Anfang März 2026 erschienen zwei Nachrichten fast gleichzeitig auf den Titelseiten der Technologie-Medien. Eine war, dass Circle und Stripe beide versuchten, eine Stablecoin-Infrastruktur für Zahlungssysteme von KI-Agenten zu schaffen, während die andere berichtete, dass USDC im Februar Transaktionen im Wert von 1,26 Billionen US-Dollar abgewickelt hat, was 70 % des Gesamtvolumens der Stablecoin-Aktivitäten ausmacht. Die Überschrift des Berichts von Yahoo Finance machte den Zusammenhang zwischen diesen beiden Dingen deutlich: Stablecoin-Unternehmen setzen darauf, dass KI-Agenten der nächste Billionen-Dollar-Zahlungsmarkt werden.
Diese Einschätzung ist nicht aus der Luft gegriffen. Als OpenAI das Jahr 2026 als "Jahr der persönlichen Agenten" definierte und der Gründer von NEAR vorhersagte, dass KI-Agenten die Hauptnutzer der Blockchain werden, taucht eine fundamentale Frage auf: Wenn Hunderte Millionen von KI-Agenten beginnen, autonom auf der Blockchain zu handeln, womit bezahlen sie? Traditionelle Kreditkartennetze können keine Konten für Maschinen eröffnen, das SWIFT-System kann keine Mikotransaktionen abwickeln, und Banken bieten keinen Service für Algorithmen an. Stablecoins – diese einst als Handelswerkzeuge im Krypto-Markt betrachtete Vermögensklasse – werden zunehmend zur einzigen Antwort.
Jeremy Allaire, CEO von Circle, gab in einer Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen seine Prognose ab: Stablecoins könnten zur "Inland-Währung für Maschinen-zu-Maschinen-Geschäfte" werden. Diese Einschätzung definiert Stablecoins neu von "Hafen für Kryptowährungen" zu "Basiswährung der digitalen Wirtschaft". Gleichzeitig hat Stripe die x402-Zahlungsfunktion auf der Base-Blockchain eingeführt, die es Entwicklern bereits ermöglicht, KI-Agenten direkt mit USDC zu belasten. Die Daten zeigen, dass über 98 % dieser Transaktionen tatsächlich mit Stablecoins abgewickelt werden.
Wenn KI-Agenten anfangen, "Geld auszugeben", ist das "Geld", das sie auswählen, dabei, unser Verständnis von Währung neu zu gestalten. Die Bedeutung dieser Veränderung geht weit über technologische Zahlungsinnovationen hinaus.
Eins. KI-Agenten haben keine Bankkonten, womit bezahlen sie?
Um zu verstehen, warum KI-Agenten Stablecoins benötigen, muss zunächst eine Frage beantwortet werden: Mit was bezahlen KI-Agenten, wenn sie Dienstleistungen von einem anderen KI-Agenten erwerben?
Banken eröffnen keine Konten für KI, Kreditkarten werden nicht für Algorithmen entworfen, und das SWIFT-Netzwerk kann keine Mikotransaktionen zwischen Maschinen abwickeln. Das traditionelle Finanzzahlungssystem wurde von Anfang an für "Menschen" geschaffen – es erfordert Identitätsprüfung, Kreditbewertung und menschliche Autorisierung, was für KI-Agenten entweder nicht verfügbar oder extrem kostspielig ist.
Yat Siu, Vorsitzender von Animoca Brands, stellte Ende Februar in einer Präsentation klar: "Die Währung und das Transaktionssystem der Agenten werden auf die Blockchain umgestellt, ersetzen traditionelle Kreditkarten und verwenden Stablecoins oder tokenisierte Vermögenswerte. Diese Vermögenswerte werden Verifizierbarkeit, sofortige Abrechnung und maschinenlesbare Eigenschaften aufweisen, um nahtlose und effiziente Transaktionen zwischen Agenten zu ermöglichen."
Dieser Abschnitt hebt den Kern des Problems hervor. KI-Agenten benötigen nicht nur "Geld", sondern eine programmierbare, sofortige und reibungslose Zahlungsstelle. Stablecoins erfüllen genau diese Anforderungen: Sie laufen auf der Blockchain und ermöglichen 24/7 sofortige Überweisungen; sie sind programmierbar und können die Zahlungsbedingungen automatisch über Smart Contracts ausführen; sie sind preisstabil und verlieren nicht aufgrund von Marktvolatilitäten an Wert, wenn KI-Agenten Aufgaben ausführen.
Illia Polosukhin, Mitbegründer des NEAR-Protokolls, entblätterte Anfang März in einem Interview eine größere Vision: "Die Nutzer der Blockchain werden KI-Agenten sein. Künstliche Intelligenz wird an der Front stehen, während die Blockchain als Backend existiert. Das Ziel ist es, dass Ihre KI die gesamte Blockchain verbirgt – die Tatsache, dass wir einen Block-Explorer haben, ist tatsächlich ein Misserfolg, weil wir diese Technologie nicht abstrahieren."
In seiner Vision werden zukünftige KI-Agenten direkt mit Blockchain-Protokollen interagieren, Zahlungen selbstständig durchführen, Vermögenswerte verwalten und Dienstleistungen koordinieren. Menschen müssen nur mit der KI kommunizieren, ihr sagen: "Hilf mir, ein Flugticket zu buchen" oder "Nimm an der Abstimmung über diesen Vorschlag teil", während die restlichen Arbeiten von der Agentur auf der Blockchain erledigt werden. Der gesamte Prozess wird für den Menschen nicht spürbar sein, aber jeder Werttransfer findet auf der Blockchain statt, wobei Stablecoins als Abrechnungsmedium verwendet werden.
Das ist kein Science-Fiction. Die x402-Zahlungsfunktion, die Stripe im Februar auf der Base-Blockchain eingeführt hat, ermöglicht Entwicklern bereits die direkte Abrechnung von AI-Agenten mit USDC. Laut Dune Analytics betrug das Transaktionsvolumen des x402-Protokolls auf EVM-Blockchains bis Anfang März etwa 25,81 Millionen US-Dollar, wobei 98,6 % der Transaktionen mit USDC abgewickelt wurden. Die Situation auf der Solana-Blockchain ist ähnlich, wo der Anteil von USDC-Transaktionen bei 99,7 % liegt. Das bedeutet, dass Stablecoins in bereits bestehenden Zahlungsszenarien für AI-Agenten nahezu die einzige Wahl geworden sind.
Zwei. Von 18 Billionen bis zur Lizenzvergabe: Der Evolutionspfad der Stablecoins.
Wenn die Nachfrage von KI-Agenten den Stablecoins neue Vorstellungsmöglichkeiten eröffnet, bieten die Marktgröße und die Entwicklung des regulatorischen Rahmens eine reale Unterstützung für diese Vorstellung.
Zunächst einige Daten. Laut Artemis und DeFiLlama erreichte das On-Chain-Transfervolumen von Stablecoins im Februar 2026 mit 18 Billionen US-Dollar einen Rekord, was einem Anstieg von 22 % im Vergleich zu 14,7 Billionen US-Dollar im Dezember 2025 entspricht. Was bedeutet diese Zahl? Sie entspricht etwa 1,8 % des globalen BIP und übersteigt die gesamte Wirtschaftsleistung der meisten Länder. Besonders hervorzuheben ist die Leistung von USDC, dessen monatliches Transfervolumen etwa 558 Milliarden US-Dollar beträgt und einen Anteil von 31 % hat, was eine deutliche Steigerung im Vergleich zu 24 % vor einem Jahr darstellt. Analysten führen diese Veränderung auf die klare Präferenz institutioneller Akteure für konforme Dollar-Infrastrukturen zurück.
Die Daten von Circle bestätigen diesen Trend. Im Jahr 2025 betrugen die Einnahmen von Circle 2,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 64 % im Vergleich zum Vorjahr. Bernstein hat kürzlich Circle in einem Forschungsbericht mit dem Rating "Übertreffen des Marktes" bewertet und ein Kursziel von 190 US-Dollar festgelegt, und bezeichnet es als langfristigen Gewinner im Wettbewerb. Circle hat mit USDC in 30 Minuten 8 interne Entitäten für insgesamt 68 Millionen US-Dollar abgerechnet, während dieselbe Transaktion über traditionelle Banken 1 bis 3 Tage in Anspruch nehmen würde. CEO Jeremy Allaire enthüllte, dass dieser Prozess an einem einzigen Tag etwa 90 % aller internen Überweisungen des Unternehmens abschloss.
Betrachten wir auch die regulatorische Perspektive. Im März 2026 haben die drei großen Volkswirtschaften der Welt nahezu gleichzeitig entscheidende Signale gesendet.
In Hongkong erklärte der Finanzsekretär Paul Chan Ende Februar klar, dass Hongkong ein Lizenzsystem für Emittenten von Fiat-Stablecoins eingeführt hat und im März die ersten Lizenzen ausstellen wird. Laut Bestätigung durch Journalisten von caixin wurden HSBC, Standard Chartered und die lokale virtuelle Vermögenshandelsplattform OSL in diesem Zusammenhang genannt. Obwohl die betreffenden Institutionen noch nicht direkt geantwortet haben, hat ein Insider einer ausländischen Bank angedeutet, dass sie "auf offizielle Mitteilungen von den Regulierungsbehörden warten". Laut den 2025 veröffentlichten (Stablecoin-Vorschriften) müssen Emittenten von Stablecoins in Hongkong lizenziert sein, und Stablecoins müssen durch hochwertige Reservevermögen im Verhältnis 1:1 unterstützt werden und regelmäßige Informationen offenlegen. Das bedeutet, dass Stablecoins offiziell in das regulierte Finanzsystem von Hongkong eintreten.
In den USA hat die OCC einen umfassenden Regulierungsrahmen für Stablecoins gemäß dem GENIUS-Gesetz vorgeschlagen, um die konforme Ausgabe und den Umlauf von Stablecoins zu unterstützen. Das MiCA-Gesetz der EU hat bereits einen klaren Regulierungsweg für Stablecoins festgelegt. Die drei großen Volkswirtschaften bauen synchron Regulierungsrahmen auf, was das Zeichen setzt, dass Stablecoins den Übergang von einer "Grauzone" zu einer "institutionalisierten Operation" erreicht haben.
Die Veränderung in der Wettbewerbsbeziehung zwischen Circle und Stripe spiegelt genau den Einfluss dieser Institutionalisierung wider. Lange Zeit war Circle dafür verantwortlich, "Geld zu produzieren" – die Dollar der realen Welt auf die Blockchain zu übertragen, um USDC zu prägen; Stripe war verantwortlich dafür, "Geld fließen zu lassen" – Stablecoins über ein globales Zahlungsnetzwerk in reale Geschäftsszenarien zu integrieren. Beide hatten klar definierte Rollen und ergänzten sich gegenseitig. Aber mit der Evolution des Stablecoin-Marktes von einem Krypto-Werkzeug hin zu einer finanziellen Infrastruktur wird dieses Gleichgewicht gestört. Circle beginnt, in die Wertschöpfungskette nach oben zu expandieren, indem es die Arc L1-Blockchain, das Cross-Chain-Transferprotokoll CCTP und das Circle Payments Network einführt, um ein vollständiges Stablecoin-Zahlungsnetzwerk aufzubauen; Stripe hingegen dringt in die Wertschöpfungskette nach unten vor, indem es das Unternehmen Bridge für 1,1 Milliarden US-Dollar erwirbt und gemeinsam mit Paradigm die Tempo L1-Zahlungskette entwickelt, während es über die x402-Funktion direkt in das Zahlungsszenario für AI-Agenten einsteigt.
Wenn Stablecoins zur Infrastruktur werden, kann derjenige, der den Fluss von Kapital kontrolliert, auch die Regeln definieren. Der Wettbewerb zwischen Circle und Stripe ist genau das, was diese Logik widerspiegelt.
Drei. Zwei Kreise, ein Herz: Wie Stablecoins die digitale und die reale Welt verbinden.
Wenn man die Rolle von Stablecoins in der digitalen Zivilisation mit einer Metapher verstehen möchte, könnte der Begriff "Blutkreislaufsystem" passend sein. Es gibt zwei Kreisläufe: einen internen "Kreislauf" in der digitalen Welt und einen externen "Kreislauf", der die reale und digitale Wirtschaft verbindet.
Das Bild des internen Kreislaufs nimmt Gestalt an. Laut den Daten von RWA.xyz hat der Wert tokenisierter realer Vermögenswerte auf der Blockchain bis März 2026 25 Milliarden US-Dollar überschritten, was im Vergleich zu etwa 6,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr fast einer Vervierfachung entspricht. Die sechs Hauptanlageklassen – US-Staatsanleihen, Rohstoffe, Private Debt, institutionelle alternative Investmentfonds, Unternehmensanleihen und nicht-US-Staatsverschuldung – haben alle eine On-Chain-Größe von über 1 Milliarde US-Dollar erreicht. Die Emission, der Handel und die Abrechnung dieser RWA sind stark auf Stablecoins als Wertmedium angewiesen. Gleichzeitig schafft der Aufstieg der KI-Agentenwirtschaft neue Nachfrage. Laut x402scan.com hat die Anzahl der globalen x402-Transaktionen bis Anfang März 163 Millionen überschritten, die Anzahl der Käufer-KI-Agenten überstieg 435.000, während die Anzahl der Verkäufer-KI-Agenten 90.000 überstieg. Auf einer sozialen Plattform für KI-Agenten namens Moltbook hat die Anzahl der KI-Agenten 2,85 Millionen erreicht, was einem Anstieg von fast 2,4 Mal im Vergleich zu 1,2 Millionen in der ersten Woche entspricht. Diese KI-Agenten bieten sich gegenseitig Dienstleistungen an und tauschen Werte aus, wobei Stablecoins das am häufigsten verwendete Abrechnungsinstrument zwischen ihnen darstellen.
Die Logik des externen Kreislaufs ist ebenfalls klar. Stablecoins bringen durch konforme Emission und Umtausch externe Fiat-Kapital in die digitale Welt. Nehmen wir das Beispiel der Stablecoin-Lizenzen, die Hongkong bald ausstellen wird: Die von lizenzierten Institutionen ausgegebenen Stablecoins müssen die Anforderung einer 1:1-Reserve erfüllen, was bedeutet, dass jede Stablecoin durch einen Dollar oder Hongkong-Dollar unterstützt wird. Wenn Anleger Stablecoins mit Fiat-Währung kaufen, gelangt das Kapital in die digitale Welt; wenn sie Stablecoins wieder in Fiat-Währung umtauschen, fließt das Kapital zurück in die reale Wirtschaft. In diesem Prozess spielt der Stablecoin die Rolle eines "Konverters", der Kapital zwischen der physischen und digitalen Welt frei bewegen lässt.
Die Tokenisierung von RWA verstärkt diesen Kreislauf weiter. Wenn ein Unternehmen Forderungen oder Immobilien-Assets tokenisiert und auf der Blockchain ausgibt, investieren die Anleger mit Stablecoins. Nachdem das Unternehmen die Stablecoins erhalten hat, tauscht es diese gegen Fiat-Währung zur Geschäftsführung – und dieses Kapital hat somit einen vollständigen Kreislauf von der physischen zur digitalen und zurück zur physischen Welt abgeschlossen. JPMorgan hat Dutzende von Milliarden von tokenisierten Sicherheiten über die Kinexys-Plattform verarbeitet, BlackRock hat einen tokenisierten Fonds namens BUILD auf Ethereum eingeführt, Franklin Templeton hat den US-Regierungs-Geldmarktfonds FOBXX auf die Solana-Blockchain migriert – die Strategien dieser traditionellen Finanzriesen zielen im Wesentlichen darauf ab, Stablecoins als Pipeline zur Verbindung der realen und digitalen Wirtschaft zu etablieren.
Vier. Sichtbare Trends, unsichtbare Risiken.
Jede technologische Veränderung geht mit einer doppelten Facette von Chancen und Risiken einher, und die Entwicklung von Stablecoins ist da keine Ausnahme.
Lassen Sie uns zunächst die Grenzen klären. In Festlandchina ist es gemäß dem von acht Ministerien gemeinsam veröffentlichten Dokument Nr. 42 "verboten, RWA-Tokenisierung und verwandte Dienstleistungen im Inland durchzuführen", während grenzüberschreitende Geschäfte den Anforderungen des Registrierungsregimes entsprechen müssen. Das bedeutet, dass die in diesem Artikel diskutierten Szenarien für Stablecoins im Ausland im Rahmen konformer Regulierungen stattfinden und keine Anleitung oder Empfehlung für Operationen im Inland darstellen. Für Unternehmen und Investoren auf dem Festland in China ist es notwendig, globale Trends zu beobachten und die technologischen Logiken zu verstehen, aber jede grenzüberschreitende Geschäftstätigkeit muss vorsichtig innerhalb der regulatorischen Grenzen vorangetrieben werden.
Herausforderungen sind ebenfalls nicht zu unterschätzen. Sicherheitsrisiken sind das Hauptproblem – sind die Reserven, die die Emittenten von Stablecoins halten, transparent? Gibt es Schwachstellen in Smart Contracts? Ist die Cross-Chain-Brücke sicher? Diese Fragen betreffen direkt die Sicherheit der Mittel. Die Compliance-Risiken folgen sofort – die globale regulatorische Landschaft ist nach wie vor fragmentiert, und ein Stablecoin, der in einer Gerichtsbarkeit konform ist, kann in einer anderen Region Einschränkungen oder sogar Verbote unterliegen. Auch Marktrisiken sind objektiv vorhanden – obwohl Stablecoins "stabil" genannt werden, gab es in der Geschichte durchaus auch Entkopplungsereignisse, die in extremen Fällen zu Liquiditätsengpässen und Rückzahlungsproblemen führen können.
Was bedeuten diese Trends also für verschiedene Arten von Entscheidungsträgern?
Für Führungskräfte in Finanzinstituten gestalten Stablecoins die grundlegende Logik für grenzüberschreitende Zahlungen, Cash-Management und zukünftige Geschäftstransaktionen neu. Die Einführung der Stablecoin-Lizenzen in Hongkong ist ein Fenster, das es wert ist, beobachtet zu werden: Die Compliance-Praktiken lizenzierten Institutionen, die Methoden zur Integration in traditionelle Finanzsysteme und die tatsächliche Effizienz grenzüberschreitender Kapitalflüsse werden allen Finanzinstituten Referenzen für zukünftige strategische Planungen bieten.
Für strategische Entscheidungsträger in Technologieunternehmen könnte die Integration von KI-Agenten und Stablecoins die nächste Wettbewerbsarena werden. Wenn Ihr Unternehmen an einem Produkt für KI-Agenten arbeitet, haben Sie dann eine Schnittstelle für Stablecoin-Zahlungen vorgesehen? Unterstützt die Agentur bei Zahlungen an Drittanbieter automatisierte, kostengünstige On-Chain-Abrechnungen? Diese Fragen könnten in den nächsten ein oder zwei Jahren zu einem Wettbewerbsvorteil für Produkte werden.
Für Investoren muss der strategische Wert von Anbietern von Stablecoin-Infrastrukturen neu bewertet werden. Circle, Stripe und Finanzinstitute, die tief in das Compliance-Ökosystem involviert sind, werden zu den Schlüsselbauern des "Blutkreislaufsystems" der digitalen Zivilisation. Gleichzeitig ist die Risikoerkennung ebenso wichtig – die Compliance-Risiken, die sich aus der globalen regulatorischen Fragmentierung ergeben, die operationellen Risiken aus technologischer Sicherheit und die Gewinnrisiken aus dem Wettbewerb auf dem Markt müssen alle in den Entscheidungsrahmen für Investitionen einfließen.
Im März 2026, als die Entwickler von OpenClaw in ihren Update-Logs schrieben: "Wir haben mehr Probleme behoben, als wir gemacht haben, das ist Fortschritt", waren sie sich vielleicht nicht bewusst, dass dieser Satz auch für die Evolution der gesamten digitalen Zivilisation gilt. Stablecoins haben sich von Handelswerkzeugen im Krypto-Markt zu "Inland-Währung" für KI-Agenten entwickelt und sind nun das Blutkreislaufsystem, das die reale und digitale Wirtschaft verbindet. Jeder Schritt war von der Behebung von Problemen und der Erkundung von Grenzen begleitet. Dieser Prozess ist noch lange nicht abgeschlossen, aber die Richtung ist klar – im Zeitalter, in dem KI-Agenten anfangen, "Geld auszugeben", werden Stablecoins zu ihrem praktischsten Werkzeug und zu einer unverzichtbaren Infrastruktur der digitalen Zivilisation.
Wenn Ihr Unternehmen beginnt, KI-Agenten zu implementieren, sind Sie bereit, ihnen "Bankkonten" zu eröffnen?
(Die Daten in diesem Artikel stammen von Caixin, RWA.xyz, Artemis, DeFiLlama, Dune Analytics, x402scan.com, Stand 12. März 2026. Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar und die erwähnten ausländischen Fälle sind nicht auf die regulatorischen Rahmenbedingungen in Festlandchina anwendbar.)