DYdXs Angriff? Verstehen Sie die Besonderheiten der Reduzierung der Handelsprämien um 45 %

Am 14. März stimmte die dYdX-Community für die Annahme des DIP-20-Vorschlags und beschloss, die Transaktionsprämien um 45 % (ungefähr 1,3 Millionen Münzen) zu reduzieren. Die restlichen 55 % (ungefähr 1,58 Millionen Münzen) werden vom Finanzministerium einbehalten und können zurückbehalten werden Für andere Verwendungszwecke stimmten 83 % der Stimmen, was zeigt, dass die dYdX-Community einen praktischen Schritt zur Verbesserung des DYDX-Tokens unternommen hat.
In einem turbulenten Marktklima und unter dem Druck aufstrebender Wettbewerber wie GMX kann eine Reduzierung der Transaktionsprämien einen Teil des Umlaufs binden, um den Preis der Token zu stützen, und der Community mehr finanzielle Flexibilität geben, um die zukünftige Entwicklung von dYdX zu planen.
Das aktuelle 24-Stunden-Handelsvolumen von dYdX wird sich zwangsläufig negativ auf das Handelsvolumen auswirken. Der Kern besteht darin, die Nutzung und Veröffentlichungsstandards von DYDX zu verändern . . Durch die Neugestaltung des Anreizpfads hoffen wir, das Problem der Transaktionsineffizienz von dYdX zu lösen.
 Bekämpfen Sie die Inflation und sammeln Sie Geld in der Staatskasse
Der direkte Grund für diese Aktualisierung des Verteilungsmechanismus ist die Veränderung des Marktumfelds, in dem die DYDX-Token im vergangenen Jahr um fast 70 % gesunken sind und der Marktanteil auch dem aufstrebenden Stern GMX gegenübersteht, der zurückgegangen ist 95 % vor einem Jahr auf den aktuellen Stand von 70 %.
Obwohl einige Community-Mitglieder angesichts der aktuellen Marktbedingungen dies ablehnten, stimmten im Abstimmungstest am 15. Februar insgesamt 776 Teilnehmer ab und stimmten schließlich mit 91,6 % (rund 27 Millionen Münzen) für die Abstimmung.
Darüber hinaus ist der Anteil der den Liquiditätsanbietern zugewiesenen Belohnungen im Vergleich zur Community/Belohnungskasse zu hoch, sodass die Handelsprämien deutlich reduziert werden müssen. Darüber hinaus steht die Reduzierung der Handelsprämien auch im Einklang mit dem neuen Vertriebsmodell, das im V4 Vanguard-Vorschlag vorgesehen ist.
Im anfänglichen Fünf-Jahres-Verteilungsmodell des Gesamtangebots an DYDX werden 25 % für Transaktionsprämien bereitgestellt, während LP (Liquiditätsanbieter) und das Finanzministerium in der stabilen Phase, in der das Protokoll läuft, nur 7,5 % bzw. 5 % ausmachen Online, obwohl reduziert, sind die Handelsprämien bis zu 20,2 %, aber immer noch höher als LP (7,5 %) und Tresore (16,2 %).
Darunter werden 50 % des Gesamtangebots an DYDX (500 Millionen DYDX) innerhalb von 5 Jahren der Community zugeteilt, und die restlichen 50 % werden frühen Investoren, Protokollentwicklern, Community-Mitgliedern und dem Finanzministerium zugeteilt. Aber vorerst können wir unseren Fokus nur auf das Community-Allokationsverhältnis beschränken, denn das ist das Einzige, was geändert werden kann.
Gemäß dem Design des dYdX-Mechanismus beträgt die maximale Inflationsgrenze für $DYDX ab fünf Jahren 2 % pro Jahr. Daher besteht der allgemeine Trend von dYdX darin, die Zirkulation auf dem Markt schrittweise zu reduzieren, um der Wertverwässerung entgegenzuwirken verursacht durch die erwartete Inflation.
Nachdem dieser DIP-20 die Transaktionsprämien reduziert, wird der überschüssige DYDX in die Staatskasse eingezahlt. Tatsächlich war es die historische Praxis von dYdX, die Transaktionsprämien zu reduzieren und sie in die Staatskasse einzuzahlen. Im vorherigen DIP-14 wurde die Belohnung für den Einsatz von USDC auf 0 festgelegt und etwa 380.000 DYDX, die zuvor USDC-Pfandgebern zugeteilt wurden, wurden in der Staatskasse eingezahlt; in DIP-16 hat die Community beschlossen, die Transaktionsprämien um 25 % zu reduzieren. und reduzierte die Transaktionsprämien von etwa 3,8 Millionen DYDX auf etwa 2,8 Millionen DYDX, wobei die verbleibenden etwa 950.000 DYDX in der Staatskasse hinterlegt wurden; in DIP-17 wurden die Belohnungen für das Abstecken von DYDX auf Null zurückgesetzt und es wurden zuvor etwa 380.000 DYDX eingezahlt an die Pfandgläubiger in die Staatskasse verteilt.
Nach mehreren Nerf-Runden machen die Handelsbelohnungen immer noch zu viel aus. Selbst nach der Reduzierung der Transaktionsprämien um 25 % nach DIP-16 machen Transaktionsprämien immer noch 44 % der Gesamtmenge aller freigegebenen Token aus, und es besteht immer noch großes Potenzial für einen Rückgang.
Nach der Aktualisierung des Token-Modells wird der in den Transaktionsprämien reduzierte DYDX-Anteil an das Finanzministerium übertragen, um das kommende dYdX V4 mit ausreichend Mitteln zur Unterstützung der Entwicklung des Protokolls zu unterstützen, und das dYdX DAO wird sich zu einem autonomen Gremium mit mehreren SubDAOs entwickeln. , einschließlich des potenziellen Growth SubDAO, benötigen alle finanzielle Unterstützung von der Community.
 V4-Upgrade kommt bald
Der direkte Grund für die Reduzierung der Handelsprämien besteht darin, finanzielle Unterstützung für das V4-Upgrade bereitzustellen, aber in den frühen Phasen der Implementierung muss man sich dem Dilemma stellen, dass Händler fliehen und das Handelsvolumen sinkt.
Derzeit „drohen“ große Händler mit mehr als 50 Millionen US-Dollar, dYdX zu verlassen, doch nach Meinung der Community kann das auf Subventionen basierende Handelsvolumen nicht aufrechterhalten werden und ein robustes Protokoll muss echten Nutzern dienen.
Eine weitere Konsequenz wird eine stärkere Zentralisierung der Stimmrechte sein. Der Hauptwert von dYdX liegt in der Community Governance, und die Stimmrechte sind proportional zu den DYDX-Beständen. Durch die Reduzierung des zukünftigen Angebots wird die Reduzierung der Transaktionsprämien den Wert des bestehenden DYDX direkt erhöhen.
Gemäß einem Teil der dYdX V4-Upgrade-Vereinbarung sind Handelsprämien Teil einer Reihe von Verbesserungsplänen, die im Allgemeinen dem Ziel dienen, den Wert von DYDX-Tokens zu steigern und das dYdX-Handelsvolumen zu fördern. Der spezifische Inhalt umfasst die folgenden Teile:
 Reduzieren Sie die Transaktionsprämien um 45 %; führen Sie ein Market-Maker-Rabattprogramm ein; reduzieren Sie den Betrag der DYDX-Transaktionsgebühren und passen Sie den Mechanismus zur Verteilung der Transaktionsprämien an.
Basierend auf der Einführung eines neuen Gewichtsdesigns für den Belohnungsverteilungsmechanismus und der Reduzierung der Transaktionsprämien um etwa 45 % besteht die Hoffnung, dass vor dem Eintritt der Inflation die Menge an freigesetztem DYDX durch eine Reduzierung der Community-Belohnungen kontrolliert wird, um schließlich eine Inflation zu erreichen Steuersatz von 2 %.
Wenn wir die Eintrittsbarrieren für Händler und LPs weiter beseitigen wollen, besteht der beste Weg darin, LPs nur auf der Grundlage des Handelsvolumens zu belohnen, anstatt ein komplexes Einsatzmodell einzuführen.
Daher sind die aktuellen Transaktionsgebührenrabatte und Transaktionsprämien unfaire Mechanismen. Einerseits führen die Transaktionsgebührenrabatte dazu, dass DYDX-Inhaber ihre eigenen Transaktionskosten senken, was andererseits gegenüber Nichtwährungsinhabern unfair ist Belohnungen funktionieren bereits als Rabatte auf der Grundlage der von den Benutzern gezahlten Gebühren, und 94 % der DYDX/stkDYDX-Inhaber sind keine aktiven Händler des Protokolls.
Durch die Reduzierung der Transaktionsprämien und die Abschaffung von Rabatten auf Transaktionsgebühren werden ineffiziente Einsätze und inaktive Händler nicht mehr belohnt, sondern es wird stattdessen ermöglicht, dass jeder Teilnehmer ausschließlich für den Wert belohnt wird, den er dem Protokoll bringt.
 Zusammenfassen
Transaktionsprämien sind im Allgemeinen ein einfaches und wirksames Anreizsystem in den frühen Phasen der Protokolleinführung. Die Belohnungen sind proportional zu den von den Benutzern in einem bestimmten Zeitraum gezahlten Transaktionsgebühren. Gemessen an der Wachstumsrate der aktiven Nutzer war dieser Mechanismus früher sehr effektiv, da er im Wesentlichen alle Handelsaktivitäten belohnte, unabhängig vom Segment und den Renditen, in denen sie handelten. Wenn Handelsprämien jedoch dazu genutzt werden, Mechanismen zu entwickeln, die den Long-Tail-Markt fördern oder das Markthandelsvolumen erhöhen, ist die Effizienz sehr gering.
Nachdem das dYdX-Protokoll in eine stabile Entwicklungsphase eingetreten ist, passt sich das einfache und grobe Anreizmodell in den frühen Tagen des Unternehmertums nicht mehr an die neue Ära an und muss durch verfeinerte Marktbetriebsmaßnahmen ersetzt werden. Das direkteste ist die Umstellung auf die Bereitstellung Eine bessere Benutzererfahrung und Transformation reiner Spekulanten und Arbitrageure werden vertrieben, um die echte Benutzergruppe zu konsolidieren.