Ein gewisses Aufregung erfasste den Kryptomarkt früher in diesem Jahr, als viele eine klassische Altcoin-Saison erwarteten. Analysten erwarteten, dass die Dominanz von Bitcoin sinken würde, die Liquidität sich ausbreiten würde und fast jedes Diagramm von BTC-Paaren bis hin zu Small Caps wochenlang oder sogar monatelang grün leuchten würde.
Einige Münzen wie ETH und SOL zeigten kurzzeitige Dynamik, dann fiel alles wieder in einen ruhigen Rhythmus zurück. Die größere Frage wurde lauter: Was blockierte die Altseason, die jeder erwartet hatte?
Ein Krypto-Kommentator mit mehr als 42.000 Followern auf X versuchte, darauf zu antworten. Bull Theory teilte eine Perspektive, die auf ein Stück Makrodaten hinweist, über das die meisten Händler selten nachdenken.
Warum BTC, ETH, SOL und andere nie in die erwartete Altcoin-Saison eintraten
Der Analyst verwies auf eine Kennzahl und schlug vor, dass sie den fehlenden Funken erklärt. Der U.S. ISM Manufacturing PMI für November lag bei 48,2, was unter den erwarteten 49 fiel. Diese Zahl mag klein erscheinen, doch sie erzählt eine Geschichte, die traditionelle Herstellung mit dem Verhalten von BTC, ETH, SOL und dem gesamten Altcoin-Markt verbindet.
Die Bull-Theorie beschrieb den PMI als eine monatliche Untersuchung von mehr als 400 Herstellungsunternehmen. Die Umfragefragen prüfen, ob die neuen Aufträge steigen oder fallen, ob die Produktion sich beschleunigt oder verlangsamt, ob die Einstellungen steigen oder fallen und wie schnell die Lieferanten Materialien liefern.
Jede Antwort bildet letztendlich eine einzelne Lesung. Eine Zahl über 50 signalisiert Expansion und positives Momentum, während Zahlen unter 50 auf Kontraktion hinweisen.
Die Lesung von 48,2 zeigte, dass die breitere Wirtschaft sich noch nicht nach oben gewendet hat. Hier kommt die Überraschung ins Spiel. Frühere Altcoin-Saisons bildeten sich, als diese Zahl deutlich über 55 lag. Die Geschichte in den Jahren 2017 und 2021 zeigte, dass starke Herstellungsaktivitäten mit starken Bewegungen auf dem Altmarkt einhergingen. Die Wirtschaft hatte Energie, die Verbraucher hatten Vertrauen, und die Liquidität floss wie eine Gezeitenströmung, die jedes Asset anhebt.
DAS IST DER GRUND, WARUM WIR ALTSEASON NOCH NICHT GESEHEN HABEN. Der zuverlässigste Altseason-Indikator ist gerade eingetroffen und die Zahl ist vorerst nicht groß. Der U.S. ISM Manufacturing PMI für November lag bei 48,2, unter den Erwartungen von 49. Das bedeutet, dass die Herstellungsaktivität noch… pic.twitter.com/74gImuNulL
— Bull Theory (@BullTheoryio) 1. Dezember 2025
Die heutige Umgebung zeigt etwas anderes. Die Wirtschaft bleibt in einer Verlangsamungsphase, sodass die Bedingungen, die einst die Rallyes in BTC-Paaren und breiteren Altcoin-Märkten anheizten, einfach nicht aufgetreten sind.
Wie der makroökonomische Druck breite Bewegungen in BTC, ETH und SOL-Paaren zurückhielt
Der Kryptomarkt fühlt sich oft von traditionellen Indikatoren disconnected an, doch der PMI wirkt wie ein ruhiger Anker. Altcoins hängen stark von überschüssiger Liquidität ab. Wenn die Herstellung schwächer wird, ziehen Unternehmen sich zurück, die Einstellungen verlangsamen sich, die Verbrauchernachfrage schwächt sich, und die Risikobereitschaft kühlt ab. Altcoins tendieren dazu, diese Verschiebung mehr als BTC zu spüren, da sie auf Spekulation und Momentum angewiesen sind.
Der Analyst hob hervor, dass dieser Zyklus nie die Expansionszone erreichte, in der frühere Altseasons florierten. Händler erwarteten, dass sich die Charts wie in früheren Zyklen verhalten, doch der wirtschaftliche Motor hinter diesen Zyklen kam nie in Gang. Die Geschichte ähnelt einem Sportteam mit Starspielern, die auf dem Feld warten, während die Stadionlichter nie angehen.
Was das für die Möglichkeit einer zukünftigen Altseason bedeutet
Eine Verschiebung könnte später noch kommen. Die Bull-Theorie wies auf mehrere Faktoren hin, die den PMI nach oben drängen könnten. Zinssenkungen werden für 2026 erwartet, lockerere finanzielle Bedingungen, mögliche politische Veränderungen und bessere Liquidität über die Märkte könnten die Zahl wieder über 50 drücken. Ein stetiger Anstieg in Richtung der 55er-Marke würde Bedingungen ähneln, die früher große Altseasons auslösten.
Siehe auch: Analyst sagt, Ethena (ENA) könnte bald einen 2x-Anstieg sehen – So könnte es sich entwickeln
Die aktuelle Lesung hebt nicht den größeren Ausblick auf. Sie zeigt nur, dass der wirtschaftliche Zyklus sich in einer Wartungsphase befindet. Der Markt hat Energie, aber nicht die richtigen Bedingungen, um sie über BTC, ETH, SOL und kleinere Tokens freizusetzen. Die Bühne bleibt bereit, doch das Spotlight ist noch nicht eingeschaltet.
Ein ruhiger Markt kann enttäuschend wirken, obwohl sich Zyklen selten genau wiederholen. Die nächsten Monate könnten zeigen, ob der langsame PMI-Trend anfängt, sich nach oben zu wenden. Eine steigende Zahl könnte eines der frühesten Anzeichen dafür werden, dass eine größere Altseason möglicherweise noch im Jahr 2026 entsteht.
Abonnieren Sie unseren YouTube-Kanal für tägliche Krypto-Updates, Marktanalysen und Expertenanalysen.
Der Beitrag ‚Altseason kam nie und diese frischen Daten erklären warum‘ erschien zuerst auf CaptainAltcoin.