Nashville, TN — 8. Dezember 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC) hat in Abstimmung mit seinen Mitgliedsgesellschaften und anderen betroffenen öffentlichen Organisationen heute eine formelle Branchenherausforderung an den vorgeschlagenen ≥50%-Ausschluss digitaler Vermögenswerte von MSCI im Rahmen seiner Konsultation zu „Digital Asset Treasury Companies“ (DAT) angekündigt.

Unter dem Vorschlag würde MSCI bestimmte börsennotierte Betriebsgesellschaften aus den MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) ausschließen, wenn digitale Vermögenswerte 50 % oder mehr der Gesamtvermögen ausmachen und wenn ihr Hauptgeschäft als digitale Vermögenswerte Treasury-Aktivität charakterisiert ist.

BFC und seine Mitgliedsunternehmen fordern MSCI auf, die vorgeschlagene Schwelle zurückzuziehen und stattdessen einen neutralen Klassifizierungsrahmen auf Basis der operativen Tätigkeit anzuwenden.

„MSCI hat Unternehmen schon lange danach definiert, was sie tun, nicht danach, was sie besitzen. Dieser Vorschlag verlässt dieses Prinzip zugunsten einer einzigen Anlageklasse. Unsere Mitgliedsunternehmen betreiben echte Geschäfte mit Mitarbeitenden, Kund:innen und Umsätzen. Eine vom Anteilseigner genehmigte Entscheidung zur Schatzverwaltungsstrategie sollte diese Realität nicht übergehen.“ – George Mekhail, Managing Director of Bitcoin For Corporations

Die von BFC geführte Initiative bringt Führungskräfte börsennotierter Unternehmen, Corporate Treasurer und Aktionär:innen in Unternehmen zusammen, die direkt von dem Vorschlag betroffen sind. Viele dieser Unternehmen betreiben umsatzgenerierende Geschäftsmodelle, während sie Bitcoin als Teil einer langfristigen Schatzstrategie halten.

Drei strukturelle Mängel des Vorschlags

In seiner formellen Einreichung beim Index Policy Committee von MSCI identifizieren BFC und seine Mitgliedsunternehmen drei grundlegende strukturelle Mängel, die die Unternehmensklassifizierung und die Indexkonstruktion in erheblichem Maß verzerren.

1. Neudefinition von „Kernbereich“ weg von den operativen Tätigkeiten
Gemäß der seit langem etablierten Klassifizierungspraxis wird der Kernbereich eines Unternehmens durch seine operativen Tätigkeiten definiert – also durch Aktivitäten, die Umsatz und Erträge erwirtschaften. Der Vorschlag von MSCI weicht von diesem Präzedenzfall ab, indem er zulässt, dass ein einzelner Posten in der Bilanz die operative Realität übersteuert.Dadurch könnte der Marktwert digitaler Assets die Mitarbeitenden, Produkte, Kund:innen und Umsätze als das bestimmende Merkmal des Unternehmensgeschäfts ersetzen. In der Folge könnten operative Unternehmen allein aufgrund der Zusammensetzung der Schatzverwaltungspositionen als fondsähnliche Einheiten umklassifiziert werden, obwohl sich an ihrem zugrunde liegenden Geschäftsmodell nichts ändert.

2. Gezieltes Herausgreifen einer einzigen Anlageklasse
Der Vorschlag gilt ausschließlich für digitale Assets. Unternehmen, die mehr als 50 % ihrer Vermögenswerte in Cash, Immobilien, Rohstoffen, Aktien oder sogar Goodwill halten, sind von keinem vergleichbaren Risiko einer Neubewertung betroffen.Wenn auf eine einzige Anlageklasse eine eindeutige Ausschlussregel angewendet wird, schafft der Vorschlag eine ausdrücklich nicht neutrale Benchmark. Dadurch wird ein struktureller Bias in die Indexkonstruktion eingebracht, indem ein einziges Schatzverwaltungs-Asset als grundsätzlich ausschließend behandelt wird, während alle anderen zugelassen werden.

3. Schaffung unvorhersehbarer und volatiler Indexzusammensetzungen
Da die Schwelle von ≥50 % an den Marktpreis eines volatilen Assets gebunden ist, würde die Indexzugehörigkeit konstruktionsbedingt instabil. Ein Unternehmen könnte allein aufgrund von Preisbewegungen bei Bitcoin die Einschluss- oder Ausschlussgrenze überschreiten – ohne irgendeine operative Änderung, ohne Kapitalrestrukturierung und ohne Verschiebung der Geschäftsstrategie.Dies führt zu erzwungenem Turnover für Index-Tracking-Fonds, erhöht die Implementierungskosten, bringt unnötige Handelsaktivität mit sich und mindert die Rolle des Index als stabiles Marktbenchmark. Zudem setzt es börsennotierte Unternehmen mechanischen Ereignissen für Ein- und Ausschlüsse aus, die vollständig unabhängig von der Geschäftsperformance sind.

Direkte Auswirkungen auf börsennotierte Unternehmen

Zusammen genommen führen diese strukturellen Probleme zu ernsthaften nachgelagerten Folgen für gelistete Unternehmen:

– Risiko einer passiven Neubewertung, die nicht mit den Geschäftsabläufen zusammenhängt
– Abflüsse aus passiven Fonds, die durch Mechanismen der Indexregeln verursacht werden, nicht durch die Grundlagen
– Höhere Kapitalkosten aufgrund des Ausschlusses aus BenchmarksErhöhte Volatilität, ausgelöst durch externe Preissignale statt durch die operative Performance
– Strukturelle Nachteile, die auf vom Aktionär genehmigte Schatzverwaltungsstrategien auferlegt werden

BFC und seine Mitgliedsunternehmen vertreten die Auffassung, dass der rechtliche Status und die regulatorische Behandlung – nicht die Mischung der bilanziellen Vermögenswerte – die maßgebliche Trennlinie zwischen operativen Unternehmen und Investmentfonds bleiben sollte.

Wenn MSCI beabsichtigt, zu ändern, wie „Kernbereiche“ definiert werden, vertritt die Koalition die Auffassung, dass ein solcher Rahmen konsistent über alle Anlageklassen hinweg gelten muss, anstatt digitale Assets als einzigartig ausschließend herauszustellen.

Formeller Antrag an MSCI

Bitcoin For Corporations und seine betroffenen Mitgliedsunternehmen ersuchen MSCI formell,:

– Rückzug des vorgeschlagenen Ausschlusses digitaler Assets ab ≥50 %
– Beibehaltung der Definition des Kernbereichs auf Basis der operativen Tätigkeit
– Wahrung der Neutralität der Anlageklasse bei der Indexkonstruktion
– Einbindung börsennotierter Emittenten und Marktteilnehmender in einen mehrfaktoriellen, an Unternehmen ausgerichteten Klassifizierungsrahmen

Organisationen und einzelne Anleger können das vollständige Positionspapier einsehen und ihre Unterschriften hinzufügen unter: http://msci.bitcoinforcorporations.com/

Über Bitcoin For Corporations

Bitcoin For Corporations ist ein Netzwerk für Executive Education und Beratung, das darauf ausgerichtet ist, öffentliche und private Unternehmen dabei zu unterstützen, Bitcoin-Schatzverwaltungsstrategien zu verstehen, zu bewerten und umzusetzen. Die Organisation stellt Forschung, Tools und Peer-Zusammenarbeit bereit, um eine verantwortungsvolle Unternehmenskapitalstrategie zu unterstützen.

Dieser Artikel wurde ursprünglich als Bitcoin Coalition fordert Rückzug des MSCI-Vorschlags unter Verweis auf Bedenken hinsichtlich der Indexfairness veröffentlicht – Ihre vertrauenswürdige Quelle für Krypto-News, Bitcoin-News und Blockchain-Updates.