#spacex星舰测试取消股价跌4% #spacex空头持仓升至流通盘29%
Eine Firma, die gerade erst wenige Wochen an die Börse gegangen ist: Leerverkaufspositionen schießen von 5% auf 29% – worauf wird hier gesetzt? $SPCXB
Gestern fiel der SpaceX-Kurs auf nahezu 135 US-Dollar, den IPO-Ausgabepreis. Leerverkäufer beschleunigen ihre Einsätze. Laut S3 Partners befinden sich derzeit rund 185 Millionen Aktien im Leerverkauf – das entspricht 29% der frei handelbaren Aktien; die Leerverkaufszinsen liegen bei etwa 25 Milliarden US-Dollar. Vor drei Wochen waren es noch nur 40 Millionen Aktien – also 5% bis 7% des Handelsvolumens.
Seit Juli ist die Aktie insgesamt um etwa 20% gefallen und hat am Mittwoch den IPO-Ausgabepreis kurzzeitig unterschritten.
Zeitgleich wurde der 13. Testflug von Starship abgesagt, der Kurs fiel erneut um 4%. Der Markt vermittelt damit eine klare Einschätzung: Die IPO-Bewertung war zu hoch.
Bei der Börsenplatzierung war die Story „Interstellar Internet“ plus die Kommerzialisierung von Raketen. In der Bewertung stecken viele Erwartungen an künftige Cashflows. Das Problem: Beim IPO machten die frei handelbaren Aktien nur etwa 5% der Gesamtaktien aus – das Handelsvolumen ist extrem klein, wodurch der Preis sich sehr leicht durch Emotionen nach oben treiben lässt.
Jetzt rückt der Zeitpunkt näher, an dem Lock-ups auslaufen. Beim Erscheinen der Quartalszahlen werden etwa 11% der Anteile verkaufsberechtigt sein; danach folgen in regelmäßigen Abständen weitere rund 4%-Pakete, die schrittweise entsperrt werden. Genau auf diesen Verkaufsdruck setzen Leerverkäufer.
Die rund 42% Anteile, die Musk hält, sind bis Juni 2027 gesperrt – das ist ein Stabilitätsfaktor. Doch die Anteile früher Investoren und Mitarbeiter werden nicht dauerhaft warten.
Die abgesagte Starship-Testphase ist ein weiterer Faktor: Der kommerzielle Wert von Starship ist nicht nur eine technische Verifizierung. Es ist das zentrale Narrativ, das das gesamte wiederverwendbare-Raketen-Geschäftsmodell von SpaceX trägt. Jede Verzögerung ist dabei eine Abwertung dieses Narrativs.
Ich halte einen Leerverkaufsanteil von 29% in Bezug auf irgendeine einzelne Aktie für eine extreme Zahl – sie zeigt, dass es auf institutioneller Ebene bereits große Differenzen über diese Bewertung gibt. Das ist kein Spiel von Privatanlegern, sondern ein professionelles Kapital, das systematisch gegen ein gerade erst gelistetes Unternehmen setzt. In so einem Umfeld hängt der Kursverlauf in hohem Maß von den Ergebnissen der nächsten Starship-Tests ab – und davon, wie die Großaktionäre handeln, wenn das Entsperrfenster kommt.
Die Fundamentaldaten haben sich nicht verändert; verändert hat sich, wie viel der Markt bereit ist, für diese Geschichte zu bezahlen.
DYOR Keine Anlageberatung
Eine Firma, die gerade erst wenige Wochen an die Börse gegangen ist: Leerverkaufspositionen schießen von 5% auf 29% – worauf wird hier gesetzt? $SPCXB
Gestern fiel der SpaceX-Kurs auf nahezu 135 US-Dollar, den IPO-Ausgabepreis. Leerverkäufer beschleunigen ihre Einsätze. Laut S3 Partners befinden sich derzeit rund 185 Millionen Aktien im Leerverkauf – das entspricht 29% der frei handelbaren Aktien; die Leerverkaufszinsen liegen bei etwa 25 Milliarden US-Dollar. Vor drei Wochen waren es noch nur 40 Millionen Aktien – also 5% bis 7% des Handelsvolumens.
Seit Juli ist die Aktie insgesamt um etwa 20% gefallen und hat am Mittwoch den IPO-Ausgabepreis kurzzeitig unterschritten.
Zeitgleich wurde der 13. Testflug von Starship abgesagt, der Kurs fiel erneut um 4%. Der Markt vermittelt damit eine klare Einschätzung: Die IPO-Bewertung war zu hoch.
Bei der Börsenplatzierung war die Story „Interstellar Internet“ plus die Kommerzialisierung von Raketen. In der Bewertung stecken viele Erwartungen an künftige Cashflows. Das Problem: Beim IPO machten die frei handelbaren Aktien nur etwa 5% der Gesamtaktien aus – das Handelsvolumen ist extrem klein, wodurch der Preis sich sehr leicht durch Emotionen nach oben treiben lässt.
Jetzt rückt der Zeitpunkt näher, an dem Lock-ups auslaufen. Beim Erscheinen der Quartalszahlen werden etwa 11% der Anteile verkaufsberechtigt sein; danach folgen in regelmäßigen Abständen weitere rund 4%-Pakete, die schrittweise entsperrt werden. Genau auf diesen Verkaufsdruck setzen Leerverkäufer.
Die rund 42% Anteile, die Musk hält, sind bis Juni 2027 gesperrt – das ist ein Stabilitätsfaktor. Doch die Anteile früher Investoren und Mitarbeiter werden nicht dauerhaft warten.
Die abgesagte Starship-Testphase ist ein weiterer Faktor: Der kommerzielle Wert von Starship ist nicht nur eine technische Verifizierung. Es ist das zentrale Narrativ, das das gesamte wiederverwendbare-Raketen-Geschäftsmodell von SpaceX trägt. Jede Verzögerung ist dabei eine Abwertung dieses Narrativs.
Ich halte einen Leerverkaufsanteil von 29% in Bezug auf irgendeine einzelne Aktie für eine extreme Zahl – sie zeigt, dass es auf institutioneller Ebene bereits große Differenzen über diese Bewertung gibt. Das ist kein Spiel von Privatanlegern, sondern ein professionelles Kapital, das systematisch gegen ein gerade erst gelistetes Unternehmen setzt. In so einem Umfeld hängt der Kursverlauf in hohem Maß von den Ergebnissen der nächsten Starship-Tests ab – und davon, wie die Großaktionäre handeln, wenn das Entsperrfenster kommt.
Die Fundamentaldaten haben sich nicht verändert; verändert hat sich, wie viel der Markt bereit ist, für diese Geschichte zu bezahlen.
DYOR Keine Anlageberatung