Es gibt Zeiten, in denen der Markt wegen eines einzigen Schocks fällt, und dann gibt es Zeiten, in denen er fällt, weil sich zu viel Druck unter der Oberfläche zu lange aufgebaut hat. Das fühlt sich nach der zweiten Art an. Was die Leute einen Börsencrash nennen, sieht oft plötzlich auf dem Bildschirm aus, aber in Wirklichkeit beginnt es normalerweise viel früher, an Orten, die die meisten Menschen nicht genau genug beobachten. Bis die Preise stark zu fallen beginnen, ist der reale Druck bereits eine Weile da.

Das ist es, was diesen Moment anders macht. Es geht nicht nur um Angst, und es geht nicht nur darum, dass Investoren überreagieren auf Schlagzeilen. Das tiefere Problem ist, dass mehrere wichtige Teile der Wirtschaft gleichzeitig in die falsche Richtung zu drängen beginnen. Energie wird teurer, die Arbeitskraft zeigt Anzeichen von Belastung, die Inflation weigert sich immer noch, so sauber zu verschwinden, wie viele gehofft hatten, und die Politik befindet sich nicht mehr in einer Position, in der die Antworten einfach erscheinen. Wenn all das zusammendrückt, wackeln die Märkte nicht nur. Sie beginnen, das Vertrauen in die Geschichte zu verlieren, auf die sie sich verlassen haben.