• S&P 500 um 1,65% gefallen — $1,14 Billionen gelöscht
• Nasdaq um 2,60% gefallen — $1,11 Billionen gelöscht
• Gold um 3,38% gefallen — $1 Billion gelöscht
• Silber um 6,9% gefallen — $280 Milliarden gelöscht
• Bitcoin um 6,31% gefallen — $80 Milliarden gelöscht
$2,5 Billionen in einer einzigen Sitzung gelöscht. Das waren keine isolierten Bewegungen. Alles begann gleichzeitig zu brechen.
Es begann mit dem Arbeitsbericht. Die US-Wirtschaft hat im Mai 172.000 Arbeitsplätze hinzugefügt. Wall Street erwartete 88.000. Fast doppelt so viel. An einem normalen Tag wäre das gute Nachrichten. Aber mit einer Inflation von bereits 3,8% und Öl bei $90, sagt ein so starker Arbeitsmarkt der Fed, dass sie die Zinsen nicht senken kann und möglicherweise erhöhen muss. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in diesem Jahr stieg innerhalb eines Tages von 40% auf 57%.
Dann begann der KI-Trade zu bröckeln.
Broadcom meldete gestern Rekordgewinne. Umsatz plus 48 %. KI-Chipverkäufe plus 143 %. Die Aktie stürzte trotzdem um 12,6 %, weil sie ihre vollständigen Jahresziele für KI-Umsätze nicht angehoben hat. Diese eine Verfehlung brachte Investoren dazu, eine Frage zu stellen, die sie seit Monaten vermieden hatten. Zahlen wir zu viel für KI?
Diese Frage wurde lauter, als die Forschungsfirma SemiAnalysis enthüllte, dass Nvidias nächste Generation an Chips etwa die Hälfte des Speichers benötigen wird, den der Markt bisher eingepreist hatte. SK Hynix fiel um 10 %. Samsung fiel um 6 %. Der gesamte Markt in Südkorea stürzte um 5,5 %. Die Aktienkurse der Halbleiterunternehmen in Japan folgten.
Dann veröffentlichte Anthropic einen Bericht, der warnte, dass KI dem Punkt näherkommt, an dem sie sich ohne menschliche Hilfe verbessern kann, und forderte eine globale Pause in der KI-Entwicklung. Das kam am selben Tag wie die Meldungen zum Speicher und der Verfehlung von Broadcom – und schürte eine wachsende Sorge im Markt. Was, wenn der KI-Boom schneller voranschreitet, als die Geschäftsmodelle Schritt halten können?
Und unter all dem gibt es ein Liquiditätsproblem, über das niemand spricht.
SpaceX geht nächste Woche an die Börse – mit einer Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar. Anthropic hat gerade eingereicht. OpenAI folgt als Nächstes. Diese drei Unternehmen zusammen sind 4 bis 5 Billionen US-Dollar wert. Fondsmanager brauchen Bargeld, um einzusteigen. Die Barmittelstände sind bereits die niedrigsten seit Anfang 2024. Der einzige Weg, mehr Cash zu beschaffen, ist, das zu verkaufen, was sie bereits besitzen. Dieses Verkaufen läuft gerade jetzt.
Der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh hält in 11 Tagen seine allererste geldpolitische Sitzung ab. Er wurde von Trump mit der Erwartung berufen, die Zinsen zu senken. Doch jetzt betritt er eine Lage mit hoher Inflation, hohen Ölpreisen und einem sehr angespannten Arbeitsmarkt. Niemand weiß, was er tun wird.
Wenn niemand weiß, was der mächtigste Notenbankchef der Welt in weniger als zwei Wochen entscheiden wird, ist der sicherste Schritt, heute das Risiko zu reduzieren.
Ein starker Arbeitsmarktbericht. Ein KI-Trade, der bricht. Ein Abfluss von Liquidität in Billionenhöhe. Ein Fed-Treffen ohne klare Ergebnisse. Alles, was schiefgehen konnte, ging genau zur selben Zeit schief.$BTC $XAU 
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