Anfang Juni 2026 erlebte Bitcoin eine heftige Korrektur. Während viele auf geopolitische Spannungen, die Geldpolitik der Federal Reserve oder den kleinen BTC-Verkauf von Strategy hinwiesen, deutet die CryptoQuant-Daten auf eine einfachere Erklärung hin: Die Käufer verschwanden.

Der größte Treiber der Bitcoin-Rallye von 2024–2025 waren starke Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs. Diese Zuflüsse haben kontinuierlich das Angebot absorbiert und höhere Preise unterstützt. Im Jahr 2026 jedoch kehrte sich der Trend um. Die ETF-Abflüsse nahmen zu, und der Coinbase Premium blieb über einen längeren Zeitraum negativ, was auf schwache Nachfrage von US-institutionellen Investoren hinweist.

Gleichzeitig ist die Realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin von etwa $1,12 Billionen auf $1,08 Billionen gefallen. Da die Realisierte Marktkapitalisierung die Menge an Kapital misst, die tatsächlich in das Netzwerk investiert wurde, deutet dies darauf hin, dass fast $40 Milliarden den Markt verlassen haben.

In der Zwischenzeit floss Kapital aggressiv in US-Aktien, insbesondere in AI-bezogene Unternehmen. Mit starkem Gewinnwachstum, fortgesetzten Aktienrückkäufen und Rekordhöhen im S&P 500 fanden viele Institutionen AI-Aktien attraktiver als Bitcoin.

Der Terminmarkt verstärkte den Rückgang. Das Open Interest fiel stark, die Funding-Raten normalisierten sich, und mehr als $150 Millionen an gehebelten Long-Positionen wurden zwischen dem 3. und 4. Juni liquidiert. Diese Liquidationen waren jedoch wahrscheinlich eine Folge der nachlassenden Nachfrage und nicht die Ursache.

Das erinnert nicht an den panikgetriebenen Zusammenbruch von 2022. Langfristige Halter bleiben größtenteils intakt, und die Bestände an den Börsen sind historisch niedrig. Das heutige Problem ist nicht ein Überangebot – es ist eine unzureichende Nachfrage.

Wichtige Indikatoren, die man in Zukunft im Auge behalten sollte, sind ETF-Ströme, der Coinbase Premium, das Wachstum der Realisierten Marktkapitalisierung und ob die Kapitalverteilung in AI-Aktien zu stagnieren beginnt. Die Daten von CryptoQuant deuten darauf hin, dass der Verkaufsdruck im Juni kein Marktzusammenbruch war, sondern eine nachfragesteuerte Korrektur. Die Rückkehr der Nachfrage wird voraussichtlich den nächsten großen Trend von Bitcoin bestimmen.

Verfasst von XWIN Japan