Gestern bei der Taipei-Computex-Veranstaltung war der größte Gewinner MRVL.

Innerhalb von drei Monaten hat Huang Renxun über 6,5 Milliarden US-Dollar in eine ganze Reihe optischer Unternehmen investiert, darunter auch Marvell (MRVL). Auf der Veranstaltung sagte Huang Renxun, Marvell werde „das nächste Unternehmen mit einer Billionenbewertung“. Am selben Tag schoss MRVL um 32,52 % nach oben, das Handelsvolumen lag über 100 Millionen Aktien – der größte Ein-Tages-Anstieg in der Geschichte des Unternehmens.

Zugleich wurde der gesamte Sektor der optischen Module regelrecht gezündet: Coherent stieg um 17,3 %, Lumentum um 13,3 %, Corning um knapp 12 %, Ciena um über 8 %; auch Nokia zog mit.

Was die Logik rund um optische Module betrifft, hat der Schreiber schon vor einiger Zeit eine tiefgehende Analyse geliefert. In dem Artikel vor etwa einem halben Monat („KI-Zeitalter: Der ‚große Hunger‘ von Glasfaser und Kupfer“) hat der Schreiber die grundlegende Logik hinter den physikalischen Grenzen von Kupferkabeln, dem großen Hunger bei Glasfasern und den Interconnect-Bedarfen von KI-Rechenzentren sehr klar aufgedröselt: Die Menge an Glasfaser, die KI-Cluster benötigen, ist 36-mal so hoch wie bei herkömmlichen CPU-Racks. Der Ausbauzyklus für Glasfaserstäbe liegt bei 18 bis 24 Monaten; kurzfristig ist die Angebotsrestriktion starr und lässt sich nicht lösen.

MRVL sprang am Tag um 32 % nach oben und schloss bei 290 US-Dollar; die Marktkapitalisierung überstieg 2500 Milliarden. Auch die KI-Optik-Netzwerk-Logik von Nokia wird immer häufiger wahrgenommen und beginnt als wiederkehrender Haupt-Storyline-Asset gehandelt zu werden. Diese beiden Namen scheinen bereits die Repräsentanten optischer Modulsembles zu sein.

Doch der Schreiber mit dem inneren Antrieb will tiefer recherchieren: Er teilt die Lieferkette der optischen Module nach Teil-Segmenten auf und findet Assets, die vom Markt noch nicht ausreichend bepreist sind, in ihren jeweiligen „Kopf-in-den-Engpass“-Abschnitten aber trotzdem eine sehr starke Verhandlungsmacht besitzen. Viele Investoren schauen nur auf die optischen Module selbst bei 800G und 1,6T. Die gesamte Lieferkette lässt sich jedoch mindestens in sechs Teil-Segmente und Ebenen zerlegen – und in jedem Teilsegment wählen wir einige passende Assets aus.

Damit hilft es den Lesern zu finden, welche Assets im US-Aktienmarkt für optische Module neben MRVL und NOK wirklich beachtet werden sollten.

Die Methodik für die Auswahl der Aktien in diesem Artikel wurde von „Serenity“, dem „Wall Street New-IPO-Gott“, inspiriert. Serenity ist aktuell der bekannteste Analyst für Lichtkommunikation und KI-Lieferketten „Engpass-Theorie“. Er ist bekannt für die „chokepoint“-Logik: Er deckt gezielt die versteckten Engpässe im Upstream der optischen Interconnects von KI-Rechenzentren auf – statt direkt Nvidia oder Broadcom als Large Caps zu jagen.

Glasfasermaterialien: GLW (Corning)

Das ist die unterste Ebene der gesamten Wertschöpfungskette – und zugleich die physikalische Schicht, die am schwersten zu ersetzen ist. Das Kernrohmaterial der Glasfaser heißt Glasfaserstab (Preform). Der Ausbauzyklus dauert bis zu 18 bis 24 Monate und der Prozess ist äußerst komplex. Die Menge an Glasfasern, die ein KI-Rechenzentrum benötigt, ist 36-mal so hoch wie die eines herkömmlichen CPU-Racks. Der Glasfaserbedarf eines einzelnen Projekts im Meta-Hyperion-Rechenzentrum erreicht 8 Millionen Meilen.

GLW

Corning ist weltweit Nummer 1 bei Marktanteilen im Glasfasermarkt – ein absoluter Oligopolist. GLW hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 150 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 197 US-Dollar.

Gegründet 1851 – Erfinder von Glasfasern mit niedrigen Verlusten. Kein zweites Unternehmen kann in naher Zukunft sein Produktionsvolumen ersetzen.

Der Kern der Burggraben-Moat: Die Herstellung von Glasfaserstäben ist ein Prozess mit starker Verschmelzung von „Materialwissenschaft + Präzisionsfertigung“. Die Yield-/Ausbeute-Erfahrung wird über Jahrzehnte aufgebaut – Corning hat sich in diesem Prozess bereits über 40 Jahre akkumuliert. Der Netto-Gewinn im Bereich optische Kommunikation stieg 2024 im Jahresvergleich um 28 %, 2025 um 71 %; in Q1 2026 sogar um 93 % – und das Wachstumstempo nimmt weiter zu.

Am 6. Mai 2026 gaben Nvidia und Corning eine mehrjährige strategische Zusammenarbeit bekannt. Der Gesamtumfang der Investitionen in Optionsscheine liegt bei bis zu 3,2 Milliarden US-Dollar. Corning wird gefordert, die US-amerikanische Fertigungskapazität für optische Verbindungen um das 10-Fache zu erhöhen; die Glasfaser-Kapazität soll um mehr als 50 % steigen. Zudem werden drei neue Fabriken gebaut. Das ist Nvidias größte Einzelwette in der gesamten optischen Zulieferkette. Corning liefert zugleich auch Glasfaser und Konnektoren für die Broadcom-CPO-Plattform TH5-Bailly – damit bilden beide CPO-Ökosysteme eine gemeinsame Basisschicht.

In den letzten 12 Monaten stieg der Kurs um mehr als 315 %. Serenity nimmt Corning in seine „Material-Öl“-Lieferketten-Engpass-Karte auf und positioniert es als robustes Bottom-Hold-Asset.

Indiumphosphid-Substrat: AXTl (AXT)

Das ist die am stärksten unterschätzte Sache in der gesamten Lieferkette – und zugleich die bekannteste „Call“-Position von Serenity.

Warum ist Indiumphosphid (InP) so entscheidend? Weil Silizium nicht leuchten kann. Alle Laser in optischen Modulen benötigen InP als Substratmaterial. Die optischen Verbindungs-Chips von Nvidia, alle Hochgeschwindigkeits-Transceiver und die optischen Engines in CPO basieren im Kern auf InP-Wafern. Noch gravierender: Der Wachstumprozess von InP-Einkristallen ist um eine Größenordnung komplexer als bei Silizium. Der Ausbauzyklus liegt häufig bei mehr als zwei Jahren; man kann das nicht einfach durch Kapital „schnell durchfinanzieren“ lösen.

Der weltweite InP-Substratversand lag 2025 bei ungefähr 600.000 bis 700.000 Wafern. Tatsächlich liegt der Marktnachfragebereich bei 1,5 bis 2,0 Millionen Wafern. Die Angebotslücke beträgt mehr als 70 % – kurzfristig ist sie nicht zu schließen.

Die Struktur dieser Ebene ist extrem konzentriert. Drei Unternehmen kontrollieren 80–90 % des weltweiten Marktanteils: Sumitomo (Japan), JX Metals (Japan) und AXT in den USA.

AXTI

AXT kontrolliert global etwa 60–70 % der InP-Substratproduktion – im Oligopolmarkt ist es damit der größte einzelne Lieferant mit dem größten Anteil. AXTl hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 4–5 Milliarden US-Dollar und einen Kurs von 141 US-Dollar.

Das ist Serenity’s bekanntestes Werk und einer der häufigsten Diskussionswerte von ihm (öffentliche Tweets über 70 Mal). Seine zentrale These zu AXTI hat er in nur einem Satz: „Der gesamte Aufbau der KI-Branche hängt von diesem Unternehmen ab – einschließlich aller Akteure wie Google, Nvidia und Microsoft. Alle sind auf das Indiumphosphid-Substrat angewiesen. Ohne InP-Substrate wird die Geschichte der optischen KI-Interconnects für 2026 enden.“

AXT ist der einzelne größte Lieferant für InP-Substrate weltweit. Die Kundenliste umfasst Google, Nvidia, Microsoft und alle wichtigen Hersteller optischer Module. Im Q1-Finanzbericht im April 2026: Umsatz 26,90 Mio. US-Dollar, +39 % im Jahresvergleich; InP-Umsatzerlöse 13,60 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen hat gerade 632,5 Mio. US-Dollar an Finanzierung abgeschlossen, um speziell die InP-Kapazität auszubauen. Ziel: 2026 und 2027 jeweils verdoppeln. Der Bestellbedarf wird voraussichtlich 2026 um etwa das Zweifache wachsen und 2027 nochmals verdoppeln.

Serenity hatte damals bei rund 12 US-Dollar aufgebaut. Sein Kursziel lag bei 150 US-Dollar; zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes lag er bereits nahe 141 US-Dollar, also mit einem nicht realisierten Gewinn von über 1000 %. Diese Transaktion hat seine Methodik am klarsten verifiziert: Kleine Marktkapitalisierung, eine Kundendatenliste voller Billionen-Giganten, und die eigenen Produkte sind die einzige Upstream-Option. Sobald solche Unternehmen vom Markt „entdeckt“ werden, ist ihre Elastizität ein Vielfaches der von Large-Cap-Unternehmen.

Es gibt jedoch Risiken, die man im Blick behalten sollte: Die Produktionslinien von AXT sind hauptsächlich in China; dadurch besteht eine geopolitische Verwundbarkeit in der Lieferkette – das ist die zentrale Risikovariable.

Laser und optische Chips: LITE, COHR, MTSI

Dies ist die Fertigungsstufe mit der höchsten technischen Zugangshürde in der Lieferkette der optischen Module. Im KI-Zeitalter ist das wirklich Knappste nicht der komplette optische Modulbaukasten, sondern der Chip selbst, der die optischen Signale erzeugt – also EML (Electro-Absorption Modulated Laser) und CW Laser (Continuous-Wave-Laser). Ein 1,6T-Modul benötigt EMLs mit 200G pro Lane – und weltweit gibt es für solche Chips derzeit nur ein Unternehmen in der Serienproduktion.

LITE

Lumentum ist der weltweit einzige Lieferant, der 200G/lane EML in Serie produziert; auf diesem Technologie-Knotenpunkt gibt es derzeit keinen zweiten. LITE hat aktuell eine Marktkapitalisierung von etwa 64 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 1025 US-Dollar.

Dies ist die höchste technische Zugangshürde im aktuellen Segment der optischen Module – eine Einzelsperre mit Monopolcharakter. Nvidia hat große Teile dieser Kapazität bereits massiv vorbestellt; dadurch wurde die Lieferzeit auf nach 2027 verschoben, was die Versorgung in der gesamten Branche angespannt hat. Serenity führt LITE als zentrale Benchmark der optischen Wellen-Storyline an und hat seine doppelte Rolle – sowohl bei austauschbaren Modulen als auch in CPO – wiederholt und sehr vertieft diskutiert.

Im März 2026 investierte Nvidia 2 Mrd. US-Dollar und fügte dazu Zusagen im mehrjährigen Volumen im Milliardenbereich hinzu. Die Auftragsbestände bei OCS (Optical Path Switches) übersteigen 400 Mio. US-Dollar; CPO-Zusatzaufträge laufen in Milliardenhöhe; Auslieferung in der ersten Jahreshälfte 2027. FY2026 Q2: Umsatz 665,5 Mio. US-Dollar, +66 % im Jahresvergleich; die Unternehmens-Guidance für das nächste Quartal erwartet ein weiteres Wachstum im Jahresvergleich von über 85 %. Nach vollständiger Inbetriebnahme der Green­s­borough-Waferfabrik Anfang 2028 wird das letztlich eine jährliche Kapazität von 5 Mrd. US-Dollar unterstützen. Bei Computex stieg es am selben Tag um 13,3 % auf rund 1025 US-Dollar. Rothschild Kursziel 1270 US-Dollar, Jefferies 1200 US-Dollar, JPMorgan 1130 US-Dollar.

COHR

Coherent ist das Unternehmen mit dem höchsten Grad an vertikaler Integration in der Opto-Bauteilkette: von InP-Rohstoffen über Laser bis hin zu Packaging und Modulen besitzt es die komplette Linie selbst. COHR hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 66–73 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 427 US-Dollar.

Ursprünglich II-VI Incorporated, gegründet 1971; nach der Übernahme des ehemaligen Coherent im Jahr 2022 wurde der Name geändert. Der Burggraben von Coherent basiert auf einer Sache, die andere Unternehmen nicht können: Es besitzt die gesamte Produktionslinie selbst – von InP-Rohstoffen über Laser bis hin zu Packaging und Modulen. Es ist einer der weltweit größten Hersteller im InP-Ökosystem. Es hat eigene InP-Waferfabriken, Laser-Produktionslinien sowie Packaging- und Modulkapazitäten. Keine zweite Firma macht in allen vier Bereichen gleichzeitig alles selbst.

Das Data-Center-Geschäft erreicht einen Book-to-Bill (Auftrag/Auslieferung)-Wert von über 4, und das schon über mehrere Quartale hinweg – das bedeutet, die Nachfrage ist deutlich höher als die Kapazität. Nvidia investiert außerdem ebenfalls 2 Milliarden US-Dollar und hat mehrjährige Einkaufszusagen beigelegt. FY2026 Q3: Umsatz 1,806 Mrd. US-Dollar, +21 % im Jahresvergleich. Der Ausbaufortschritt der 6-Zoll-InP-Produktionslinie liegt vor Plan. In den vergangenen 52 Wochen liegt der Anstieg bei rund 455 %. Anfang 2026 in den S&P 500 aufgenommen – zieht weiterhin passives Kapital an. Serenity nimmt COHR in seine DCO- und Laserlieferketten-Kernlandkarte auf.

MTSI

MAACOM ist ein unsichtbarer Marktführer im Bereich hochfrequenter analoger Chips für optische Module. Zwei der am schwersten zu ersetzenden Schritte – TIA (Transimpedanzverstärker) und Laser-Treiber – kommen bei vielen Anwendungen aus seinem Haus. MTSI hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 26 Milliarden US-Dollar und einen Kurs von 365 US-Dollar.

Viele wissen nicht, dass bei optischen Modulen nicht nur DSP das teuerste und am schwersten zu ersetzende Element ist: Auch hochfrequente Analogchips wie TIA (Transimpedanzverstärker) und Laser-Treiber sind teuer und schwer zu ersetzen. Ein Großteil kommt von MACOM. Die Wettbewerbslage ist ziemlich konzentriert. Der Grund: Die Entwicklung hochfrequenter analoger Schaltungen und das Prozess-Tuning erfordern jahrelange Akkumulation – nicht etwas, das man durch Geld allein schnell replizieren kann.

Der Produktfahrplan von MACOM deckt bereits das 1,6T- und 3,2T-Ökosystem ab. FY2026 Q2: Umsatz 288,9 Mio. US-Dollar. Für Q3 liegt die Guidance im Mittel bei rund 335 Mio. US-Dollar; das Wachstumstempo nimmt weiter zu. Die Bruttomarge beträgt 55,9 % – eines der wenigen mittelgroßen Unternehmen mit solider, hoher Bruttomarge in der Lieferkette optischer Module. Serenity ordnet es in die Kette für Analog-/Mixed-Signal-ICs und optische Module ein und positioniert es als verstecktes „Spaten“-Asset. Ein EBC-Analyst bezeichnet es als „die sauberste Mid-Cap-Auswahl für Investoren, die einen optischen Exposure wünschen, aber keine reine fragile Wette eingehen wollen“.

DSP-Chips: AVGO, MRVL, CRDO

In einem 800G-Optikmodul entfallen 30–40 % der Kosten auf DSP, und die Bruttomarge liegt deutlich höher als beim kompletten Modulsystem. Viele Male ist nicht das Modulunternehmen die eigentliche Geldmaschine, sondern die DSP-Firma. Diese Ebene ist der „am stärksten in Richtung Halbleiter“ gegangene Teil der Lieferkette optischer Module. Die Wettbewerbslage wird bestimmt durch die technische Akkumulation bei SerDes und die Kunden-Zertifizierungsbarrieren.

AVGO

Broadcom ist der absolute Herrscher bei DSP-Chips für optische Module und zugleich der Spieler mit dem größten Auslieferungsvolumen bei CPO-Switches. AVGO hat derzeit eine Marktkapitalisierung von rund 1,5 Billionen US-Dollar und einen Kurs von 487 US-Dollar.

Fast alle hochwertigen 800G- und 1,6T-Lösungen kommen ohne Broadcoms PAM4-DSP und SerDes nicht aus – die Marktbeherrschung ist eindeutig. Gleichzeitig ist es auch der aktivste Treiber für CPO: Im Jahr 2025 wurden bereits mehr als 50.000 Tomahawk 5 Bailly CPO-Switches ausgeliefert. Das dritte Produkt, Tomahawk 6 Davisson, erreicht eine Switching-Kapazität von 102,4 Tbps – der Spieler mit dem höchsten Auslieferungsvolumen im CPO-Bereich.

Serenity listet AVGO als Referenz im Downstream der Lieferkette zusammen mit NVDA und MRVL; jedoch sagt es, dass AVGO nicht der Fokus seiner Aufmerksamkeit für „Small-Cap-Engpass“-Themen sei. Die Größe ist zu groß; daher ist die Elastizität begrenzt. Es ist das „Fundament“/der Klotz im Brett dieser Lieferkette.

MRVL

Marvell ist das Asset, das Huang Renxun in der Computex-Situation selbst vor Ort namentlich genannt hat – derselbe Wert, der am selben Tag um 32,52 % stieg und ein neues Allzeithoch markierte. MRVL hat derzeit eine Marktkapitalisierung von rund 250 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 290,79 US-Dollar.

Nach der Übernahme von Inphi im Jahr 2021 ist die DSP-Stärke von Marvell für optische Module deutlich gestiegen. Viele der „Gehirne“ hinter 800G-Modulen sind Marvell-DSP. Im Februar 2026 schloss Marvell die Übernahmen von Celestial AI und XConn ab und hat einen vollständigen Technologie-Stack aufgebaut, der Silizium-Photonik, CPO-Optik-Engines und CXL-Switching abdeckt. Es ist derzeit das einzige Unternehmen, das gleichzeitig alle vier Dimensionen abdeckt: „Custom ASIC + 1,6T optisches DSP + Silizium-Photonik + CXL-Switching“.

Huang Renxun sagte auf der Computex vor Ort selbst, es sei „das nächste Unternehmen mit einer Billionenbewertung“. Der Kurs schoss am selben Tag um 32,52 % nach oben, die Marktkapitalisierung überschritt 250 Mrd. US-Dollar. Serenity hält es aktiv in der Position und hat mehrfach gepostet, um das Potenzial von MRVL zu bekräftigen, während es zugleich auf Bewertungs- und Glaubensrisiken hinwies. FY2026 Gesamtjahr: Umsatz 8,2 Mrd. US-Dollar; der Anteil im Rechenzentrumsbereich liegt bei über 75 %. Die Umsätze im Custom-ASIC-Geschäft werden voraussichtlich FY2029 über 10 Mrd. US-Dollar liegen; FY2028 Umsatzziel 16,5 Mrd. US-Dollar. Kurzfristig hat der Kurs die Kursziele der Sell-Side-Konsensprognose bereits stark überschritten (Mittelwert 222 US-Dollar vs. 290 US-Dollar nach dem starken Anstieg) – daher ist das Risiko einer Überhitzung zu beachten.

CRDO

Credo ist der Dominator im AEC-(Active Cable)-Segment. Es schneidet einen Teil des Marktes für optische Module mit Kupferkabeln ab – und ist damit das Asset mit der komplexesten Storyline in dieser Lieferkette. CRDO hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 60–80 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 226 US-Dollar.

Das bekannteste Produkt ist das violette AEC (Active Optical Cable), das über Kupferkabeln eine Verbindung mit geringer Latenz über kurze Distanzen ermöglicht und so einen Teil des Marktes für austauschbare optische Module direkt abschneidet. Die Kernlogik lautet: Nicht jede Verbindung über kurze Distanz benötigt optische Technik. AEC erreicht in bestimmten Szenarien ein „beides gleichzeitig“-Ergebnis aus Kosten und Latenz. FY2026 Q2: Umsatz 268 Mio. US-Dollar, im Jahresvergleich ein Sprung um 272 %, seit Jahresbeginn über 120 %. Serenity ordnet es in die Interconnect-/Switch-Chain ein und positioniert es als besonders „flexibles“ Angebot, aber mit einer komplexen Storyline. Potenziell disruptive Umwälzung und potenziell ebenso das Risiko, selbst verdrängt zu werden – beides existiert in dieser Lieferkette. Es ist damit das story-technisch komplexeste Asset der Branche.

Komplette optische Module und Auftragsfertigung: AAOI, FN

Diese Ebene ist dem Markt am besten bekannt – und zugleich der Abschnitt mit dem härtesten Wettbewerb und dem größten Druck durch Preiskriege. Unternehmen, die hier gewinnen können, sind entweder stark vertikal integriert (Coherent, Lumentum) – also mit Upstream-Komponenten – oder sie haben eine extrem hohe Fertigungseffizienz.

AAOI

AOI ist der reine Play mit der schnellsten Auslieferungsdynamik für 800G- und 1,6T-Optikmodule – und auch einer der Werte, die Serenity am häufigsten „bestellt“ hat; öffentliche Tweets dazu über 123 Mal. AAOI hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 12–15 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 197 US-Dollar.

Das ist auch eines der wenigen reinen Unternehmen für optische Module in den USA. Die Kernlogik lautet: Die 800G-Produktion hochzufahren ist am „reinsten“ und mit dem schnellsten Output. 2026 hat das Unternehmen bereits Aufträge im Volumen von über 200 Mio. US-Dollar eingesammelt (einschließlich sehr großer Cloud-Anbieter wie AWS und Microsoft). Der Zielumsatz für das Gesamtjahr liegt bei über 1 Mrd. US-Dollar. Seit Jahresanfang liegt der Kursanstieg bei rund 441 % – damit ist es der Asset mit der höchsten Rendite in der gesamten optischen Modul-Aktiengruppe.

Die hohe Elastizität hat ihren Preis: hohe Konzentration. Einnahmequellen sind auf nur wenige sehr große Kunden gebündelt; jede Änderung im Bestellrhythmus spiegelt sich sofort und heftig im Kurs wider. Geeignet für kurzfristiges Abwägen, nicht für langfristiges Halten.

FN

Fabrinet ist der einzige Spieler mit Skalierung im Bereich optischer Auftragsfertigung. Egal wer in der Branche gewinnt, profitiert auch Fabrinet. FN hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 24 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 654 US-Dollar.

Die sauberste Beschreibung des Logik-Kerns bei der optischen Auftragsfertigung. LITE, COHR und andere Hersteller optischer Bauteile lassen einen großen Teil ihrer Produkte von Fabrinet in Bangkok (Thailand) fertigen. Es hängt nicht an einer einzigen Technologie-Roadmap; es ist der Beta-Verstärker für die Expansion der gesamten Branche. Austauschbare Module, CPO und OCS benötigen präzises optisches Packaging – und im Bereich des präzisen optischen Packaging gibt es nur bei Fabrinet genügend Fertigungsumfang bei Auftragsfertigern.

FY2026 Q3: Umsatz und EPS erreichen jeweils neue historische Höchststände. Für Q4 liegt die Umsatz- Guidance bei 1,25 bis 1,29 Mrd. US-Dollar. Der Kursanstieg im Jahresverlauf liegt bei etwa 150 %, geringe Volatilität – geeignet zur Positionierung als Basisbestand.

Optische Netzwerkgeräte und neue Materialien der nächsten Generation – NOK, LWLG

NOK

Nokia ist in dieser Computex-Wellenbewegung der am leichtesten zu übersehende zweite „Dragonhead“-Lieferant. Nach der Übernahme von Infinera deckt es beide Richtungen ab: DCI und den KI-Kern-Backbone. NOK hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 26 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 16,25 US-Dollar.

Serenity erwähnt mehrfach NOK und diskutiert dessen Zusammenhang mit Politik sowie der Lieferkette und das Produkt-Layout nach der Übernahme von Infinera. Nach der Übernahme von Infinera ist Nokia zu einem der wenigen Anbieter im Markt für optische Netzwerkausrüstung geworden, die beide Richtungen gleichzeitig abdecken: „DCI-Rechenzentrums-Interconnect“ und „AI-Backbone“.

Im Jahr 2026 Q1: Nokia’s optisches Netzwerkgeschäft wächst im Jahresvergleich um 20 %. Verkäufe im Zusammenhang mit KI & Cloud steigen um 49 % im Jahresvergleich. Der Quartalsgewinn steigt um 54 % im Jahresvergleich, der Aktienkurs erreicht ein neues 16-Jahres-Hoch. Neue Produktlinien umfassen 1,6T kohärente austauschbare Module sowie kompakte Verstärker für Anwendungen mit mehreren Glasfasern. Nokia gewinnt aktiv DCI-Aufträge von sehr großen Cloud-Anbietern. Marktkapitalisierung etwa 26 Mrd. US-Dollar. Für dieses Segment ist es eine vergleichsweise unterbewertete Nummer zwei – ein Asset, das in der Computex-Stimmung leicht übersehen wird.

LWLG

Lightwave Logic ist der kleinste Wert in dieser Liste, die storytelling-seitig am weitesten vorn liegt und zugleich das höchste Risiko hat. Die Wette lautet, dass elektroooptische Polymere zum Standardmaterial für die Modulatoren der nächsten Generation in der Silizium-Photonik werden. LWLG hat aktuell eine Marktkapitalisierung von etwa 1,7 Mrd. US-Dollar und einen Kurs von 12,67 US-Dollar.

LWLG ist kein Unternehmen für optische Module; es entwickelt vielmehr die nächste Generation von Modulator-Materialien aus dem Bereich der Silizium-Photonik – also elektrooptische Polymere (EO Polymer).

Herkömmliche siliziumbasierte Modulatoren erreichen eine Bandbreite von 40–50 GHz. Das Zielprofil der polymeren Modulatoren von LWLG liegt bei über 110 GHz; sie unterstützen 400G pro Lane – das entspricht einem Sprung von 2–3 Generationen gegenüber dem aktuellen Stand der Technik. Im März 2026 unterzeichnete LWLG eine Vereinbarung mit Tower Semiconductor; dabei wurde die polymere Modulator-Lösung in dessen Silizium-Photonik-PDK integriert. Das bedeutet: Jeder Kunde, der Tower-Fertigungsstraßen nutzt, kann die Materiallösung von LWLG direkt aufrufen. Aktuell entwickeln 4 Unternehmen aus der Fortune-500-Gruppe Prototypen der Stufe 3; darunter ist auch die Zusammenarbeit mit dem zweiten globalen Fortune-500-Kunden an einer 400-Gb/s-CPO-Lösung. Kommerzielle Liefervereinbarungen werden voraussichtlich 2027 umgesetzt. PhotonCap (vermutlich Serenity’s Forschungs-Account für Lichttechnikingenieure) hat eigens einen tiefgehenden Analysebericht zur Kooperation von LWLG und Tower veröffentlicht.

Logik: Wenn EO-Polymer zum Standardmaterial für Modulatoren in der Silizium-Photonik wird, dann wird das IP-Lizenzmodell von LWLG ein „High-Leverage“-Gewinner. Allerdings gibt es derzeit noch keine nennenswerten Einnahmen. Geeignet sind Positionen mit extrem hoher Risikobereitschaft; nicht als Kernposition.