USD<c-73/> ist eine neuartige, stabile digitale Währung, die von Ethena Labs entwickelt wurde. Sie wurde entworfen, um eine Lösung für eine dezentrale, skalierbare und zensurresistente stabile Währung zu bieten. Dieser Artikel wird eine detaillierte Erklärung der Funktionsweise von USD, der Einkommensquellen und der Strategien zur Aufrechterhaltung der Stabilität durch Delta-Hedging sowie Produktions- und Rücknahme-Mechanismen bieten. Er wird auch die verschiedenen Modelle zur Verdienung von USD erkunden, einschließlich des Minings von USD und flexibler Ersparnisse, sowie deren Potenzial zur Bereitstellung eines passiven Einkommens.

Stablecoins spielen eine entscheidende Rolle im Kryptowährungsmarkt, da Stablecoins wie USDT und USDC als Hauptinstrumente zur Reduzierung der Marktschwankungen und zur Verknüpfung von Fiat-Währungen mit Kryptowährungen dienen. Allerdings basieren die meisten Stablecoins auf traditionellen Bankensystemen und einzelnen zentralen Emittenten, was sie Risiken der Zentralisierung und Expansion unterwirft. Um diese Herausforderungen zu bewältigen, hat Ethena USDe eingeführt, ein neues künstliches Dollar-Asset, das darauf abzielt, eine dezentrale Lösung mit hoher Skalierbarkeit bereitzustellen.

Hintergrund und Funktionsweise von USDE

USDe ist eine neu aufkommende stabile Dollar-Währung, die von #EthenaLabs inspiriert von den Ideen des BitMEX-Gründers Arthur Hayes. In seinem Artikel von 2023, "Staub auf der Schale", schlug er das Konzept des "Satoshi-Dollars" vor, unterstützt durch sofortige Bitcoin-Ansammlungen und Futures-Verkäufe. Ethena Labs hat dieses Konzept zum Leben erweckt, aber Ethereum als Hauptvermögen für sofortige Ansammlungen und Futures-Positionen verwendet und schließlich USDe gestartet.

Als synthetische stabile Währung zielt USDE darauf ab, eine innovative Lösung für den DeFi-Sektor (dezentrale Finanzen) anzubieten, indem es die Abhängigkeit traditioneller Stablecoins von zentralen Institutionen und Expansionsprobleme überwindet. USDe hält eine 1:1-Bindung an den US-Dollar durch eine Delta-Hedging-Strategie und eine Minting- und Rückzahlungsmechanik. Benutzer können USDe minten, indem sie Ethereum staken oder die Liquiditätssicherheit in Tokens umwandeln, während die Delta-Hedging-Strategie sicherstellt, dass die Schwankungen des Wertes der Sicherheit die Stabilität von USDe nicht beeinträchtigen.

Wie USDe funktioniert

Minting und Rückzahlung von USDe sind zwei grundlegende Prozesse auf der Ethena-Plattform, die die Mechanismen für Öffnung und Schließung bestimmen. Benutzer können neue USDE erstellen, indem sie Sicherheiten bereitstellen, wobei Vermögenswerte wie $ETH , BTC und USDT verwendet werden. Die Benutzeroberfläche #Ethena und die API unterstützen die auf die Whitelist gesetzten Benutzer beim Minting und der Rückzahlung von USDE, mit Plänen zur Hinzufügung von $SOL als primäre Reserve. Während des Minting-Prozesses müssen Benutzer nicht überbesichern und müssen nur Transaktionsgebühren und Mining-Gebühren zahlen, abgesehen von der Sicherheit selbst. Der Minting-Prozess in Ethena wurde entwickelt, um Slippage zu reduzieren und Transparenz zu gewährleisten. Benutzer müssen den Minting-Preis bestätigen, einschließlich des zuvor festgelegten Slippage-Bereichs, und die Sicherheit wird automatisch verwendet, um dauerhafte Short-Positionen zu eröffnen. Obwohl das direkte Minting von US-Dollar über das Protokoll derzeit auf Whitelist-Nutzer beschränkt ist, kann jeder Kryptowährungsinvestor USDE über externe Börsen erhalten, wie dezentrale Börsen wie Curve oder zentrale Börsen.

Während des Rückzahlungsprozesses senden Ethena-Benutzer einfach das künstliche Dollar-Asset an die Adresse des Smart Contracts, und die entsprechende Sicherheit wird durch einen atomaren Deal zurückgegeben. Dieser Prozess erfordert keinen vollständigen Abzug der ursprünglichen Sicherheit, sodass Benutzer wählen können, ob sie teilweise oder vollständig zurückzahlen möchten, was Flexibilität und Bequemlichkeit fördert.

Finanzierung und Liquidation

Obwohl die Sicherheiten für USDE aus den wichtigsten Kryptowährungen bestehen, können normale Benutzer ETH oder BTC nicht direkt einzahlen, um USDE zu erzeugen. Stattdessen können sie nur eine Reihe stabiler Vermögenswerte (wie USDT, USDC, DAI usw.) über dezentrale Börsen wie Curve oder zentrale Börsen kaufen und so Liquidationsrisiken vermeiden.

Für Whitelist-Benutzer (typischerweise Institutionen, Börsen und große Inhaber) können sie Liquid Staking Tokens (wie stETH) verwenden, um USDE zu minten. Diese Whitelist-Benutzer tragen Liquidationsrisiken, die aus unzureichenden Margen, sich ausweitenden Sicherheiten-Rabatten und extremen Marktschwankungen resultieren können. Bei Liquidationsrisiken können Strategien wie das Delegieren zusätzlicher Sicherheiten, das Übertragen von Vermögenswerten und periodische Sicherheiten verwendet werden, um Risiken abzusichern, Liquidationsbedrohungen effektiv zu verwalten, Benutzervermögen zu schützen und die Stabilität von USDE zu gewährleisten.

Es ist wichtig zu beachten, dass Ethena kein vollständig zentrales Produkt ist; es wird von einem zentralen Vermögensverwaltungsteam unterstützt, das rund um die Uhr arbeitet und Partnerschaften mit führenden Börsen hat. Daher erklärt Ethena in ihren offiziellen Dokumenten klar, dass im Falle von Liquidationsrisiken das Vermögensverwaltungsteam manuell eingreifen wird, um die Risiken zu mildern.

Vorteile des passiven Investierens
Benutzer (einschließlich privater Investoren, Institutionen und Börsennutzer) können passives Einkommen erzielen, indem sie Liquid Staking Tokens (LSTs) wie stETH lagern. Dieses Einkommen wird in ETH bewertet und das gestakte ETH generiert Belohnungen aus dem Blockchain-Netzwerk. Diese Belohnungen gelten hauptsächlich für direktes ETH-Staking. Wenn jedoch andere Liquid Staking Tokens (wie stETH) verwendet werden, wird das Einkommen ebenfalls in ETH bewertet, was die Belohnungen widerspiegelt, die aus dem zugrunde liegenden gestakten ETH resultieren. Dies umfasst die Inflation aus der Konsensschicht, Transaktionsgebühren aus der Ausführungsschicht und MEV (Maximal Extractable Value). Diese Belohnungen akkumulieren sich im Laufe der Zeit und werden nicht direkt an die Eigentümer verteilt. Stattdessen ermöglichen sie den potenziellen Wert von sUSDE, wodurch sich deren Marktleistung auswirkt.

Finanzierungsrate oder Differenz.
Eine weitere Einkommensquelle für den US-Dollar stammt aus den Finanzierungsraten von perpetual contracts. Wenn die Marktnachfrage nach Leverage für einen bestimmten Vermögenswert steigt, müssen Händler, die Long-Positionen halten, Finanzierungsraten an diejenigen zahlen, die Short-Positionen halten. Dieser grundlegende Handel und die Volatilität der Finanzierungsraten führen zu Unsicherheiten im Einkommen, aber diese Gewinne steigen in der Regel erheblich während bullisher Märkte.

Das Gesamteinkommen von USDE stammt aus der Staking-Rate sowie der Nachfrage nach Markthebel. Beide Einkommensquellen sind variabel, und diese Gewinne neigen dazu, in bullischen Märkten weiter zu steigen. Nur Benutzer, die USDE staken, können auf diese Gewinne zugreifen, was die Belohnungen für die Staker erhöht.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Einkommensquellen von USDe nicht nur auf die Erträge traditioneller Sicherheiten beschränkt sind; durch die Marktnachfrage und die Finanzierungsraten wird es zu einer attraktiven Investitionsoption.#Binance #USDE