Der Markt neigt nicht nur dazu, Anfänger zu zerstören. Er frisst auch überkonfidente Veteranen. Der Anfänger verliert normalerweise wenig, weil er klein einsteigt, voller Angst, Fehler macht, eins auf die Mütze bekommt und schnell lernt, dass der Markt kein Mitleid kennt. Der erfahrene Investor hingegen geht ein viel gefährlicheres Risiko ein: das der übermäßigen Überzeugung. Nach einigen wichtigen Gewinnen kommt schleichend das Gefühl auf, "jetzt habe ich das Spiel verstanden", dass bestimmte Muster offensichtlich sind, dass gewisse Rückgänge nur Rauschen sind oder dass diese extreme Bewegung zwangsläufig zur Durchschnittslinie zurückkehrt, weil sie "früher immer zurückgekommen ist". Genau hier liegt die Gefahr. Besonders im Crypto-Bereich ändert der Markt sein Regime, ohne um Erlaubnis zu fragen: Ein Asset, das überkauft scheint, kann weiterhin exorbitant steigen, während ein scheinbar unterbewertetes Asset bis zu unvorstellbaren Niveaus abschmelzen kann. Der Veteran scheitert nicht unbedingt, weil er weniger weiß, sondern weil er zu sehr auf seine eigene Analyse vertraut, die Position vergrößert, die Kriterien lockert, Invalidierungen ignoriert und ohne es zu merken, Erfahrung in operative Arroganz verwandelt. Wer viele Jahre in diesem Markt überlebt, ist selten der Hellste im Raum — oft ist es derjenige, der den Respekt vor dem Risiko nie verloren hat, selbst nach großen Gewinnen. Denn am Ende bestraft der Markt weniger die Unwissenheit als das Übermaß an Selbstvertrauen.