Der rekordverdächtige Start des Geldmarktfonds (ETF) von ProShares in der vergangenen Woche unterstreicht die enorme Nachfrage nach Cash-Management-Produkten zu einem Zeitpunkt, zu dem die Anlageklasse zunehmend tokenisiert wird — und, wie die Befürworter der Branche argumentieren, könnte der Wandel dazu beitragen, dass Fonds wettbewerbsfähig bleiben, angesichts der zunehmenden Akzeptanz von US-Stablecoins.
Geldmarktfonds investieren in kurzfristige, hochwertige Schuldtitel wie US-Staatsanleihen, Rückkaufvereinbarungen und Commercial Paper. Sie sind darauf ausgelegt, Kapital zu erhalten und gleichzeitig eine moderate Rendite und tägliche Liquidität zu bieten, was sie zu einem beliebten Instrument für das Cash-Management von Investoren macht.
Dieser Hintergrund macht die Einführung des ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) besonders bemerkenswert. Der aktiv verwaltete Fonds, der hauptsächlich kurzlaufende Staatsanleihen hält, erzielte am Donnerstag ein Handelsvolumen von 17 Milliarden Dollar am ersten Tag, eine beispiellose Zahl für einen neu eingeführten ETF.
Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas dokumentierte den Anstieg und stellte fest, dass das Debüt von IQMM andere hochkarätige Launches in den Schatten stellte. Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock verzeichnete am ersten Tag ein Volumen von etwa 1 Milliarde Dollar, während ein ESG-fokussierter ETF von BlackRock, der von Pensionsanlegern initiiert wurde, etwa 2 Milliarden Dollar sah.
Quelle: Eric Balchunas
Obwohl später bekannt wurde, dass ein Großteil der Aktivitäten von IQMM aus internen Zuweisungen stammte, bei denen ProShares Bargeld von bestehenden Fonds in IQMM für Treasury-Management-Zwecke umschichtete, hebt der Launch dennoch das Ausmaß und die strategische Bedeutung von Geldmarktfonds hervor.
Selbst wenn die Ströme nicht vollständig organisch waren, signalisiert der Schritt die Bedeutung von Geldmarktfonds im modernen Portfolioaufbau.
Wall Streets Antwort auf Stablecoins?
Der Anstieg kommt auch, während tokenisierte Geldmarktfonds auf Blockchain-Schienen an Bedeutung gewinnen, wo sie zunehmend als renditeträchtige Alternativen zu traditionellen Stablecoins positioniert werden.
Während dollargebundene Stablecoins im Zahlungsverkehr und im dezentralen Finanzwesen expandieren, werden tokenisierte Geldmarktfonds als konformes, zinsbringendes Ergänzungselement innerhalb desselben Ökosystems beworben.
Bemerkenswert ist, dass der ProShares-Fonds die Marke „GENIUS“ trägt, weil er so strukturiert ist, dass er den Anforderungen des GENIUS-Gesetzes entspricht, das im vergangenen Jahr verabschiedet wurde und einen bundesstaatlichen regulatorischen Rahmen für Zahlungsstablecoins festlegte. Das Gesetz legt Reserven-, Transparenz- und Aufsichtsstandards für Emittenten fest und verstärkt die Rolle von hochwertigen liquiden Vermögenswerten zur Deckung digitaler Dollar.
Marktstrategen haben tokenisierte Geldmarktfonds bereits als Wall Streets wettbewerbsfähige Antwort gestaltet. Wie Cointelegraph im vergangenen Juli berichtete, sagte die JPMorgan-Strategin Theresa Ho, dass tokenisierte Geldmarktfonds als institutionelle Alternative zu Stablecoins dienen könnten, insbesondere auf den Sicherheitenmärkten.
„Anstelle von Bargeld oder Staatsanleihen können Sie Geldmarktpapiere einsetzen und dabei keine Zinsen auf dem Weg verlieren. Es spricht für die Vielseitigkeit von Geldfonds“, sagte Ho gegenüber Bloomberg und bezog sich auf die Initiative von Goldman Sachs–BNY Mellon für tokenisierte Geldmarktfonds.
Das Wachstum von tokenisierten Geldmarktfonds. Quelle: Bank für Internationalen Zahlungsausgleich
Die wachsende Rolle von tokenisierten Geldmarktfonds wurde auch in einem November-Bulletin der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hervorgehoben, das sie als „ein schnell wachsendes Sicherheiten- und Sparinstrument“ beschrieb.
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