Halbleiter-Verkäufe eskalieren, technischer Bärenmarkt beginnt
TSMC liefert den stärksten Quartalsbericht der Geschichte – warum wird daraus trotzdem der Auslöser für den Crash?
Gestern Abend schloss der US-Aktienmarkt: Der Philadelphia-Halbleiterindex fiel am Handelstag um 4,3% und liegt damit gegenüber dem Hoch Mitte Juni insgesamt 22% tiefer. Der technische Bärenmarkt ist damit offiziell da. SK Hynix ADR sank um über 13%, SanDisk um über 12%, und Micron hat gegenüber dem historischen Hoch inzwischen über 30% zurückgegeben. Der Abverkauf endet nicht mit US-Aktien: Heute schoss der japanische Markt weiter – bei Kioxia brach die Aktie im Tagesverlauf direkt in die Verlustzone mit Kursstopp/Limit ein, fiel um 15,55% und halbierte sich damit gegenüber dem Höchststand im Juni. Der Nikkei 225 fiel zeitweise um über 4%
Ausgelöst wurde diese Verkaufswelle durch den Quartalsbericht von TSMC: eine Bruttomarge von 67,7% sowie eine Anhebung der Kapitalausgaben-Prognose für das Gesamtjahr auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar. Jede einzelne Zahl für sich genommen ist stark – doch die Marktreaktion lautet: verkaufen
TSMC baut massiv Kapazitäten aus – wohin fließt das Geld? In Produktionskapazitäten für KI-Chips. Die entscheidende Frage ist: Kann die Nachfrage nach KI-Chips diese Runde der extremen Capex wirklich aufnehmen – oder handelt es sich um eine sich selbst verstärkende Überhitzung aus dem Angebotsbereich, die am Ende an einer nicht erwartungsgemäßen Nachfrage scheitert? Je stärker TSMC, desto zugespitzter wird genau diese Frage – und genau deshalb verkauft der Markt
Die Mittel-/Kapitalfluss-Daten untermauern das zusätzlich: Privatanleger haben in der vergangenen Woche SanDisk netto 125 Mio. US-Dollar verkauft. Gleichzeitig stieg das gesamte Volumen einzelner Aktientransaktionen auf einen historischen Höchststand von 370 Milliarden US-Dollar. Das ist keine normale Gewinnmitnahme, sondern ein systematischer Rückzug von Technologiewerten. Morgan Stanley geht davon aus, dass die Wachstumsrate der DRAM-Vertragspreise im 4. Quartal 2026 ihr Maximum erreicht. Das bedeutet: Die Neubewertung der Bewertungsspannen ist noch nicht abgeschlossen – der Rückgang könnte also noch nicht vorbei sein
Ich denke, dass diese Verkaufswelle keine kurzfristige Stimmungsschwankung ist, sondern der Markt die Rendite-Planung für KI-Investitionen neu bepreist. In den vergangenen zweieinhalb Jahren wurde der Anstieg im Halbleitersektor auf die Annahme „KI-Nachfrage ohne Grenzen“ ausgerichtet. Jetzt stellt jemand ernsthaft die Frage: Wo ist die Obergrenze? Sobald diese Frage ernsthaft behandelt wird, ändert sich die Bewertungslogik
Der technische Bärenmarkt ist das Ergebnis – nicht der Anfang
DYOR keine Anlageberatung
$SKHYB
$MU
$NVDAB
#亚洲股市连续第二日下跌
TSMC liefert den stärksten Quartalsbericht der Geschichte – warum wird daraus trotzdem der Auslöser für den Crash?
Gestern Abend schloss der US-Aktienmarkt: Der Philadelphia-Halbleiterindex fiel am Handelstag um 4,3% und liegt damit gegenüber dem Hoch Mitte Juni insgesamt 22% tiefer. Der technische Bärenmarkt ist damit offiziell da. SK Hynix ADR sank um über 13%, SanDisk um über 12%, und Micron hat gegenüber dem historischen Hoch inzwischen über 30% zurückgegeben. Der Abverkauf endet nicht mit US-Aktien: Heute schoss der japanische Markt weiter – bei Kioxia brach die Aktie im Tagesverlauf direkt in die Verlustzone mit Kursstopp/Limit ein, fiel um 15,55% und halbierte sich damit gegenüber dem Höchststand im Juni. Der Nikkei 225 fiel zeitweise um über 4%
Ausgelöst wurde diese Verkaufswelle durch den Quartalsbericht von TSMC: eine Bruttomarge von 67,7% sowie eine Anhebung der Kapitalausgaben-Prognose für das Gesamtjahr auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar. Jede einzelne Zahl für sich genommen ist stark – doch die Marktreaktion lautet: verkaufen
TSMC baut massiv Kapazitäten aus – wohin fließt das Geld? In Produktionskapazitäten für KI-Chips. Die entscheidende Frage ist: Kann die Nachfrage nach KI-Chips diese Runde der extremen Capex wirklich aufnehmen – oder handelt es sich um eine sich selbst verstärkende Überhitzung aus dem Angebotsbereich, die am Ende an einer nicht erwartungsgemäßen Nachfrage scheitert? Je stärker TSMC, desto zugespitzter wird genau diese Frage – und genau deshalb verkauft der Markt
Die Mittel-/Kapitalfluss-Daten untermauern das zusätzlich: Privatanleger haben in der vergangenen Woche SanDisk netto 125 Mio. US-Dollar verkauft. Gleichzeitig stieg das gesamte Volumen einzelner Aktientransaktionen auf einen historischen Höchststand von 370 Milliarden US-Dollar. Das ist keine normale Gewinnmitnahme, sondern ein systematischer Rückzug von Technologiewerten. Morgan Stanley geht davon aus, dass die Wachstumsrate der DRAM-Vertragspreise im 4. Quartal 2026 ihr Maximum erreicht. Das bedeutet: Die Neubewertung der Bewertungsspannen ist noch nicht abgeschlossen – der Rückgang könnte also noch nicht vorbei sein
Ich denke, dass diese Verkaufswelle keine kurzfristige Stimmungsschwankung ist, sondern der Markt die Rendite-Planung für KI-Investitionen neu bepreist. In den vergangenen zweieinhalb Jahren wurde der Anstieg im Halbleitersektor auf die Annahme „KI-Nachfrage ohne Grenzen“ ausgerichtet. Jetzt stellt jemand ernsthaft die Frage: Wo ist die Obergrenze? Sobald diese Frage ernsthaft behandelt wird, ändert sich die Bewertungslogik
Der technische Bärenmarkt ist das Ergebnis – nicht der Anfang
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