Seit Jahresbeginn – nachdem die Notierungen im Januar ein Rekordhoch erreicht hatten – haben die Goldkurse bereits mehr als 7% verloren, und seit Beginn des Krieges im Nahen Osten sind sie um mehr als 20% gesunken. Dennoch sind Analysten von Goldman Sachs der Ansicht, dass diese Entwicklung nicht das Ende des Preiswachstums für das Edelmetall in diesem Jahr bedeutet, schreibt Yahoo Finance.

„Gold ist noch nicht aus der Mode gekommen“, — sagte am Sonntagabend in einer Analyse-Sofortnotiz Samanta Dart, Co-Leiterin der Abteilung für globale Rohstoffforschung bei Goldman Sachs. Bis Ende 2026 hat das Analystenteam bestätigt, dass es erwartet: Gold wird erneut auf 4900 $ je Unze steigen. Ein solches Kursziel impliziert einen Anstieg der Goldpreise um 22 % gegenüber dem letzten Schlusskurs.

Einzelheiten

Vor dem Hintergrund einer Zuspitzung der Spannungen zwischen den USA und dem Iran am Wochenende fielen die Kurse für Spotgold am Montag, dem 29. Juni, um mehr als 2 %; am Ende des Tages schloss das Edelmetall bei 4015,9 $ je Unze. Die Analysten von Goldman Sachs sind jedoch der Ansicht: Trotz der zuletzt enttäuschenden Ergebnisse für Gold ist das Edelmetall seit 2022 um 120 % teurer geworden — und dieser Impuls, der „sowohl durch strukturelle als auch letztlich zyklische Faktoren“ ausgelöst wird, sei noch nicht aufgebraucht.

Zu den strukturellen Faktoren, die Gold stützen, nannte Goldman Sachs die fortgesetzte Diversifizierung der Zentralbanken der Schwellenländer, nachdem „russische Reserven 2022 eingefroren wurden“. Auf der zyklischen Ebene, so waren sich die Analysten einig, steht Gold jedoch vor kurzfristigen Schwierigkeiten: Negativ wirken die Sorgen über die Inflation und die Erwartung einer „harten Haltung der Fed“. Doch „mit der Zeit werden diese Hürden zumindest teilweise wieder in die Gegenrichtung kippen“, ist Dart überzeugt.

Die Bank geht davon aus, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr auf dem bisherigen Niveau belassen und den Zyklus der geldpolitischen Lockerung auf die zweite Hälfte des nächsten Jahres verschieben wird.

„Risiken für unsere Prognose der Goldpreis-Entwicklung sind auf mittlere Sicht insgesamt nach oben verschoben“, — so die Analystin. Sie betonte, dass breitere makroökonomische Trends letztlich die Diversifizierung privater Investitionen hin zu Gold beschleunigen werden, auch vor dem Hintergrund der Sorgen um die Tragfähigkeit der Haushaltspolitik westlicher Länder.

Kontext

Die Prognose von Goldman Sachs für 4900 $ bis zum Jahresende für Gold legte die Bank im Juni fest — zuvor hatte sie erwartet, dass der Wert bei 5400 $ je Unze liegen würde. Ihre Erwartungen hinsichtlich des Edelmetalls senkten die Analysten, weil der Markt nicht mehr damit rechnet, dass die US-Zinsen im Jahr 2026 sinken.

Vor dem Hintergrund einer „erheblichen Neubewertung der Zinserwartungen“ ist der Goldpreis in der vergangenen Woche erstmals seit November vergangenen Jahres unter 4000 $ je Unze gefallen. Die Prognosen für Goldpreise wurden zeitgleich von mehreren Banken nach unten korrigiert, darunter Macquarie Group und Deutsche Bank.

Auf der letzten Sitzung am 17. Juni ließ die Fed die Zinssätze unverändert, doch die Einschätzungen der Entscheidungsträger der Aufsichtsbehörde bezüglich der künftigen geldpolitischen Entwicklung der USA gingen auseinander: Neun Gouverneure erklärten, sie erwarteten mindestens eine Zinserhöhung bis zum Jahresende; weitere neun — eine Beibehaltung oder Senkung.ㅤ

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