Arthur Hayes schlägt erneut Alarm für die Makroökonomie – und diesmal sagt er, dass das Signal für die nächste große Krypto-Rallye nicht von Bitcoin-Charts kommen wird, sondern von der Bilanz der Federal Reserve.
In seinem neuesten Blog argumentiert Hayes, dass der schwächere Yen Japans und die steigenden JGB-Renditen das finanzielle Äquivalent einer Lawinenwarnung geschaffen haben – ein "Woomph" unter dem globalen System, das Entscheidungsträger nicht ignorieren können. Er glaubt, dass das US-Finanzministerium und die Federal Reserve bald eingreifen könnten, um den Yen zu stabilisieren und die JGB-Renditen zu drücken, indem sie ausländische Vermögenswerte kaufen, die stillschweigend die Bilanz der Fed erweitern.
Der Schlüssel, sagt er, ist, eine spezifische Zeile im wöchentlichen H.4.1-Bericht zu beobachten: Ausländische, in Fremdwährung denominierten Vermögenswerte.
Wenn diese Zahl zu steigen beginnt, interpretiert Hayes dies als Bestätigung, dass die Fed effektiv "drucken" kann durch FX-Operationen – selbst wenn Beamte abstreiten, dass es sich um QE handelt.
Wenn und wann dieser Wendepunkt erscheint, plant Hayes, die Exposition gegenüber Bitcoin sowie ausgewählten Altcoins zu erhöhen, von denen er glaubt, dass sie am meisten von der erneuten Liquidität profitieren werden: Zcash, ENA, ETHFI, LDO und Pendle.
Hayes verknüpft die Analyse mit dem strukturellen Zusammenhang zwischen Japan und dem US-Schatzmarkt. Da Japan Billionen in ausländischen Anleihen hält, könnte das Versäumnis, den Yen zu unterstützen, japanisches Kapital zurück nach Hause zwingen – was zu Verkäufen von Schatzanleihen, höheren Renditen und steigendem Finanzierungsstress in den USA führen könnte. Seiner Ansicht nach ist eine koordinierte Intervention nicht optional; sie ist Selbstschutz.
Bis das Signal blinkt, sagt Hayes, dass er sich defensiv positioniert hat und die Daten genau beobachtet. Aber sobald die ausländischen Vermögenswerte der Fed zu steigen beginnen, erwartet er, dass Bitcoin und ausgewählte Altcoins "mechanisch schweben", während die globale Liquidität sich ändert.
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