In der vergangenen Woche hatte man bei den Vierer-Gesprächen in der Schweiz gerade erst „gute Fortschritte“ erzielt. Doch die Fragilität des von den USA und dem Iran unterzeichneten Memorandums zur Feuerpause lag weit über den Erwartungen des Marktes. Nach gerade einmal 11 Tagen kam es erneut zum gegenseitigen Beschuss – wegen unterschiedlicher Auslegungen beider Seiten der Bestimmungen zur Straße von Hormus. Dieses Wochenende durchliefen Rohöl und der S&P-500-Index einen vollständigen Zyklus von „Eskalation nach Börsenschluss, Entspannung vor der Eröffnung“.

Lage zwischen USA und Iran

Der Kern der Meinungsverschiedenheiten zwischen beiden Ländern liegt darin, wer die Meerenge letztlich kontrolliert.

Der Außenminister des Iran, Alir Garaqi, erklärte am vergangenen Sonntag: Gemäß einer vorläufigen Vereinbarung habe der Iran an der Verkehrssteuerung in der Straße von Hormus „ausschließliche Rechte“. Jede Aktion, die versuche, seine Autorität zu umgehen, „könnte eine Reihe von Angriffen auslösen, wie sie in den jüngsten Tagen zu sehen waren“. Das steht in direktem Widerspruch zur Position der US-Seite: Washington ist der Ansicht, dass die Vereinbarung dem Iran niemals Kontrollrechte eingeräumt habe – diese internationale Wasserstraße müsse frei und ungehindert passierbar bleiben. Der US-UN-Botschafter Wölz ließ bei Fox klare Drohungen fallen: Die USA würden keine weiteren Angriffe auf Schiffe dulden.

Der Auslöser des Konflikts war, dass der Iran ein Schiff angriff, das versuchte, entlang der Oman-Küste zu fahren und die von Iran festgelegte Route zu umgehen, um die Meerenge zu passieren. Teheran möchte, dass alle Schiffe über seine spezifischen Routen entlang der Küste fahren; jede Umleitung in den omanischen Gewässern bedeutet für den Iran den Verlust von „Spielsteinen“. In den folgenden Tagen griff der Iran nacheinander ein Containerschiff und einen Öltanker an, der Öl für Katar transportierte (Katar ist einer der Vermittler). Die USA konterten, indem sie Kommunikationseinrichtungen, Drohnen- und Raketen-Standorte entlang der iranischen Küste angriffen. Der Iran griff anschließend auch Kuwait und Bahrain an.

Bei den Verhandlungen in der Schweiz hatten die USA und der Iran vereinbart, zwischen den US-Streitkräften und der Revolutionsgarde eine Art „Hotline“ einzurichten, um die Koordination der Schiffsdurchfahrt in der Meerenge abzustimmen. Doch bis Samstag war diese Hotline weiterhin nicht in Betrieb, während der Iran bereits wieder Schiffe dazu auffordert, die Durchfahrt „vorab abzustimmen“. Gleichzeitig ist auch die Verhandlung ins Stocken geraten. Laut dem iranischen Staatsfernsehen fehlt der Iran bei den ursprünglich für den vergangenen Sonntag geplanten technischen Gesprächen wegen jüngster Angriffe und „nicht eingelöster Bedingungen“.

Die Wende kam am Wochenende in den späten Abendstunden – kurz vor dem Zeitpunkt, an dem die Futures eröffneten. Laut Axios haben der Iran und die USA vereinbart, ihre gegenseitigen Angriffe zu stoppen, und planen am Dienstag ein Treffen in Doha, das sich speziell mit dem Streit um die Meerenge befassen soll.

Rohöl / S&P 500

Am Samstagmorgen um 4:30 Uhr berichtete die iranische Nachrichtenagentur Noor, dass es in der an die Meerenge angrenzenden Stadt Sereq/Sirek (Quelle unklar) drei Explosionen gegeben habe. Dieses Signal einer „Wiederentfachung des Feuers“ brachte den Ölpreis in einen Aufwärtstrend; er stieg zeitweise bis auf 72,57 US-Dollar.

Am Sonntag um 7:14 gießt Trump Öl ins Feuer: „Sie werden sehr wahrscheinlich nie aus ihren Fehlern lernen“; „vielleicht wird es eines Tages so weit sein, dass wir nicht mehr rational bleiben können und gezwungen sind, mit Gewalt die Aufgabe zu erfüllen“; „wenn das passiert, wird es die Islamische Republik Iran nicht mehr geben.“ Der Ölpreis hält sich weiterhin in einer angespannten, schwankenden Lage auf hohem Niveau.

Am Sonntag um 8:42 erklärte die Iranische Revolutionsgarde, sie habe Luftangriffe auf acht US-Ziele durchgeführt, und drohte, man könne gegenüber Schiffen in der Meerenge „noch härtere Maßnahmen“ ergreifen. Zugleich warnte sie, dass jede Verletzung der Feuerpause dazu führen werde, dass „alle Abläufe vollständig zum Stillstand kommen“. Nach einem kurzen Sprung bei den Ölpreisen fielen diese wieder.

Am Montagmorgen um 4:22 Uhr deckte Axios auf, dass der Iran und die USA vereinbart haben, die Luftangriffe zu stoppen und sich in dieser Woche zu treffen. Der Ölpreis brach daraufhin ein: von 72 US-Dollar auf 69,3 US-Dollar – rund 4 % unter dem Wochenendhoch.

Zur gleichen Zeit zogen S&P-500-Futures-Kontrakte auf TradeXYZ von 7.324 in einer geraden Linie auf ein Hoch von 7.391. Das ist das typischste Muster einer „Risikofreude-Rückkehr“: In dem Moment, in dem sich die geopolitische Lage beruhigt, fließt Kapital von Rohöl in Aktien.

US-Aktienmarkt

Auf der Einzeltitelebene war dieses Wochenende ein Muster von breiter Reparatur der Schwäche: Erst schwächt sich die Lage leicht parallel zum Gesamtmarkt ab, dann erholt sie sich im Zuge des Anstiegs, der mit der Eröffnung der Index-Futures einsetzt. Aktien, die durch KI-Compute und einzelne Katalysatoren getrieben werden, führten die Gewinner an.

Am stärksten im Fokus steht CBRS (Cerebras, +3,30 %). Der Katalysator stammt aus einer Meldung von OpenAI in seinem Blog zur Veröffentlichung von GPT-5.6: GPT-5.6 soll im Juli auf der Cerebras-Plattform live gehen; die Rückschluss-/Inference-Geschwindigkeit soll bis zu 750 Tokens pro Sekunde erreichen, allerdings zunächst nur für ausgewählte Kunden. Die Kombination aus „Spitzenmodell × ultraschnelle Inferenz × exklusiver Plattform“ lässt den Markt Cerebras als unmittelbaren Nutznießer des laufenden Wettrüstens bei der Inferenz-Performance dieser Generation ansehen.

Ein weiterer Punkt, der es wert ist, gesondert hervorgehoben zu werden, ist BB (BlackBerry, +2,56 %). Eine Entdeckung auf Ebene der Lieferkette: Ein Trader hat zwei noch nicht offiziell angekündigte neue Vertrags-Signale zu BB gefunden – das eine betrifft BB × Astemo (ehemals Hitachi Astemo) und könnte für QNX sowohl sofortige als auch langfristige Umsatz-Lizenzgebühren bringen; das andere ist die Zusammenarbeit zwischen MDA Space / Mitsubishi Electric: Zwar wird BB nicht namentlich genannt, aber beide Unternehmen nutzen als Basisbetriebssystem QNX – was indirekt positiv für BB ist (nebenbei: Mitsubishi hält rund 22 Mio. Aktien von BB). Solche „versteckten Aufträge“ im Sinne von „fahrzeugtauglich + Raumfahrt-OS-Durchdringung“ sind eine seltene zusätzliche Story-Quelle für einen Traditionswert wie BB.

Darüber hinaus zogen auch NBIS (+3,04 %) und BE (+3,66 %) synchron an. Am vergangenen Freitag waren NBIS und BE jeweils um 6,36 % und 18,49 % gefallen – das Plus am Wochenende kann man zumindest teilweise als eine Art „Bodenbildungs-Rückprall“ interpretieren.

Auch der Raumfahrtsektor zeigte am Wochenende starke Performance: SPCX und RKLB stiegen beide um 3 %.