AVAX 公開上市金庫公司 Avalanche Treasury Corp（AVAT）股價在短短一個月內從逾 10 美元崩跌至 0.73 美元以下，一個月蒸發 93%。公司在遞交 SEC 的 10-Q 財報中坦承「持續經營能力的重大疑慮並未消除」。 （Vorgeschichte: Der Spot-ETF „VAVX“ auf Avalanche wurde am 1/26 gelistet; die Aktie der AVAX-Reservegesellschaft AVAX-Treasury Corp fiel innerhalb von sechs Monaten um 80%） （Hintergrund: Der mNAV von MicroStrategy ist unter 1 gefallen; die Bewertung von Strategy liegt unter dem Wert seiner eigenen Bitcoin-Bestände） Die börsennotierte AVAX-Reservegesellschaft Avalanche Treasury Corp (AVAT) hat offiziell die Sicherheitsleine gezogen: In ihrem bei der SEC eingereichten 10-Q-Bericht enthüllt die Gesellschaft, dass „die erheblichen Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens, als fortlaufendes Unternehmen fortzubestehen, nicht ausgeräumt wurden“—mit anderen Worten: Das Unternehmen ist unsicher, ob es dieses Jahr überleben kann. Die Kurszahlen sind eindeutig: Anfang Juni lag der Kurs von AVAT noch bei rund 10 US-Dollar, doch danach setzte ein heftiger Abwärtsschub ein; zum Redaktionsschluss notiert die Aktie bei 0,5 US-Dollar. In nur einem Monat ist damit fast 95% der Marktkapitalisierung schnell verdampft. Mit 265 Millionen US-Dollar „Wette“ auf eine Halbierung—7,8 Millionen AVAX wurden als Sicherheit für AVAT verpfändet—begann die Story der AVAT als Nachspiel einer Fusion. Über eine Fusionsvereinbarung mit einer Blankoscheck-Gesellschaft namens Mountain Lake Acquisition Corp schloss das Unternehmen am 11. Juni die Nasdaq-Notierung ab; die anfängliche Blaupause dieser Transaktion lässt sich bis in den vergangenen Oktober zurückverfolgen. Damals kündigte AVAT großspurig an, einen AVAX-Token-Tresor im Umfang von 1 Milliarde US-Dollar aufzubauen. Doch angesichts des weiter fallenden Kurses der AVAX-Coins: Die von AVAT für rund 265 Millionen US-Dollar gekauften AVAX-Bestände hatten sich bis Ende März dieses Jahres nur noch auf einen Marktwert von etwa 123 Millionen US-Dollar reduziert; ein Buchverlust von über 50% ist bereits eingetreten. Unter Druck geraten ist das gesamte DAT-Tresor-Modell: Von AVAX One bis zur Misere von AVAT ist das kein Einzelfall, sondern ein Spiegelbild des systemischen Gegenwinds, dem das Digital-Asset-Tresor-(DAT)-Modell insgesamt ausgesetzt ist. AgriFORCE Growing Systems wurde im September vergangenen Jahres in AVAX One umbenannt und plante eine Kapitalbeschaffung von 550 Millionen US-Dollar sowie den Kauf von über 700 Millionen US-Dollar an AVAX. Heute ist die Marktkapitalisierung von AVAX One auf rund 43 Millionen US-Dollar gesunken; seit Jahresanfang beträgt der Rückgang 68%—AVAT ergeht es nicht anders. Sogar im DAT-Lager trifft es selbst die etabliertesten und größten Akteure mit voller Wucht: Die Unternehmenskennziffer mNAV der Bitcoin-Tresor-Gesellschaft Strategy (MicroStrategy) ist kürzlich unter 1 gefallen. Liegt dieser Wert unter 1, bedeutet das, dass der Markt seine „Bitcoin-Börsenmantel“-Bewertung niedriger ansetzt—sogar unter dem Wert, den das Unternehmen allein durch die direkte Haltung von Bitcoin in der Bilanz hat. Damit ist das Prämien-Märchen endgültig gerissen. Zugehörige Berichte Trump umarmt Krypto in diesem Jahr: Risiken für DAT-Tresore, tokenisierte Aktien und hochgehebelte Trades lauern $HYPE bricht 66 US-Dollar—setzt neue Allzeithoch! HypeStrat mit 1 Milliarde USD im Plus dominiert die DAT-Liste; Bitmine erleidet 8 Milliarden USD Verlust MicroStrategy bringt 2 Milliarden USD Kapitalrahmen auf: Rückkäufe mit an Bord—kann die Death-Spiral-Furcht entschärft werden?„AVAX-Reservegesellschaft AVAT: Aktie bricht in einem Monat um 95% ein—gibt der SEC selbst zu, dass sie vielleicht dieses Jahr nicht durchsteht“ Der Artikel wurde zuerst auf Dongqu BlockTempo (Dongqu Dongqu—das einflussreichste Blockchain-Medienunternehmen) veröffentlicht.