Ein Verlust von $20 Milliarden durch den KelpDAO-Exploit hebt systemische Risiken hervor, während flaches ETH-denominiert Wachstum und ein Wechsel zu Stablecoins auf anhaltende Fragilität in DeFi hindeuten.
Der KelpDAO-Exploit, den die Bank als Grund für den Verlust von etwa $20 Milliarden im TVL innerhalb von Tagen angab, legte strukturelle Risiken offen.
Ein Angreifer hat eine Cross-Chain-Brücke gehackt, $292 Millionen ungesichertes rsETH geprägt und als Sicherheiten genutzt, um Kreditprotokolle abzuziehen, was etwa $200 Millionen an faulen Schulden hinterließ. Die Ansteckung verbreitete sich über direkt betroffene Plattformen hinaus und verdeutlichte, wie die Interconnectedness von DeFi Schocks verstärken kann.
Ähnlich wie traditionelle Investoren in unsicheren Zeiten zu Bargeld wechseln, haben Krypto-Teilnehmer auf die jüngsten Exploits reagiert, indem sie Zuflucht in Stablecoins gesucht haben," schrieben Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou im Bericht vom Mittwoch.
Hacks und Exploits bleiben ein zentrales Risiko für Krypto, da sie das Vertrauen in Systeme, die auf Code anstelle von Vermittlern basieren, direkt untergraben. Fehler in Smart Contracts, Phishing und Mängel bei Cross-Chain-Brücken können große Pools von gesperrten Vermögenswerten exponieren, wobei Angreifer oft nur einen einzigen Schwachpunkt ausnutzen müssen, um überproportionale Verluste auszulösen.
Diese Schwachstellen werden durch die Komplexität und Vernetzung der Blockchain-Infrastruktur verstärkt. Cross-Chain-Brücken erweitern beispielsweise die Funktionalität, erhöhen jedoch auch die Angriffsfläche und waren verantwortlich für Verluste in Milliardenhöhe, da sie auf komplizierten Designs, gemeinsamer Infrastruktur und manchmal schwachen Validierungsmechanismen beruhen.
Über den unmittelbaren finanziellen Schaden hinaus untergraben wiederholte Exploits das Vertrauen im gesamten Ökosystem. Jeder größere Hack kann Benutzer und Institutionen vertreiben, strengere Regulierungen hervorrufen und die Akzeptanz verlangsamen, wodurch Sicherheit eine grundlegende Einschränkung für das Wachstum von Krypto darstellt.
Die Analysten der Bank stellten fest, dass die Verluste durch Hacks in diesem Jahr auf dem Niveau von 2025 liegen, wobei Infrastruktur- und Brücken-Exploits weiterhin die Hauptschwachstelle sind, trotz Fortschritten bei der Prüfung von Smart Contracts.
Das Wachstum bleibt ebenfalls gedämpft. Während der TVL in Dollar teilweise zurückgekommen ist, bleibt er in Bezug auf Ether (ETH) weitgehend unverändert, was auf eine begrenzte organische Expansion hindeutet und Fragen zur Skalierbarkeit von DeFi für institutionelle Nutzung aufwirft, so der Bericht.
In Stressphasen rotieren Investoren weiterhin in Stablecoins. Nach dem Exploit floss Kapital von DeFi-Darlehen in Tether's USDT, das von tieferer Liquidität und schnelleren Off-Ramps profitiert, was seine Rolle als bevorzugtes Sicherheitsasset verstärkt, so der Bericht.
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