen gesenkt und die Zinsen gesenkt werden", stellt sich die Frage nicht, ob es durchgeführt wird, sondern wann es durchgeführt wird.
Baynian wagt hier eine kühne Prognose: Im ersten Halbjahr nächsten Jahres, möglicherweise schon im Januar, könnte eine Senkung der Mindestreserveanforderungen und der Zinssätze realisiert werden.
Wenn die Zentralbank ein Signal der Lockerung sendet, ist das der stärkste Hinweis auf eine marginale Verbesserung der Liquidität. Es wird dem Markt sagen: Der Staat stützt die Wirtschaft, die Finanzierungskosten sinken, das Geld in den Banken muss schnell heraus.
Die zweite Kraft, die von der überwiegenden Mehrheit der Menschen ignoriert wird, nennt sich "Unternehmenswechsel".
Das ist die potenzielle "Munition" für die A-Aktien im nächsten Jahr, die viel größer ist als die Ersparnisse der Bürger.
Lass uns die Zeit zwei oder drei Jahre zurückdrehen.
Zu dieser Zeit sah sich der Renminbi Abwertungsdruck gegenüber, von 6,3 fiel er auf 7,3. Gleichzeitig betrug der Zinssatz für Dollar-Einlagen 3,5 %, während er im Inland nur bei 1,5 % lag.
Wenn du ein Exportchef bist, was würdest du tun?
Wenn du Dollar verdient hast, möchtest du sicher nicht wechseln.
Du wirst den Dollar auf dem Konto lassen, um sowohl von hohen Zinsen als auch von den Gewinnen durch den Anstieg des Wechselkurses zu profitieren.
Aber jetzt hat sich die Situation geändert. Der Renminbi ist in den Aufwertungsprozess eingetreten.
Seit April und Mai dieses Jahres haben sich die Erwartungen an eine Aufwertung des Renminbi gegenüber dem Dollar gebildet.
Insbesondere wenn die Federal Reserve nächsten Jahr die Zinsen senkt, der Dollar-Index fällt, und der Renminbi-Wechselkurs von 7,2 auf 7,0 steigt, oder sogar unter 7 fällt, was passiert dann?
Das ist wie bei steigenden Goldpreisen. Wenn Gold 900 kostet, denkst du, es ist teuer, aber wenn es auf 1000 steigt und weiter steigt, wirst du nervös und kaufst panisch.
Der Wechselkurs ist genauso.
Sobald der Aufwärtstrend des Renminbi festgelegt ist, insbesondere wenn er wirklich unter 7 fällt, werden diejenigen, die große Mengen Dollar in der Hand halten, sofort nervös.
"Wenn ich nicht wechsle, wird das Geld, das ich in der Hand halte, jeden Tag an Wert verlieren. Die Zinsdifferenz ist nicht mehr profitabel, und der Wechselkurs wird auch verlieren!"
Daher werden wir eine "Wechselwelle" sehen, bei der der Dollar verkauft und gegen Renminbi getauscht wird, um ins Inland zurückzukehren.
Wohin wird der Bargeldfluss des Renminbi zurückkehren?
Das ist die entscheidende Frage.
Die Chefs haben mit dem Geld nur einige Möglichkeiten:
Erweiterte Reproduktion? In der aktuellen Umgebung sind die meisten Chefs rational. Sie werden nicht blind in schweres Anlagevermögen investieren (Fabriken bauen), bevor die Nachfrage nicht deutlich anzieht.
Geld auf der Bank? Die inländischen Zinsen sind so niedrig (ca. 1 %), es kann gespeichert werden, aber die Attraktivität reicht nicht aus.
Ein Haus kaufen? Die Logik des Immobilienmarktes hat sich bereits verändert.
Der verbleibende Weg ist eigentlich sehr begrenzt und klar, und das ist der Kapitalmarkt.
Das ist nicht nur ein Umzug der Ersparnisse der einfachen Bürger, sondern eine "große Umzugsaktion der Unternehmensspeicher".
Wenn sie große Mengen Bargeld in der Hand halten und feststellen, dass das reale Geschäft schwierig ist, der Immobilienmarkt schlecht läuft und die Einlagen keine Zinsen bringen, werden die Kernvermögenswerte und hochrentierlichen Vermögenswerte auf dem Kapitalmarkt für sie zum verlockendsten "Leckerbissen".

3. Was sollten normale Menschen im Jahr 2026 tun?
Nachdem wir die Logik der globalen und inländischen Liquidität geklärt haben, was sollten wir als normale Menschen tun?
Im ersten Halbjahr nächsten Jahres müssen wir auf zwei Signale genau achten, das nennt man "den Becher fallen lassen".
Das erste Signal: Die Zinssitzung der Federal Reserve im Januar. Solange sie nicht plötzlich hawkish wird, bleibt die Liquidität im Ausland stabil.
Das zweite Signal: Der Wechselkurs des Renminbi. Sobald er sich dem kritischen Punkt von 7,0 nähert oder diesen überschreitet, sollte man die durch die "Wechselwelle" verursachten Möglichkeiten zur Neubewertung von Vermögenswerten im Auge behalten.
Da die inländische Liquidität mit hoher Wahrscheinlichkeit gelockert wird und die wirtschaftlichen Fundamentaldaten am Boden liegen, sind vermögenswerte, die von "Liquidität getrieben" werden, die erste Wahl.
Zunächst sollte man auf die Kernvermögenswerte achten, also die führenden Unternehmen der Branche.
Wenn die Wirtschaft unter Druck steht, können einige führende Unternehmen ihren Marktanteil erhöhen und ihre Marktpräsenz ausbauen. Sobald die Liquidität zurückkehrt, sind sie die ersten, die profitieren.
Das zweite sind die Bonus-Vermögenswerte, also hochrentierliche Vermögenswerte.
Das Geld, das beim Unternehmenswechsel zurückkommt, ist oft das "Überlebensgeld" der Chefs. Sie streben nicht nach Verdopplung, sondern nach Stabilität. Hochrentierliche Vermögenswerte bleiben die "Lieblingsstücke" dieses Kapitals.
Letztlich möchte Baynian sagen, dass das Jahr 2026 ein außergewöhnliches Jahr sein wird.
Die globalen Wasserhähne werden nacheinander geschlossen, nur die beiden Supermotoren USA und China bleiben weiterhin geöffnet.
Das bedeutet, dass die Marktvolatilität zunehmen und die Differenzierung zunehmen wird.
Aber für uns Anleger bleibt das "Wasser" weiterhin vorhanden, die Chancen sind da. Lass dich nicht von kurzfristigen Wirtschaftsdaten blenden, lerne, durch das Phänomen das Wesen zu sehen.
Wenn die Zentralbank klar lockert, wenn Unternehmen gezwungen sind zu wechseln, wenn Billionen von Geldern nach Auswegen suchen, bleibt die Logik der "Vermögensknappheit" bestehen.