Die aktuelle Phase des Marktes für digitale Vermögenswerte wird durch ein eindeutiges On-Chain-Signal definiert. Als Bitcoin gegen Ende 2025 in den Zyklus-Höhepunkt vordrang, begannen langfristige Inhaber, in Stärke zu verteilen – eine messbare Umverteilung des Angebots von erfahrenen Inhabern hin zu neueren Marktteilnehmern. Das aktive Angebot stieg auf 37% von BTC im Q4 2025, während langfristig inaktive Bestände nur leicht zurückgingen.

Während der Korrektur im Q1 2026 wurde das Bild noch klarer: Die gesamte Marktkapitalisierung des Krypto-Marktes ohne Stablecoins fiel um rund 18%, während das Stablecoin-Angebot von 308 Mrd. USD auf 318 Mrd. USD wuchs. Das Kapital verließ die Krypto-Märkte nicht – es verlagerte sich in cash-ähnliche Instrumente, während man auf klarere Signale wartete.

Bitcoin-Active-Supply nach Coin Age (% des umlaufenden Angebots). Die Ausweitung jüngerer Kohorten von Ende 2025 bis hinein in 2026 zeigt die Umverteilung von erfahrenen Haltern zu neuen Teilnehmern. Quelle: Glassnode.

So sieht die Reifung des Wealth-Zyklus in den Daten aus. Frühe Akkumulatoren realisieren bedeutendes Kapital. Neue Käuferkohorten – institutionell, unternehmerisch und zunehmend auch traditionelles Wealth – treten in dieses Angebot ein. Das Ergebnis ist der bislang konkretste Übergang von Krypto-Vermögen zwischen Kohorten, den die Anlageklasse je gesehen hat – und das geschieht genau in dem Moment, in dem die Infrastruktur des Privatbankings endlich beginnt, digitale Assets ernsthaft einzubeziehen.

Änderung des Netto-Angebots der Long-Term Holder (30-Tage-Rolling). Grüne Balken zeigen Akkumulation; rote Balken zeigen Ausschüttung. Die Ausschüttungswellen 2025 stellen den größten Übergang einer Kohorte in der Geschichte von Bitcoin dar. Quelle: Glassnode

Für Privatbanken und Vermögensverwalter stellt dies eine strukturelle Chance dar. HNIs, die Gewinne realisieren, verlassen die Anlageklasse nicht – sie möchten diversifizieren, die Liquidität steuern und auf den vollständigen Wealth-Management-Stack zugreifen: Aktien, Fixed Income, Private Markets, Kredite, Nachfolgeplanung. Die Dynamik wirkt auch in die andere Richtung. Wenn Banken offener für Krypto-nativen Kundinnen und Kunden werden, bringen sie neues Kapital und neue Käufer in digitale Assets und vertiefen damit die institutionelle Nachfragestruktur, die bereits einen Rekordanteil der Ausschüttungen der Long-Term Holder aufgenommen hat. Der Fluss verläuft in beide Richtungen.

Die Einschränkung liegt jedoch im operativen Bereich. Für eine effektive Bewegung von Vermögen zwischen digitalen Assets und dem Bankensystem kommt es auf eine Sache an: transparente, nachvollziehbare Herkunft des Vermögens.

Compliance ist die operative Ebene

Privatbanken wurden ursprünglich nicht für Kundinnen und Kunden entwickelt, deren Vermögenshistorie primär in einem öffentlichen Ledger verzeichnet ist. Selbst hochsophistizierte, vollständig legitime Krypto-native HNIs stoßen im Onboarding regelmäßig auf Reibungsverluste, auf wiederholte Informationsanfragen oder auf verlängerte Verzögerungen, während Institutionen nach klarer Sicht auf Herkunft und Legitimität digitaler Assets suchen. Um dies zu adressieren – und damit der Wert in beide Richtungen zwischen Krypto-Vermögen und traditionellem Finanzwesen fließen kann – hat Glassnode 2023 Cense ausgegliedert.

Laut Michiel Hoogenboom, Chief Commercial Officer bei Cense, liegt das Problem in der Struktur und nicht im Prozess. „Das geht über Unannehmlichkeiten bei der Compliance hinaus – es ist ein Thema des Wealth Management. Wenn Krypto-Vermögen nicht sauber in das Bankensystem gelangen kann, bleibt der Kunde in einer einzelnen Anlageklasse konzentriert und kann Kapital nicht so effizient einsetzen, wie es das gesamte Vermögensprofil eigentlich zulassen sollte. Dieselbe Reibung blockiert auch den umgekehrten Fluss – Bankkunden, die in digitale Assets investieren möchten, können dies nicht über ihre vertrauten Institutionen tun.“

Cense nutzt dieselben On-Chain-Analytics-Grundlagen, die auch die institutionelle Marktintelligenz von Glassnode antreiben – nur auf Kundenebene angewendet. Übersetzt in einen Wealth-Management-Kontext führt diese Sorgfalt zu nachweisbarer, banktauglicher Dokumentation der digitalen Vermögenshistorien, zu einem saubereren Einstieg in die Privatbank sowie zu einem glaubwürdigen Pfad, damit sich traditionelles Kapital in die andere Richtung bewegt.

Vorteile fließen in beide Richtungen

Sobald Krypto-Vermögen bankfähig wird, verstärken sich die Vorteile auf beiden Seiten.

HNIs erhalten die Möglichkeit, sich über digitale Assets hinaus zu diversifizieren, breitere Investitionschancen zu erschließen, Liquidität über traditionelle und Krypto-Portfolios hinweg zu steuern und die operativen Dimensionen privaten Vermögens zu öffnen – Kredite, strukturierte Lösungen, Nachfolge. Privatbanken wiederum gewinnen Zugang zu einer rechtssicheren, qualitativ hochwertigen Einlagenbasis und zu einem belastbaren Kanal für dauerhaftes AUM-Wachstum über lange Zeiträume.

USDT + USDC im Umlauf. Das aggregierte Stablecoin-Angebot wuchs auch im Q1 2026 weiter durch die Korrektur – ein Hinweis darauf, dass Kapital innerhalb der Krypto-Märkte rotierte, statt dass es herausgezogen wurde. Quelle: Glassnode.

Der institutionelle Hintergrund stützt diese Logik. Digitale-Asset-Märkte sind 2026 nach der Deleveraging-Phase des Vorjahres auf stabilerer Basis gestartet, wobei Bitcoin die strukturelle Führungsrolle behält. Das Q2 2026 brachte zusätzliche Nuancen: 82% der befragten Institutionen ordnen den Markt inzwischen einer Bären- oder Spätbärenphase zu – gegenüber 31% im Dezember. Gleichzeitig deuten jedoch die Rotation in Stablecoins und die Erholung des Open Interest bei BTC-Derivaten, insbesondere bei Perpetuals, auf einen Wiederaufbau der Risikobereitschaft innerhalb der Anlageklasse hin. Institutionelle Allokatoren positionieren sich neu – sie ziehen sich nicht zurück.

„Krypto-Vermögen wird deutlich wertvoller, wenn es vollständig bankfähig ist. Sobald ein Kunde einen sauberen Weg in die Privatbank hat, kann er sich über Krypto hinaus diversifizieren, breitere Investitionsmöglichkeiten erschließen und Liquidität über digitale und traditionelle Assets hinweg steuern. Und sobald Banken einen sauberen Weg haben, Krypto-natives Vermögen aufzunehmen, beginnt sich das Kapital auch in die andere Richtung zu bewegen.“ – Michiel Hoogenboom, Cense

Ausblick: Konvergentes Vermögen

Die kommenden Jahre dürften weniger durch „Krypto versus traditionelles Finanzwesen“ geprägt sein, sondern mehr durch die Konvergenz beider Bereiche – eine Wealth-Landschaft, in der HNIs eine Mischung aus Krypto, Aktien, Fixed Income, Private Markets und Cash halten, und in der Institutionen in der Lage sind, Kapital flexibel zwischen diesen Bereichen zu bewegen.

Das On-Chain-Signal bestätigt diese Sicht. Die Umverteilung des Angebots von Long-Term Holders hin zu neuen Teilnehmern durch 2025 und in 2026 hinein ist im Effekt der größte Kohortenübergang in der Geschichte von Bitcoin. Das Kapital, das ihn absorbiert, wird zunehmend institutionell. Die Infrastruktur, die es zurück mit dem breiteren Wealth-Management-Stack verbindet, ist dort, wo die Engstelle weiterhin sitzt.

„Märkte werden weiterhin schwanken“, so Hoogenboom abschließend, „aber die strukturellen Vorteile proaktiver Vorbereitung bleiben bestehen. Anlegerinnen und Anleger sowie Institutionen, die jetzt Zeit investieren, um eine transparente Krypto-Bereitschaft aufzubauen, sind am besten positioniert, wenn sich die Rahmenbedingungen wieder beschleunigen. Einige der zukunftsorientiertesten Banken Europas – darunter Van Lanschot Kempen, eine führende niederländische Privatbank – gehen diesen Weg bereits. Das ist ein Vertrauensbeweis nicht nur für Cense, sondern für den gesamten Übergang des Krypto-Ökosystems in das Mainstream-Wealth-Management.“

Über Cense

Cense ist ein auf Krypto-Intelligence spezialisiertes Schweizer Unternehmen, gegründet 2023 als Spin-off von Glassnode. Sein erster Design-Partner war eine Schweizer Krypto-native Finanzinstitution, bei der die komplexesten Use Cases früh zutage traten. Heute agiert Cense als unabhängiger Partner für Krypto-Intelligence zwischen digitalen Asset-Haltern und führenden Retail- und Privatbanken – mit Fokus auf Compliance, Onboarding und Risk Intelligence.

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Haftungsausschluss: Dieser Bericht dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken. Die Analyse stellt eine begrenzte Fallstudie mit erheblichen Einschränkungen dar und sollte weder als Anlageberatung noch als eindeutige Handelssignale verstanden werden. Vergangene Muster der Wertentwicklung garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Führen Sie stets eine gründliche Due Diligence durch und berücksichtigen Sie mehrere Faktoren, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.