$HIMS ist um fünf Punkte gefallen, doch die Funding-Rate blieb unverändert bei null. Am Futures-Markt ist niemand bereit, für Long- oder Short-Positionen zu zahlen. Dieser Rückgang hat nichts mit einem durch Hebel ausgelösten Ausverkauf zu tun, sondern sieht eher danach aus, als würden Inhaber direkt ihre Spot-Bestände verkaufen. Anders als bei einem panikartigen Absturz bedeutet ein Einbruch ohne Funding-Rate keine Gefahr einer Kaskade von Liquidationen – die Marktstruktur ist im Gegenteil sauberer.

On-Chain blieb das OI bei etwa 21K, ohne panikartige Positionsreduzierungen. Auch das Handelsvolumen ist nicht explodiert. Das deutet darauf hin, dass es keinen konzentrierten, algorithmischen Ausstieg gab. Wenn ich eine Testposition eröffnen würde, würde ich um 34 herum etwas kaufen und den Stop-Loss beim vorherigen Tief von 32,8 setzen.

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