Warum ähnelt der Nasdaq immer mehr der „Ruhe vor dem Sturm“?
In letzter Zeit schauen viele auf sinkende CPI- und PPI-Daten und sind der Ansicht, dass die Zinssenkungen bald kommen werden – also müssten die US-Aktien weiter steigen.
Doch wenn es wirklich so einfach wäre: Warum kann der Nasdaq dann trotz einer Flut an positiven Nachrichten immer noch nicht neue Hochs durchbrechen?
Warum haben Buffett, Druckenmiller, Fonds aus dem Soros-Umfeld, Bridgewater und andere erstklassige Kapitalgeber im vergangenen Jahr ihren Cash-Anteil in unterschiedlichem Ausmaß erhöht?
Technisch betrachtet weist der Nasdaq bereits sehr typische Top-Merkmale auf: Der Aufwärtsimpuls seit dem Tief im April ist beendet. Nach dem Zwischenhoch im Juni sinken die Hochpunkte fortan – es entsteht ein Abwärtsdruck-Linienmuster.
Doch der Index bleibt stets auf hohem Niveau in einer Seitwärtsrange. Das bedeutet: Der Markt beschleunigt nicht den Aufwärtslauf, sondern tauscht Positionen – also „wechselt das Händchen“.
Buffett wettet niemals auf einen Crash. Er findet nur: Das Chance-Risiko-Verhältnis des aktuellen Marktes ist nicht mehr attraktiv.
Dass der Cash-Bestand von Berkshire langfristig auf einem historischen Hoch bleibt, liegt genau daran, dass Bewertung und Risiko nicht mehr zueinander passen.
Das ist auch die Stelle, die der Markt am leichtesten übersieht: Das wirklich Gefährliche ist nie die Phase, in der die Wirtschaft am schlechtesten ist, sondern wenn die Wirtschaft scheinbar noch ganz ordentlich läuft, die Bewertung aber bereits die Wachstumserwartungen für die kommenden Jahre „vorausbezahlt“ hat.
Wenn alle davon überzeugt sind, dass KI die Welt verändern wird, ist der Kurs oft bereits im Voraus den optimistischsten Drehbuchverlauf eingepreist.
In der Geschichte war es bei Internet, Bahn oder Erneuerbaren Energien immer so: Jede große Revolution war echt – aber die Blase war auch echt.
Noch weiter geblickt:
Der Konflikt im Nahen Osten ist noch nicht vollständig beendet.
Das Problem zwischen Russland und der Ukraine hat sich verfestigt.
Der Umbau globaler Lieferketten läuft weiterhin.
Die US-Schuldenquote erreicht fortlaufend neue Rekordhöhen.
Und das Entscheidende ist: Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Abschwächung. Wenn sich künftig Beschäftigung, Konsum und Unternehmensgewinne gleichzeitig eintrüben.
Dann sind Zinssenkungen nicht mehr automatisch ein positives Signal, sondern werden zum Bestätigungszeichen für eine wirtschaftliche Rezession.
Historisch starben die meisten großen Bärenmärkte nicht an Zinserhöhungen, sondern an dem Moment, in dem der Zinssenkungszyklus gerade erst beginnt.
Der Nasdaq befindet sich derzeit in einer Phase: Aufwärtsbewegungen werden von der Stimmung getragen, das Risiko wächst dagegen mit der Zeit. Die gefährlichste Phase des Marktes ist nicht, wenn überall schlechte Nachrichten herumfliegen – sondern wenn alle positiven Faktoren schon auf dem Tisch liegen, der Kurs aber immer weniger nach oben kommt.
In letzter Zeit schauen viele auf sinkende CPI- und PPI-Daten und sind der Ansicht, dass die Zinssenkungen bald kommen werden – also müssten die US-Aktien weiter steigen.
Doch wenn es wirklich so einfach wäre: Warum kann der Nasdaq dann trotz einer Flut an positiven Nachrichten immer noch nicht neue Hochs durchbrechen?
Warum haben Buffett, Druckenmiller, Fonds aus dem Soros-Umfeld, Bridgewater und andere erstklassige Kapitalgeber im vergangenen Jahr ihren Cash-Anteil in unterschiedlichem Ausmaß erhöht?
Technisch betrachtet weist der Nasdaq bereits sehr typische Top-Merkmale auf: Der Aufwärtsimpuls seit dem Tief im April ist beendet. Nach dem Zwischenhoch im Juni sinken die Hochpunkte fortan – es entsteht ein Abwärtsdruck-Linienmuster.
Doch der Index bleibt stets auf hohem Niveau in einer Seitwärtsrange. Das bedeutet: Der Markt beschleunigt nicht den Aufwärtslauf, sondern tauscht Positionen – also „wechselt das Händchen“.
Buffett wettet niemals auf einen Crash. Er findet nur: Das Chance-Risiko-Verhältnis des aktuellen Marktes ist nicht mehr attraktiv.
Dass der Cash-Bestand von Berkshire langfristig auf einem historischen Hoch bleibt, liegt genau daran, dass Bewertung und Risiko nicht mehr zueinander passen.
Das ist auch die Stelle, die der Markt am leichtesten übersieht: Das wirklich Gefährliche ist nie die Phase, in der die Wirtschaft am schlechtesten ist, sondern wenn die Wirtschaft scheinbar noch ganz ordentlich läuft, die Bewertung aber bereits die Wachstumserwartungen für die kommenden Jahre „vorausbezahlt“ hat.
Wenn alle davon überzeugt sind, dass KI die Welt verändern wird, ist der Kurs oft bereits im Voraus den optimistischsten Drehbuchverlauf eingepreist.
In der Geschichte war es bei Internet, Bahn oder Erneuerbaren Energien immer so: Jede große Revolution war echt – aber die Blase war auch echt.
Noch weiter geblickt:
Der Konflikt im Nahen Osten ist noch nicht vollständig beendet.
Das Problem zwischen Russland und der Ukraine hat sich verfestigt.
Der Umbau globaler Lieferketten läuft weiterhin.
Die US-Schuldenquote erreicht fortlaufend neue Rekordhöhen.
Und das Entscheidende ist: Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Abschwächung. Wenn sich künftig Beschäftigung, Konsum und Unternehmensgewinne gleichzeitig eintrüben.
Dann sind Zinssenkungen nicht mehr automatisch ein positives Signal, sondern werden zum Bestätigungszeichen für eine wirtschaftliche Rezession.
Historisch starben die meisten großen Bärenmärkte nicht an Zinserhöhungen, sondern an dem Moment, in dem der Zinssenkungszyklus gerade erst beginnt.
Der Nasdaq befindet sich derzeit in einer Phase: Aufwärtsbewegungen werden von der Stimmung getragen, das Risiko wächst dagegen mit der Zeit. Die gefährlichste Phase des Marktes ist nicht, wenn überall schlechte Nachrichten herumfliegen – sondern wenn alle positiven Faktoren schon auf dem Tisch liegen, der Kurs aber immer weniger nach oben kommt.