Michael Saylor’s Strategy hat sich lange als der weltweit größte Unternehmensinhaber von Bitcoin positioniert. Ein neuer Bericht von Grayscale Research deutet jedoch darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise unter Druck geraten könnte, zusätzliche BTC zu verkaufen, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.

Die Diskussion eskalierte kurz nachdem Strategy 32 BTC verkauft hat, was Investoren dazu veranlasste, zu hinterfragen, ob das stark gehebelte Bitcoin-fokussierte Geschäftsmodell des Unternehmens mit neuen Herausforderungen konfrontiert wird.

Warum erwartet Grayscale mehr BTC-Verkäufe?

Zach Pandl, Leiter Research bei Grayscale, glaubt, dass die aktuelle Finanzierungsstruktur des Unternehmens zunehmenden Druck auf die Cashflows ausüben könnte.

Die Hauptsorge betrifft die STRC-Aktien, die kürzlich in Richtung der 95-Dollar-Marke fielen. Unter der Struktur des Produkts wird erwartet, dass die Aktien näher an 100 US-Dollar gehandelt werden, während die aktuelle Dividendenrendite von 11,5 % beibehalten wird.

Wenn der Aktienkurs unter diese Schwelle fällt, könnte Strategy erforderlich sein, die Dividendenrendite zu erhöhen, um das Produkt für Anleger attraktiv zu halten. Höhere Dividendenzahlungen schaffen jedoch zusätzliche Verpflichtungen im Bereich des Cashflows und könnten das Unternehmen dazu zwingen, neue Quellen für Liquidität zu suchen.

Laut Grayscale wäre ein mögliches Ergebnis, dass Strategy sich irgendwann dazu entscheidet, mehr Bitcoin zu verkaufen, um diese finanziellen Verpflichtungen abzudecken.

Mehr BTC anzuhäufen könnte schwieriger werden

Analysten weisen außerdem auf eine weitere Herausforderung hin.

Saylor-Strategie stützte sich historisch auf die Ausgabe neuer Aktien sowie von Schuldtiteln, um Kapital für Bitcoin-Käufe aufzubringen. Dieser Ansatz funktioniert am besten, wenn die Aktie des Unternehmens zu vorteilhaften Bewertungen gehandelt wird.

Grayscale argumentiert, dass die Fähigkeit von Strategy, weiterhin aggressiv Bitcoin anzusammeln, bei den aktuellen STRC- und MSTR-Aktienkursen zunehmend eingeschränkt sein könnte.

STRC wird derzeit bei rund 95,31 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Dies ist eine Höhe, von der Analysten glauben, dass sie die Flexibilität des Unternehmens verringert, zusätzliches Kapital für künftige Bitcoin-Käufe aufzubringen.

Grayscale bleibt bei Bitcoin bullisch

Trotz der kurzfristigen Bedenken bleibt Grayscale hinsichtlich der langfristigen Perspektive für Bitcoin optimistisch.

Das Unternehmen argumentiert, dass eine geringere Konzentration von BTC auf einer einzelnen Unternehmens-Bilanz dem Markt letztlich zugutekommen könnte. Wenn sich der Bitcoin-Besitz auf eine größere Anzahl von Unternehmens-Treasury-Strategien verteilt, könnten systemische Risiken im Zusammenhang mit einem einzelnen dominanten Inhaber reduziert werden.

Aus diesem Grund ist Grayscale der Ansicht, dass die aktuelle Situation Bitcoin möglicherweise langfristig dabei unterstützen könnte, in die nächste Wachstumsphase zu gehen.

Bitcoin erholt sich, während Analysten an bullischer Einschätzung festhalten

Trotz der Bedenken rund um Strategy hat sich Bitcoin in den vergangenen 24 Stunden erholt.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag BTC bei 63.905 US-Dollar, nachdem es sich zwischen einem TagesTief von 61.335 US-Dollar und einem TagesHoch von 65.758 US-Dollar bewegt hatte.

Auch die Handelsaktivität hat sich deutlich erhöht. Das Handelsvolumen stieg in den letzten 24 Stunden um nahezu 35 %, was auf ein erneutes Anlegerinteresse nach der jüngsten Marktkorrektur hindeutet.

Auch Standard Chartered teilt den Optimismus. Die Analysten der Bank gehen davon aus, dass Bitcoin sich möglicherweise gerade einem lokalen Tief nähert, und empfehlen weiterhin Käufe bei Markt-Rücksetzern.

Die Bank hält an ihrem ehrgeizigen Jahresendziel von 100.000 US-Dollar für Bitcoin fest. Im Gegensatz zu Grayscale erwartet Standard Chartered, dass Michael Saylor nach der aktuellen Phase der Unsicherheit wieder zu aggressiven BTC-Käufen zurückkehren wird – ähnlich wie in früheren Ansammlungsphasen nach Markteinbrüchen.

Zwei unterschiedliche Sichtweisen auf die Zukunft von Strategy

Während Grayscale mögliche Finanzierungsherausforderungen hervorhebt und die Möglichkeit zusätzlicher Bitcoin-Verkäufe nennt, sieht Standard Chartered die aktuelle Situation eher als vorübergehendes Hindernis denn als langfristige Bedrohung.

Eines steht fest: Anleger werden nicht nur die Kursentwicklung von Bitcoin genau beobachten, sondern auch die zukünftige Ausrichtung der STRC- und MSTR-Aktien, da beide eine wichtige Rolle dabei spielen könnten, die nächsten Schritte des größten börsennotierten Unternehmens-Inhabers von Bitcoin zu bestimmen.

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