Die Geschichte der 48-stündigen Rettung der Finanzmärkte wird ständig wiederholt.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Powell, hätte nie damit gerechnet, dass er am Mittwoch im Kongress von „starkem Wirtschaftswachstum“ sprechen und „die Zinsen weiter anheben wird“. Doch am Donnerstag brach eine weltweite Bankenkrise seine „ruhigen Jahre“. .
Die Billionen Dollar schwere Silicon Valley Bank (SVB) brach über Nacht zusammen und löste Panik wie ein Berg und einen Tsunami aus. In nur zwei Tagen erlebte die US-Finanzindustrie den größten Insolvenzfall seit 2008. Dominosteine sind einer nach dem anderen gefallen und die Wall Street läutete erneut den „dunkelsten Moment“ ein. Wie sollte Powell mit der Krise umgehen?
48 Stunden sind die goldene Rettungszeit, und jetzt wird sie der Federal Reserve vorgelegt, die das Blatt vor dem Zusammenbruch wenden will. Es ist eine Rettung auf Leben und Tod, die die Welt erschüttert.
Alarmglocken läuten
Am Dienstag, dem 7. März, wurde die Silicon Valley Bank zum fünften Mal in Folge auf der jährlichen Forbes-Liste der besten Banken Amerikas aufgeführt und in die erste Financial All-Star-Liste von Forbes aufgenommen.
Am selben Tag nahm Powell wie geplant an einer Anhörung im Kongress teil und warnte erneut vor überhitzten Wirtschaftsdaten und deutete an, dass er die Zinssätze aggressiv erhöhen würde.
Doch plötzlich kam der schwarze Schwan und Powell wurde „überrumpelt“.
Eine Ankündigung der Silicon Valley Bank vom Mittwoch, 8. März, wurde zum Auslöser der Krise –
Die Muttergesellschaft gab bekannt, dass sie bei Investmentverkäufen einen Nachsteuerverlust von 1,8 Milliarden US-Dollar verbuchen würde und versuchen würde, durch den Verkauf einer Kombination aus Stamm- und Vorzugsaktien 2,25 Milliarden US-Dollar aufzubringen.
Am Donnerstag, dem 9. März, schlug Founders Fund, ein bekanntes Risikokapitalunternehmen, das von PayPal-Gründer Peter Thiel mitbegründet wurde, Unternehmen vor, Gelder von der Silicon Valley Bank abzuheben, und ein Ansturm begann –
Allein am Donnerstag haben Einleger und Investoren insgesamt 42 Milliarden US-Dollar von der Silicon Valley Bank abgehoben!
Was ist das Konzept von 42 Milliarden? Es entspricht einem Viertel der gesamten Einlagen der Silicon Valley-Banken von 170 Milliarden. Ehrlich gesagt kann keine Bank der Welt einem Ansturm dieser Größenordnung standhalten.
Am Freitag, dem 10. März, veröffentlichte das California Department of Financial Protection and Innovation (DFPI) eine Mitteilung, in der es hieß, dass es aufgrund von Illiquidität und Insolvenz die Silicon Valley Bank übernommen und Bankeinlagen gemäß Abschnitt 592 des California Financial Code kontrolliert habe.
Das bedeutet, dass die 20 größten Banken in den Vereinigten Staaten über Nacht „blitzartig zusammengebrochen“ sind.
Die US-Finanzindustrie erlebte den größten Zusammenbruch seit 2008, der die Finanzkrise von 2008 weit übertraf. Der Markt war in Aufruhr.
Wissen Sie, es dauerte mehr als drei Monate, bis Lehman vom Gewitter zum Zusammenbruch kam, während die Silicon Valley Bank nur zwei Tage brauchte.
Der einfachste Weg, mit einer Bankpleite umzugehen, besteht darin, einen Käufer für die Bank zu finden, aber die Banken im Silicon Valley brachen „mit Lichtgeschwindigkeit“ zusammen und die Regierung wurde „überrumpelt“.
Die Atmosphäre der „Gefahr“ begann sich auszubreiten und die Diskussionen über die Bankenkrise im Silicon Valley gingen in den Straßen weiter. Der KBW-Bankenindex fiel innerhalb weniger Tage um fast 16 %, der stärkste wöchentliche Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen, und nacheinander ertönte „Alarm“. ein anderer--
Auch eine Krise im Zusammenhang mit der Signature Bank, der 30. größten Bank in den Vereinigten Staaten mit einer Bilanzsumme von 110,4 Milliarden US-Dollar, braut sich stillschweigend zusammen.
Powell erkannte, dass etwas nicht stimmte, und ein reguläres Treffen internationaler Banken, das am Wochenende in Basel in der Schweiz stattfinden sollte, wurde auf Eis gelegt.
Die Zündschnur, die die Silicon Valley Bank zum Explodieren brachte, war eine Liquiditätskrise und Panik. Die Hauptursache waren die schwankenden Verluste der Anleihenpositionen der Banken aufgrund aggressiver Zinserhöhungen und die Verluste von Technologie-Startups (den Haupteinlegern der Silicon Valley Bank). Zinserhöhungszyklus, der in Krisenzeiten schnell aufgebraucht ist.
Jeder sah einen Lehman-Moment in der Bankenkrise im Silicon Valley.
Im Film „Too Big to Fail“ ist die Szene lebendig, in der US-Finanzminister Hank Paulson und andere große Persönlichkeiten ihr Bestes geben, um den Markt zu retten. Powell wusste, dass er sofort handeln musste, um das Marktvertrauen zu stabilisieren.
Bill Ackman, der „Kriegsgott der Wall Street“, verschickte am 10. März sogar mehrere Tweets:
Wenn die US-Regierung bis Montag keine Finanzierungsgarantien geben kann, wird es bei kleinen und mittleren Banken in den gesamten Vereinigten Staaten zu einer Rückzugskrise (Run) kommen, und der Fehler wird „unumkehrbar“ sein.
Ackerman ist kein Niemand, er hat ein ausgeprägtes Gespür für Krisen. Wall Street News hat ausführlich bekannt gegeben, dass er während der COVID-19-Epidemie 2020 korrekterweise US-Aktien leerverkaufte und dann am Tiefpunkt Long-Positionen einging, einen enormen Gewinn von 3 Milliarden US-Dollar erzielte und in einem Kampf zum Gott wurde.
Da der US-Regierung weniger als 48 Stunden verbleiben, steht die Krise unmittelbar bevor.
Die erste Priorität besteht darin, das Vertrauen aufrechtzuerhalten
Vertrauen ist der Eckpfeiler der Finanzstabilität, und die Grundlage für die Aufrechterhaltung des Funktionierens des gesamten Finanzmarkts ist immer noch das grundlegendste Vertrauen.
US-Finanzministerin Yellen übernahm am Freitag, dem 10. März, die Führung, um zum ersten Mal ihre Position zum Vorfall mit der Silicon Valley Bank darzulegen. Sie nannte das US-Bankensystem „widerstandsfähig“ und sagte, dass sie sich über Nacht mit Powell und dem FDIC-Vorsitzenden Martin Grunberg treffen würde Um die Situation rund um die Silicon Valley Bank zu besprechen, wird sichergestellt, dass die Probleme der Silicon Valley Bank nicht auf andere Banken übertragen werden.
Aber das Marktvertrauen ist so fragil, und es könnte sich eine große Krise für kleine Banken zusammenbrauen –
Kleine Banken machen einen großen Anteil der großen Einleger aus, aber die FDIC versichert nur Bankeinlagen von höchstens 250.000 US-Dollar. Daher werden diese großen Einleger bei Problemen sofort Bargeld abheben, und das Risiko eines Bank-Runs steigt rapide.
Wenn die US-Regierung die Ausbreitung der Krise nicht rechtzeitig stoppt, könnten mehr als zehn Banken in Schwierigkeiten geraten.
Yellen, Powell und Grunberg erkannten, dass die Situation „außer Kontrolle“ geraten und zu einem finanziellen Erdbeben werden könnte, das die ganze Welt erschüttern würde, wenn sie nichts unternähmen.
Auch Michael Barr, der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank für Bankenaufsicht, beteiligte sich am Samstag an der Diskussion des Krisenstabs. Die vier Personen stellten fest, dass ihnen nun drei Optionen offen standen:
A. Finden Sie eine „Übernahme“ für die Silicon Valley Bank.
B. Die Federal Reserve führt einen neuen Mechanismus ein, der zusätzliche Finanzierungs- und Liquiditätsunterstützung bereitstellen kann.
C. Machen Sie für die Silicon Valley Bank und die Signature Bank Ausnahmen von der „Systemrisiko“-Regel (d. h. die Fed kann diese beiden relativ kleinen Banken als systemrelevante Institutionen behandeln, um zu verhindern, dass sich die von ihnen verursachten Stürme auf das gesamte Finanzsystem ausweiten).
Und einen „Nachfolger“ zu finden, ist definitiv die beste Lösung für die Federal Reserve. Die Finanzgiganten haben einer nach dem anderen gefordert: Die Silicon Valley Bank kann nicht liquidiert werden, und es muss schnell ein „Nachfolger“ gefunden werden.
Der verschwundene „weiße Ritter“
Am Samstagabend Ortszeit startete die FDIC den Auktionsprozess für die Silicon Valley Bank, in der Hoffnung, dass eine Bank sie von sich selbst aufkaufen könnte, und arrangierte am Wochenende eine Reihe von „Zwangsheiraten“:
Ähnlich wie bei der Subprime-Hypothekenkrise im Jahr 2008 nahm die US-Regierung zunächst Kontakt zu großen Wall-Street-Banken wie JPMorgan Chase auf, in der Hoffnung, dass es sich erneut um „Übernahmen“ handeln könnte. Als die Auktion offiziell begann, gab jedoch keine große Bank ein Gebot ab.
Die FDIC richtete ihre Aufmerksamkeit auf Alternativen – PNC Financial Services und Royal Bank of Canada – und verlängerte die Ausschreibungsfrist für die erste Runde.
Da die Regierung jedoch keine Garantien geben konnte, hielten die beiden Banken die Transaktion für bedeutungslos und zogen sich von der Ausschreibung zurück.
„Die Maßnahmen der FDIC sind zu langsam“ und „die Bemühungen der Regierung sind überhaupt nicht sichtbar“——
Sie müssen wissen, dass der „weiße Ritter“, selbst wenn er 1 US-Dollar bietet, die „schwimmenden Verluste“ der Silicon Valley Bank von mehr als 20 Milliarden US-Dollar tragen muss, und jetzt reichen die schwebenden Verluste großer amerikanischer Banken aus ihnen.
Angesichts der Tatsache, dass der „Übernahmemann“ noch nicht aufgetaucht ist, gaben 325 Risikokapitalinstitute und 650 Gründer, darunter Sequoia, am Samstagnachmittag eine gemeinsame Erklärung ab:
Die Silicon Valley Bank kann nicht scheitern und möchte weiterhin mit der Bank Geschäfte machen.
Garry Tan, CEO von Y Combinator, einem berühmten amerikanischen Startup-Inkubator, wies darauf hin, dass der Zusammenbruch von SVB eine „Katastrophe“ für Start-ups sei.
Nun kann nur noch das Aufkommen von Übernahmen für diese Start-ups einen Ausweg bieten.
Noch schlimmer ist, dass allein am Samstag fast 20 mittelgroße Banken große Einlagenabflüsse verzeichneten und die Aktienkurse der Banken keine Anzeichen einer Erholung zeigten.
Yellen ist sich bewusst, dass die Regierung, auch wenn sie feststellen kann, dass die Krise nicht systemischer Natur ist, möglicherweise Plan B in Betracht ziehen muss – eine Notfallintervention.
Als Bill Ackman sah, dass die US-Regierung noch immer „gleichgültig“ war, schlug er am Sonntagmorgen erneut „Alarm“ und rief, die Regierung müsse Maßnahmen ergreifen, bevor der Markt am Montag öffnet –
Wenn vor der Öffnung des asiatischen Marktes am Montag nichts unternommen wird, sind die Folgen unumkehrbar.
Die Zeit verging und der Sonntagnachmittag kam.
Selbst wenn der „weiße Ritter“ erscheint, wird die US-Regierung zu diesem Zeitpunkt nicht in der Lage sein, die Auktion vor der Öffnung des asiatischen Marktes zu beenden.
Der demokratische Kongressabgeordnete Ro Khanna aus Santa Clara, Kalifornien, sagte auf Twitter, er fordere das Weiße Haus und das Finanzministerium auf, „alle gesetzlich zulässigen Maßnahmen“ zu ergreifen, um die Bank zu unterstützen.
Es sind weniger als 10 Stunden bis zur Öffnung der asiatischen Märkte am Montag.
Wer wird retten?
Nur die Federal Reserve kann Unterstützung leisten.
Die Hoffnung, einen Nachfolger zu finden, ist gescheitert, was kann die Fed sonst noch tun?
Unter den Nutzern der Silicon Valley Bank entfallen die meisten Einlagen auf „Großeinleger“.
Bis Ende 2022 hatten Einleger mit Einlagen von mehr als 250.000 US-Dollar (die Obergrenze der Einlagensicherungsentschädigung) Gesamteinlagen von 157 Milliarden US-Dollar, während Einleger mit Einlagen unter 250.000 US-Dollar insgesamt nur Einlagen von 4,8 Milliarden US-Dollar hatten.
Mit anderen Worten: Wenn das US-Finanzministerium nichts unternimmt und die FDIC gemäß den bestehenden Regeln handeln lässt, wird die Bearbeitung dieses Insolvenzfalls den Federal Deposit Insurance Fund etwa 14,2 Milliarden US-Dollar kosten.
Aber wenn sich die Bank Runs ausbreiten, kann die US-Regierung ihnen dann noch standhalten?
Biden hat seinem Wirtschaftsteam klar gemacht, dass er keiner Politik zustimmen wird, die von der Außenwelt als „Rettung der Banken“ angesehen wird.
Doch innerhalb weniger Tage ereigneten sich nacheinander die zweit- und drittgrößten Bankpleiten in der Geschichte der USA. Der Druck auf die Regierung nahm zu und die globale Finanzindustrie war in den Dunst der Subprime-Hypothekenkrise von 2008 gehüllt.
Je näher die Öffnung der großen asiatischen Aktienmärkte am Montag rückt, desto enger werden die Bedingungen für den Markt. Biden gab eine Erklärung ab, in der er sagte, dass die Amerikaner darauf vertrauen können, dass das Bankensystem sicher ist und dass die Regulierungsbehörden schnell handeln, um das Problem zu lösen Problem.
Zu dieser Zeit begann auch eine Konferenz, die sich auf die globale Finanzbranche auswirkte.
Powell, Yellen und Grunberg müssen dem Markt so schnell wie möglich vor Marktöffnung ihre Lösungen für diesen Vorfall bekannt geben, damit der Markt ihre Entschlossenheit zur Stabilisierung des Bankensektors versteht.
Nach dem Treffen berichtete Yellen Biden, Brainard und Zint sofort über die aktuelle Situation, und Biden stimmte der Anwendung von Notstandsbefugnissen und der Umsetzung des Rettungsplans zu. Biden sagte, er sei erfreut, dass das Finanzministerium schnell eine Einigung mit der Silicon Valley Bank erzielt habe.
Am Montag, dem 13. März, gab Powell unter dem „Ruf“ des Marktes ein „lebensrettendes Signal“ ab und kündigte dringend einen Rettungsplan an, nur 15 Minuten nach der Eröffnung der US-Aktien-Futures –
Ein Bank Term Funding Program (BTFP) in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar wird berechtigten Sparkassen zusätzliche Mittel zur Verfügung stellen, um sicherzustellen, dass Banken in der Lage sind, die Bedürfnisse aller Einleger zu erfüllen.
Die Federal Reserve, das US-Finanzministerium und die FDIC gaben eine gemeinsame Erklärung heraus, dass Einleger ab dem 13. März ihr gesamtes Geld abheben können. Jeder Fehlbetrag würde durch Steuern auf das übrige Bankensystem finanziert, ohne dass die US-Steuerzahler Verluste tragen müssten.
Hochrangige Beamte des Finanzministeriums beharren darauf, dass das Paket nicht dem entspricht, was während der Krise von 2008 zu beobachten war, da Aktionäre und Anleihegläubiger nicht gerettet werden.
Der Ankündigung der Fed zufolge wird sie allen staatlich versicherten Einlageninstituten in den USA Kredite mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr gewähren. Der große Reiz des Darlehens besteht darin, dass Banken Mittel in Höhe des Nennwerts ihrer Sicherheiten leihen können – das heißt, die Fed wird nicht auf den Marktwert der Sicherheiten achten, der in den meisten Fällen enorme Verluste aufgrund steigender Zinssätze widerspiegelt. Nicht realisierte Verluste.
In dieser Runde der US-Bankenkrise hatte die Silicon Valley Bank, die als erste zusammenbrach, Ende 2022 unrealisierte Verluste in Höhe von 15,2 Milliarden US-Dollar, aber das ist nur die Spitze des Eisbergs der enormen schwebenden Verluste im US-Bankenwesen Industrie. Nach Angaben der Federal Deposit Insurance Corporation beliefen sich die unrealisierten Verluste aus „zur Veräußerung verfügbaren“ und „bis zur Endfälligkeit gehaltenen“ Anlageportfolios in den Büchern des US-Bankensektors bis Ende 2022 auf insgesamt 620 Milliarden US-Dollar.
Der Markt begann zu wetten, dass der Zinserhöhungszyklus der Fed vorzeitig enden müsste. Die Federal Reserve und die Silicon Valley Bank haben das gleiche Problem der Diskrepanz zwischen Verbindlichkeiten und Anlagelaufzeiten, daher gibt es derzeit möglicherweise nur eine Möglichkeit, das gesamte US-Finanzsystem zu unterstützen – das Drucken von Geld.
Die Rettungspolitik der US-Regierung bescherte dem Markt einen kurzen Moment der Aufregung, doch innerhalb von 12 Stunden begann sich die Krise erneut zu verschärfen, und das gesamte Finanzsystem blieb angespannt.
In dieser Woche verschlimmerten sich die „Wunden“ am globalen Finanzmarkt weiter: Die Credit Suisse, eine jahrhundertealte europäische Bank, war „wackelig“, das größte Maklerunternehmen der Vereinigten Staaten, Charles Schwab, erlitt den größten Abfluss seit sechs Jahren Monate, und die gesamte Bankenbranche war in Aufruhr... ..
Powell und die US-Regierung werden in den kommenden Monaten unter enormem Druck stehen.
Nichts ist zu groß, um zu scheitern, und die Geschichten auf den Finanzmärkten wiederholen sich ständig.
C3-Tipp: Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind ausschließlich die des Autors. Dieser Artikel enthält keine Anlagemeinungen oder Empfehlungen. Jede Investition und Transaktion ist mit Risiken verbunden.