Der Generaldirektor der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS), Pablo Hernández de Cos, forderte am Montag eine engere globale Koordination bei Stablecoins und warnte, dass US-Dollar-denominierte Token "materiale Konsequenzen" für die finanzielle Stabilität und die Wirtschaftspolitik haben könnten, wenn sie groß genug werden, um mit traditionellem Geld zu konkurrieren.
Bei einem Seminar der Bank von Japan in Tokio sagte er, dass die aktuellen Stablecoin-Vereinbarungen nicht ausreichen, um ein weit verbreitetes Zahlungsmittel zu bieten, auch wenn sie schnellere grenzüberschreitende Überweisungen und die Integration mit Smart Contracts ermöglichen.
De Cos sagte, dass die größten US-Dollar-Stablecoins, wie USDt (USDT) und USDC (USDC), Eigenschaften mit Anlageprodukten teilen, anstatt geldähnliches Geld zu sein, und verwies auf Gebühren und Bedingungen bei Rücknahmen auf dem Primärmarkt sowie auf Episoden, in denen ihre Preise in Sekundärmärkten von der Parität abweichen.
Seiner Ansicht nach lassen diese Merkmale die Token eher wie börsennotierte Fonds (ETFs) agieren, während sie dennoch Lauf- und Ansteckungsrisiken schaffen, da die Emittenten kurzfristige Staatsanleihen und Bankeinlagen als Reservevermögen halten. In einer Stresssituation warnte er, dass schnelle Abflüsse aus Stablecoins den Verkauf dieser Reserven in bereits angespannten Märkten erzwingen oder den Druck auf Banken übertragen könnten.
Die Warnung kommt, während Entscheidungsträger weltweit darüber debattieren, wie man schnell wachsende Stablecoins und andere tokenisierte geldähnliche Instrumente regulieren kann.
Stablecoins: den Dialog gestalten. Quelle: BIS
Er fügte hinzu, dass die Nutzung öffentlicher, erlaubnisfreier Blockchains und unverwalteter Wallets bedeutet, dass ein erheblicher Teil der Aktivitäten außerhalb der konventionellen Anti-Geldwäsche- und Terrorismusfinanzierungs-Kontrollen liegt, was Stablecoins attraktiv für illegale Nutzung macht, es sei denn, maßgeschneiderte Sicherheitsvorkehrungen werden an Ein- und Ausstiegen implementiert.
Europa schärft seine Stellungnahme zu Stablecoins
Die Rede kommt zu einem Zeitpunkt, an dem europäische Entscheidungsträger auf strengere Kontrollen von nicht-euro-denominierten Stablecoins und anderen tokenisierten geldähnlichen Instrumenten drängen.
Anfang dieses Monats forderte der erste stellvertretende Gouverneur der Bank von Frankreich, Denis Beau, die Europäische Union auf, über den ursprünglichen Text der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets hinauszugehen, indem sie die Nutzung von nicht-euro-denominierten Stablecoins bei alltäglichen Zahlungen einschränkt und die Regeln für die Ausgabe derselben Münze innerhalb und außerhalb des Blocks verschärft, um regulatorische Arbitrage in Zeiten von Stress zu reduzieren.
Parallel hat die Europäische Zentralbank Euro-Stablecoins mit tokenisierten Geldmarktfonds verglichen und angemerkt, dass beide eine Liquiditätsumwandlung durchführen und Ansteckungsrisiken ausgesetzt sind, jedoch unter unterschiedlichen Transparenz-, Liquiditätsmanagement- und Regulierungsregimen operieren, die beeinflussen können, wie Stress in die Finanzmärkte einspeist.
Andere wichtige Jurisdiktionen kalibrieren ebenfalls ihre Ansätze neu. Im Vereinigten Königreich hinterfragten die Mitglieder des House of Lords im März Coinbase, ob Stablecoins Einlagen von Geschäftsbanken abziehen, Banken zum Stil von Silicon Valley Bank-Läufen anregen und Kriminalität erleichtern könnten, während die Regierung ein maßgeschneidertes Regime für fiat-unterstützte Token finalisiert.
In der Schweiz haben UBS und mehrere inländische Kollegen am 8. April einen Pilotversuch mit einem franko-denominierten Stablecoin in einer Sandbox-Umgebung gestartet, um blockchain-basierte Frankenzahlungen zu erkunden und gleichzeitig die Instrumente fest im regulierten Finanzsystem zu verankern.
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