Laut Reuters verlassen japanische Beamte ihre bisherige Gewohnheit, Intervention-Risiken im Voraus anzukündigen; stattdessen signalisieren sie eine gezieltere Kampagne, um Spekulanten unter Druck zu setzen und die Kosten für Wetten gegen den angeschlagenen Yen zu erhöhen, wie zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen berichten. 

Ausgehend von dem kalibrierten Vorgehen beim Jawboning, das vorherigen Interventionsepisoden vorausging, könnte das Finanzministerium unvermittelt eingreifen, um spekulative Yen-Positionen auszuwischen. Beamte vermeiden außerdem jede Andeutung einer konkreten „Zahl als Grenze“ beim Wechselkurs. Der Wandel spiegelt einen aggressiveren Ansatz des MOF wider, der Stille als politisches Instrument nutzt, um Händler im Unklaren zu lassen, und erhöht so das Risiko einer überraschenden Intervention, das eher durch die Anhäufung spekulativer Short-Yen-Wetten ausgelöst wird als dadurch, dass die Währung eine öffentlich verstandene Schwelle überschreitet. 

Das Vorgehen des Finanzministeriums (MOF) und die anhaltend entschiedene Rhetorik der Bank of Japan signalisieren laut zwei weiteren Quellen eine abgestimmte Anstrengung, um Yen-Bären in Schach zu halten. „Der Zeitpunkt einer Intervention ist schwierig. Das Ziel wäre, Spekulanten hart zu treffen, also werden die Behörden bei Bedarf einschreiten“, sagte eine Quelle. „Es geht nicht um Yen-Kurse“, sondern vielmehr darum, wie man übermäßige Kursverluste am besten verhindert.

Die vorherige Intervention von April bis Mai, die mit einem Rekord von 11,7 Billionen Yen (72 Milliarden US-Dollar) zu Buche schlug, war im Voraus gut angekündigt worden. Dadurch erhielten die Händler Zeit, ihre Short-Positionen abzubauen – künftiges Handeln würde diese Gelegenheit zunichtemachen. Der Währungsdiplomat Atsushi Mimura hat seit der letzten Intervention davon abgesehen, verbale Warnungen auszusprechen, und Finanzministerin Satsuki Katayama hat am Dienstag trotz des Yen-Rückgangs auf ein 40-Jahres-Tief von 162,66 die Rhetorik nicht weiter verschärft.

Einige innerhalb der Regierung hoffen, dass die US-Arbeitsmarktdaten vom Donnerstag die Erwartungen an eine frühe Fed-Zinserhöhung dämpfen würden. Das könnte den Aufstieg des Dollars bremsen – wenn nicht, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Intervention steigen.

US-Finanzminister Scott Bessent hat signalisiert, dass weitere Zinserhöhungen der BOJ erforderlich seien, während er sich zur Yen-Intervention bedeckt hielt. Der Leitzins der BOJ liegt bei 1% und damit weit unter der Fed-Spanne von 3,50% bis 3,75%. Die vierteljährliche Tankan-Umfrage der BOJ vom Mittwoch zeigte, dass das Geschäftsklima auf den höchsten Stand seit acht Jahren gestiegen ist und die Erwartungen an die Unternehmensinflation neue Rekordwerte erreichen. Das bekräftigt den Fall für zusätzliche Zinserhöhungen.

„Der geldpolitische Zinssatz Japans bleibt im Vergleich zu dem anderer Länder niedrig. Die Zusammenarbeit der BOJ ist notwendig, um die Yen-Abwärtsbewegung zu stoppen“, sagte Mari Iwashita, Executive Rates Strategist bei Nomura Securities.#BTC☀ #yen