Wenn das Gesetz kein Hindernis mehr ist, wie wird die Zukunft von Hyperliquid aussehen?
Verfasser: Matt Hougan, Bitwise
Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News
Hyperliquid ist eines der wichtigsten aufstrebenden Projekte im Krypto-Bereich in den letzten Jahren. Sein nativer Token HYPE ist auch der leistungsstärkste große Krypto-Asset im Jahr 2026 und hat seit Jahresbeginn um 77% zugelegt. Dennoch glaube ich, dass der Markt seinen Einfluss und seinen wahren Wert stark unterschätzt hat, und ich möchte die Gründe dafür ausführlich erläutern.
Es gibt drei Punkte, die besonders beachtet werden sollten.
1. Hyperliquid wird zur neuen Generation von Super-Apps.
Am 12. November 2025 hielt Paul Atkins, der Vorsitzende der SEC, eine äußerst wichtige regulatorische Ansprache: (SEC-Ansatz zur Regulierung von Krypto-Assets: Ein Blick hinter die Kulissen von Project Crypto). Wenn du es noch nicht gelesen hast, halte bitte an und lies es.
Atkins, einer der wichtigsten Finanzregulatoren weltweit, skizzierte in seiner Rede die Vision der Finanzmärkte für die nächsten fünf Jahre: Fast alle Märkte werden auf Blockchain-Betrieb umschwenken.
Er betonte insbesondere das Konzept der „Super-App“:
Ich unterstütze entschieden die Idee von Super-Apps im Finanzbereich, die unter einer regulatorischen Lizenz mehrere Asset-Klassen für Custody und Trading integrieren.
Zunächst dachte ich, er beziehe sich auf traditionelle Institutionen wie Robinhood oder Charles Schwab, die auf mehr Vermögenswerte ausdehnen, aber tatsächlich spricht er von einem anderen Modell:
Ich habe die Kommission gebeten, Vorschläge vorzubereiten, die es erlauben, mit Investitionsverträgen verbundene Token auf nicht von der SEC regulierten Plattformen zu handeln, einschließlich von der CFTC registrierter oder durch staatliche Regulierung lizenzierter Vermittler.
Genau das tut Hyperliquid gerade.
Hyperliquid war ursprünglich nur eine Krypto-Derivatebörse, aber inzwischen stammt fast die Hälfte seines Handelsvolumens aus Nicht-Krypto-Assets, einschließlich Rohstoffen, S&P 500-Futures, Pre-IPO-Aktien usw. Ich erwarte, dass dieser Anteil bis Ende des Jahres auf 70% steigen wird. Kürzlich haben sie auch einen Prognosemarkt gestartet, um den Händlern neue Tools zur Absicherung von realen Risiken zu bieten.
Mit anderen Worten, Hyperliquid wird zur „Super-App“, die Atkins sich vorgestellt hat – eine nicht von der SEC regulierte Plattform, die den Nutzern den Zugang zu mehreren Asset-Klassen für den Handel bietet.
Natürlich muss Hyperliquid weiter reifen: Momentan ist es noch nicht für US-Nutzer verfügbar und muss sich weiter in das amerikanische Regulierungssystem integrieren. Aber das hat nicht verhindert, dass es eines der am schnellsten wachsenden Finanzgeschäfte ist, die ich je gesehen habe.
In den letzten Monaten hat das Handelsvolumen erstaunliche 170 Milliarden Dollar erreicht. Dieses explosive Wachstum resultiert daraus, dass Hyperliquid nicht mehr auf den Kryptomarkt beschränkt ist, sondern direkt auf den globalen Handelsmarkt zielt. Es will nicht die „nächste Binance“ werden, sondern der größte und wertvollste Handelsplatz der Welt.
2. Hyperliquid und der Aufstieg der „zweiten Generation“ von Krypto-Token.
Der HYPE-Token wird am 29. November 2024 eingeführt, genau eine Woche nach der Ankündigung des Rücktritts von Ex-Vorsitzendem Gary Gensler. Er ist eines der ersten wichtigen Projekte in der neuen Regulierungsära.
In der Gensler-Ära hatten Krypto-Projekte allgemein Angst, als Wertpapiere eingestuft zu werden, was Entwickler einem unbegrenzten persönlichen Haftungsrisiko aussetzte. Daher führten die meisten ersten DeFi-Projekte (wie Uniswap, Aave) „Governance-Token“ ein, um die wirtschaftliche Verbindung zu ihrem zugrunde liegenden Geschäft zu schwächen und regulatorischen Problemen auszuweichen.
Die Atkins-Ära brachte mehr Klarheit. Hyperliquid wurde von Anfang an als „zweite Generation von Token“ konzipiert – sie wurden so gestaltet, dass sie wirklich Wert erfassen können. Besonders bemerkenswert ist, dass 99% der Handelsgebühren, die auf der Hyperliquid-Plattform generiert werden, direkt zum Rückkauf von HYPE verwendet werden. Je mehr gehandelt wird → desto mehr Rückkäufe → desto stärker die Wertschöpfung der Token, die Logik ist klar und direkt.
Ich glaube, dass dies künftig der neue Standard für Token-Design werden wird. Und genau das ist der Grund, warum HYPE 2026 zu den am besten abschneidenden großen Wertpapieren gehören wird.
3. Hyperliquid wird derzeit erheblich unterschätzt.
Ich glaube, dass HYPE eines der absurdesten Assets im aktuellen Kryptomarkt ist; diese Fehlbewertung resultiert aus zwei falschen Wahrnehmungen.
Das erste ist der Fehler der Kategorie. Der Markt bewertet Hyperliquid derzeit immer noch als eine schnell wachsende Krypto-Derivatebörse. Tatsächlich wird es jedoch zu einer Super-App, die alle Asset-Klassen weltweit abdeckt: Krypto, Aktien, Rohstoffe, Devisen, Prognosemärkte, strukturierte Produkte usw. Der potenzielle Markt ist nicht der 3 Billionen Dollar große Kryptomarkt, sondern der 600 Billionen Dollar große globale Vermögensmarkt. Der Markt gibt dir die Chance des Letzteren zu den Preisen des Ersteren.
Das zweite ist der falsche Anker. Krypto-Investoren wurden in den letzten Jahren immer wieder gelehrt, dass „Token keinen Wert erfassen“. Unzählige Projekte haben Nutzer und Handelsvolumen erhöht, aber die Token blieben unverändert oder gingen sogar gegen null. Daher, selbst wenn sie wissen, dass der HYPE-Mechanismus anders ist, kategorisieren sie es psychologisch zusammen mit UNI, anstatt es mit Robinhood oder CME (Chicago Mercantile Exchange) Aktien zu vergleichen.
Momentan wird das annualisierte Einkommen von Hyperliquid auf 800-1.000 Millionen Dollar geschätzt, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 10-11 Milliarden Dollar, was einem Umsatzmultiplikator von nur 10-14 entspricht. Für ein schnell wachsendes Unternehmen ist dieser Preis extrem günstig. Im Vergleich dazu liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Robinhood bei etwa 37 und von CME bei etwa 24, während deren Wachstumsraten weit hinter Hyperliquid zurückbleiben.
Hyperliquid und die Zukunft der Krypto-Innovation.
In den letzten zehn Jahren trugen viele Krypto-Innovationsprojekte Masken: Token erfassen keinen Wert, Stiftungen halten keine Vermögenswerte, Entwickler umgehen vorsichtig die SEC.
Die SEC in der Atkins-Ära hat diese Maskerade beendet. Projekte können jetzt in Form dezentraler Geschäftseinheiten existieren.
Hyperliquid ist das erste große Projekt, das diese Gelegenheit wirklich ergreift: Es deckt alle Asset-Klassen ab, Token erfassen direkt Wert, die Einnahmen sind real und der Rückkaufmechanismus ist transparent.
Natürlich garantiert das nicht, dass Hyperliquid auf jeden Fall gewinnen wird – es wird Konkurrenz geben, und die Regulierung könnte sich ändern. Aber es zeigt uns zum ersten Mal klar, wie es aussehen sollte, wenn Kryptowährungen normal wachsen dürfen.
In den meisten Fällen ist es teuer, die Zukunft zu umarmen. Gelegentlich gibt dir der Markt die Chance, einen Rabatt zu bekommen.