In diesen Tagen hat sich BTC von 57735 wieder nach oben bis über 62400 zurückgezogen,
im Juni wurden beim Nonfarm Payrolls nur 57k hinzugefügt – deutlich weniger als erwartet (110k). Die Zinserwartungen der Fed wurden nach hinten verschoben, und am 9. Juli sowie im September dürften sie mit hoher Wahrscheinlichkeit unverändert bleiben. Laut Glassnode haben langfristige Inhaber von Nettoverkauf zu Nettoeinkauf gewechselt, und Kettenwale haben innerhalb von zwei Wochen über 270.000 BTC aufgesammelt. Dazu kommt, dass die Abwärtsbewegung zum Ende des Monats zuerst die hochgehebelt Long-Positionen sauber ausgespült hat – der schwebende Gewinn/Überhang ist weitgehend „aufgeräumt“, wodurch ein Rebound natürlich etwas zügiger ausfällt.
Allerdings liegt das Put-Call-Skew im Optionsmarkt immer noch bei rund 16%. Vorsichtige Gelder glauben der diesjährigen Erholung noch nicht vollständig, daher fällt der heutige Anstieg mit etwa 1,5% auch spürbar schwächer aus als in den Tagen zuvor, als es noch etwa 3% waren. In so einer Phase, in der es auf und ab geht und das Marktbild noch nicht ganz feststeht, entscheidet die Frage, wie tief und wie „dicht“ das Orderbuch ist, direkt darüber, wie groß der Slippage ausfällt.
Nebenbei habe ich mir auch den Orderbuchvergleich bei BTCUSD1 und BTCUSDC angesehen – in den letzten zwei Tagen ist der Unterschied noch deutlicher geworden.
BTCUSD1
Wichtige Kurszonen: große Einzelorders, Schicht auf Schicht
Starke Anstiege und starke Rücksetzer hält man eher aus; es ist weniger wahrscheinlich, dass man einfach in eine Grube „hineingedrückt“ wird
BTCUSDC
Meistens verstreute Orders, aber eher wenig Volumen
Bei einem Schub kommt das Volumen schnell durcheinander, das Orderbuch verformt sich; Slippage verstärkt sich entsprechend
Im Kern geht es immer um die Kostenrechnung. $USD1 Spreads niedrig, Maker-Gebühr wird direkt auf Null gesetzt – Market Maker sind dann natürlich eher bereit, ihren Bestand genau dahin zu drücken. Dichte und Tiefe nehmen entsprechend zu. Je wackliger und turbulenter die Kursbewegung, desto deutlicher ist dieser Unterschied zu erkennen.
im Juni wurden beim Nonfarm Payrolls nur 57k hinzugefügt – deutlich weniger als erwartet (110k). Die Zinserwartungen der Fed wurden nach hinten verschoben, und am 9. Juli sowie im September dürften sie mit hoher Wahrscheinlichkeit unverändert bleiben. Laut Glassnode haben langfristige Inhaber von Nettoverkauf zu Nettoeinkauf gewechselt, und Kettenwale haben innerhalb von zwei Wochen über 270.000 BTC aufgesammelt. Dazu kommt, dass die Abwärtsbewegung zum Ende des Monats zuerst die hochgehebelt Long-Positionen sauber ausgespült hat – der schwebende Gewinn/Überhang ist weitgehend „aufgeräumt“, wodurch ein Rebound natürlich etwas zügiger ausfällt.
Allerdings liegt das Put-Call-Skew im Optionsmarkt immer noch bei rund 16%. Vorsichtige Gelder glauben der diesjährigen Erholung noch nicht vollständig, daher fällt der heutige Anstieg mit etwa 1,5% auch spürbar schwächer aus als in den Tagen zuvor, als es noch etwa 3% waren. In so einer Phase, in der es auf und ab geht und das Marktbild noch nicht ganz feststeht, entscheidet die Frage, wie tief und wie „dicht“ das Orderbuch ist, direkt darüber, wie groß der Slippage ausfällt.
Nebenbei habe ich mir auch den Orderbuchvergleich bei BTCUSD1 und BTCUSDC angesehen – in den letzten zwei Tagen ist der Unterschied noch deutlicher geworden.
BTCUSD1
Wichtige Kurszonen: große Einzelorders, Schicht auf Schicht
Starke Anstiege und starke Rücksetzer hält man eher aus; es ist weniger wahrscheinlich, dass man einfach in eine Grube „hineingedrückt“ wird
BTCUSDC
Meistens verstreute Orders, aber eher wenig Volumen
Bei einem Schub kommt das Volumen schnell durcheinander, das Orderbuch verformt sich; Slippage verstärkt sich entsprechend
Im Kern geht es immer um die Kostenrechnung. $USD1 Spreads niedrig, Maker-Gebühr wird direkt auf Null gesetzt – Market Maker sind dann natürlich eher bereit, ihren Bestand genau dahin zu drücken. Dichte und Tiefe nehmen entsprechend zu. Je wackliger und turbulenter die Kursbewegung, desto deutlicher ist dieser Unterschied zu erkennen.
