Dieser Artikel untersucht eingehend die historischen Auswirkungen der US-Midterm-Wahlen auf traditionelle Aktienmärkte (vertreten durch den S&P-500-Index) sowie auf aufstrebende Kryptomärkte (vertreten durch Bitcoin) und gibt einen Ausblick auf die Zukunft. Die Studie findet, dass rund um die Midterm-Wahlen deutliche, wiederkehrende Muster im Marktverhalten erkennbar sind; insbesondere zeigt sich die treibende Wirkung des Abklingens von „politischer Unsicherheit“ auf riskante Vermögenswerte. Obwohl der Krypto-Markt historisch noch relativ kurz ist, könnte er sich aufgrund der beschleunigten Institutionalisierungsphase in Zukunft zunehmend an das Wahlzyklus-Muster des US-Aktienmarkts angleichen. Am Ende schlägt der Artikel einen Handelsrahmen für die Midterm-Wahlen 2026 sowie zentrale Beobachtungskennzahlen vor.

1. Überblick über die US-Midterm-Wahlen

Die US-Midterm-Wahlen finden alle vier Jahre statt und werden üblicherweise am Dienstag in der ersten vollen Woche nach dem ersten Montag im November des zweiten Jahres der Präsidentschaft abgehalten. Die nächsten Midterm-Wahlen werden voraussichtlich am 3. November 2026 (Dienstag) stattfinden [1]. Bei dieser Wahl werden alle 435 Sitze im Repräsentantenhaus, etwa ein Drittel der Sitze im Senat sowie außerdem die Gouverneursposten und weitere Positionen der lokalen Regierungen in mehreren Bundesstaaten neu besetzt [1]. Die Bedeutung der Midterm-Wahlen liegt darin, dass sie häufig darüber entscheidet, ob die Partei des Präsidenten weiterhin die Kontrolle über den Kongress behalten kann – und damit direkt die großen politischen Richtungen der kommenden zwei Jahre beeinflusst, etwa bei Gesetzgebung, Budget, Steuern, Immigration und Außenpolitik. Historisch ist es relativ häufig, dass die regierende Partei bei Midterm-Wahlen Sitze im Kongress verliert [1].

2. Auswirkungen der Midterm-Wahlen auf den US-Aktienmarkt

2.1 Historisches Muster: Vor den Wahlen schwach, nach den Wahlen stark

Die statistische Auswertung der Daten der vergangenen über 100 Jahre (31 Midterm-Wahlen) zeigt, dass der US-Aktienmarkt vor und nach Midterm-Wahlen ein relativ stabiles Muster aufweist [2] [3]：

· Vor dem Wahljahr: Die Marktentwicklung ist in der Regel eher schwach, die durchschnittliche Rendite liegt deutlich niedriger, etwa bei nur 2%~3%, weit unter dem Niveau normaler Jahre von durchschnittlich 8%~9% [2].

· Ein Jahr nach der Wahl: Die Marktperformance ist oft sehr stark. Innerhalb der 12 Monate nach den Midterm-Wahlen kann die durchschnittliche Rendite des S&P-500-Index 12%~16% erreichen, und in den meisten Jahren zeigt sich ein Aufwärtstrend [2].

S&P-500-Performance: Midterm vs. Post-Midterm vs. Durchschnitt

2.2 Zentrale Treiber: Politikunsicherheit

Dieses Muster in der Marktperformance wird nicht einfach dadurch bestimmt, welche Partei gewinnt, sondern vor allem durch die „Politikunsicherheit“ (Political Uncertainty) beeinflusst [2]. Am stärksten beunruhigt den Markt die Ungewissheit über die künftige Ausrichtung der Politik, zum Beispiel bei Steuersätzen, Staatsausgaben, Regulierungspolitik und Schuldenfragen. Diese Unbekanntheit macht den Markt oft mehr nervös als bereits bekannte negative Nachrichten [2]. Sobald die Ergebnisse der Midterm-Wahlen feststehen, sinkt die Politikunsicherheit – unabhängig vom Ausgang – deutlich. Die Erwartungen des Marktes an die künftige Politik werden klarer, und daraufhin fließt Kapital wieder in Risk Assets. Das erklärt, warum es nach dem Wahlende häufig zu starken Rebounds kommt [2].

2.3 Typische Jahresbeispiele

2010: Vor dem Hintergrund der europäischen Schuldenkrise begann der S&P-500-Index nach den Midterm-Wahlen eine durchgehende Aufwärtsbewegung [3].

2014: Nach dem Abschluss der Midterm-Wahlen ging es an der US-Börse in einen großen Bullenmarkt bis vor 2015 [3].

2018: Obwohl es mit mehrfachen Belastungen wie Zinserhöhungen, quantitativer Straffung und dem Handelskonflikt zwischen China und den USA zu tun hatte, was zu einem starken Markteinbruch von September bis Dezember führte, startete nach den Midterm-Wahlen 2019 an der US-Börse eine neue Bullenmarkt-Phase [3].

2022: Vor dem Hintergrund der höchsten Inflation in 40 Jahren, aggressiver Zinserhöhungen und eines Bärenmarkts im Nasdaq startete nach dem Ende der Midterm-Wahlen Mitte November 2022 das Jahr 2023 mit einem AI-Bullenmarkt. Obwohl die Haupttreiber die Erwartung waren, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, dass die Zinserhöhungen enden, und die Entwicklung von AI-Technologien, hatte auch das Abklingen der Unsicherheit nach der Wahl eine positive Wirkung [3].

3. Auswirkungen der Midterm-Wahlen auf den Kryptomarkt

3.1 Historische Performance: Es fehlt an stabilen Mustern

Da Kryptowährungen wie Bitcoin (BTC) historisch relativ kurz existieren und nur drei Midterm-Wahlen (2014, 2018 und 2022) erlebt haben, hat sich die Beziehung zu den Midterm-Wahlen noch kein so stabiles Muster gebildet wie beim US-Aktienmarkt [4].

2014: BTC befand sich im Bärenmarkt; aufgrund des Mt.-Gox-Insolvenzereignisses hatte die Midterm-Wahl nahezu keinen Einfluss auf den Abwärtstrend [4]. 2018: BTC war erneut im Bärenmarkt; ausgelöst durch das Platzen der ICO-Blase fiel es von 6000 US-Dollar auf 3000 US-Dollar, der Einfluss der Wahl war begrenzt [4].

2022: Nach den Midterm-Wahlen (8. November) begann die FTX-Börse am 9. November mit dem Zusammenbruch, was dazu führte, dass BTC von 21.000 US-Dollar auf 15.000 US-Dollar abstürzte. Der enorme Schock durch das FTX-Ereignis überdeckte die potenziellen Auswirkungen, die die Wahlen auslösen könnten, vollständig [4].

3.2 Zukünftige Entwicklung: Annäherung an Risk Assets

Obwohl historische Daten keine stabilen Muster liefern, unterscheidet sich der aktuelle Kryptomarkt von früheren Phasen. Mit der Einführung von Bitcoin-ETFs, dem zunehmenden Einsatz von Staatsfonds und einer stärkeren institutionellen Allokation wird BTC zunehmend zu einem Mainstream-Risk-Asset (Risk Asset) [4]. Der größte Treiber für Risk Assets ist die Liquidität. Und die Ergebnisse der Midterm-Wahlen – insbesondere ihre potenziellen Auswirkungen auf die Finanzpolitik, die Schuldengrenze, Steuersenkungen und fiskalische Stimuli – können die globale Liquidität indirekt beeinflussen [4]. Daher ist es sehr wahrscheinlich, dass künftige Entwicklungen bei Bitcoin und anderen Kryptoassets immer mehr versuchen, den Rhythmus zu kopieren, den der US-Aktienmarkt rund um die Midterm-Wahlen zeigt [4].

4. Handelsszenario der US-Midterm-Wahlen 2026 und Schlüsselindikatoren

Auf Basis historischer Erfahrungen und Marktlogik könnte der Midterm-Wahlzeitraum 2026 ungefähr folgende Zeitleiste und Markt-Schwerpunkte zeigen [4]:

Anleger sollten besonders auf die folgenden makroökonomischen Indikatoren achten, statt Umfragen zu stark zu interpretieren [4]：

• BTC/ETH-ETF-Mittelzuflüsse: Sie repräsentieren die Bereitschaft institutioneller Anleger, Risk Assets zu allozieren.

• Erwartung fallender Leitzinsen der Fed (FedWatch): Bestimmt die Richtung der globalen Liquidität.

• Rendite von US-Staatsanleihen (10 Jahre): Wenn sie deutlich zurückgeht, ist das in der Regel positiv für Wachstumsaktien und Kryptoassets.

• US-Dollar-Index (DXY): Schwäche ist in der Regel positiv für BTC, ETH und Emerging-Market-Assets.

• VIX-Volatilitätsindex: Wenn er nach der Wahl schnell zurückgeht, bedeutet das, dass die Risikobereitschaft sich wieder erholt.

Wenn sich diese Indikatoren mit dem Abklingen der Unsicherheit nach der Wahl gegenseitig verstärken, könnten November 2026 bis 2027 ein Zeitfenster sein, das besonders für die Allokation von Risk Assets in den Fokus rückt [4].

Fazit

Die Auswirkungen der US-Midterm-Wahlen auf die Finanzmärkte sind ein komplexes und vielschichtiges Thema. Obwohl historische Daten zeigen, dass für den US-Aktienmarkt das Muster „vor den Wahlen schwach, nach den Wahlen stark“ gilt, liegt der wichtigste Treiber darin, dass die Politikunsicherheit nach den Wahlen nachlässt. Da der Kryptomarkt eine neue Anlageklasse ist, entwickelt sich die Beziehung zu den Midterm-Wahlen weiter und kann sich im Zuge der Institutionalisierung zunehmend an das Muster traditioneller Risk Assets annähern. Anleger sollten rational bleiben und auf makroökonomische Faktoren sowie Liquiditätsindikatoren achten, statt ihre Investmententscheidungen nur auf politische Ereignisse zu stützen.

Literaturverzeichnis

[1] ChatGPT - US-Midterm-Wahlzeit. https://chatgpt.com/share/6a55f05f-22d8-83e8-8f89-ec2c50861e61
[2] U.S. Bank. How midterm elections affect the stock market. https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/stock-market-performance-after-midterm-elections.html
[3] BlackRock. Midterm Elections and Stock Market Trends. https://www.blackrock.com/us/financial-professionals/insights/2026-midterm-elections-and-market-performance
[4] CryptoPotato. US Midterm Elections and Crypto: Why Market Volatility Often Precedes a Bitcoin Rally. https://cryptopotato.com/us-midterm-elections-and-crypto-why-market-volatility-often-precedes-a-bitcoin-rally/