Die US-Verbraucherausgaben halten sich weiterhin, aber der Inflationsdruck verengt den Spielraum der Fed zur Lockerung
📌 Die US-Verbraucherausgaben stiegen im Januar 2026 um 0,4 %, was leicht über den Prognosen liegt und zeigt, dass die Nachfrage der Haushalte noch nicht deutlich geschwächt ist. Dies bleibt eine wichtige Unterstützung für die Wirtschaft, da der Konsum nach wie vor den Großteil des gesamten Wachstums ausmacht.
💡 Der schwierigere Teil liegt in der Kern-PCE-Inflation, die im Vergleich zum Vormonat um weitere 0,4 % gestiegen ist und 3,1 % im Jahresvergleich erreicht hat, dem höchsten Stand seit März 2024. Das deutet darauf hin, dass der Preisdruck weiterhin hartnäckig bleibt, auch wenn die Haupt-PCE leicht auf 2,8 % gesunken ist.
⚠️ Das Gesamtbild wird daher weniger komfortabel, da der Wachstumsrahmen bereits nachgelassen hat, wobei das BIP im vierten Quartal 2025 nach unten auf 0,7 % revidiert wurde. Mit anderen Worten, die US-Wirtschaft hat auf der Nachfrageseite noch nicht nachgelassen, aber die Grundlage darunter ist nicht mehr so solide wie zuvor.
🔎 Auffällig ist, dass diese Daten hauptsächlich den Zeitraum widerspiegeln, bevor der Energieschock aus dem Iran-Konflikt vollständig in die Wirtschaft eingegangen ist. Wenn die Öl- und Benzinpreise bis ins zweite Quartal erhöht bleiben, wird die Fed vor einer noch größeren Herausforderung stehen, zwischen Inflation und Wachstum ein Gleichgewicht zu finden.