Über ausreichende Gelder außerhalb des Marktes, die jederzeit den nächsten Anstieg entfachen können.

Obwohl institutionelle Anleger in den letzten Monaten signifikant auf dem Kassamarkt zugelegt haben, bleibt der Preis von Bitcoin weiterhin in einem engen Bereich und zeigt sogar einen Abwärtstrend. Bei genauerer Beobachtung der Marktdynamik zeigt der Terminmarkt, der als Hauptantriebskraft für den Bitcoin-Preis gilt, in letzter Zeit allmählich Anzeichen von Ermüdung.
Laut CryptoQuant-Daten hat die Beteiligung von Walen (Großanlegern) am Terminmarkt abgenommen. Dies spiegelt sich in der „durchschnittlichen Bestellgröße“ wider (Gesamttransaktionsvolumen geteilt durch die Anzahl der Transaktionen), wobei dieser Indikator zeigt, dass der Markt stärker von kleineren Einzelhändlern beeinflusst wird als von großen Aufträgen der Wale. Das „Terminhandelsvolumen-Bubble-Diagramm“ bestätigt diese Beobachtung weiter und zeigt, dass der Markt in eine Phase der abnehmenden Handelsaktivität eingetreten ist.
Darüber hinaus hebt der Indikator für die kumulierte Handelsvolumen-Differenz von Bitcoin-Futures (90 Tage CVD) hervor, dass die Verkäufer (Taker Sell) weiterhin erheblichen Druck auf den Markt ausüben. Diese Dominanz der Verkaufsaktivitäten zeigt die bärische Stimmung auf dem Markt an und impliziert, dass die Teilnehmer des Futures-Marktes derzeit eine Abwärtsbewegung des Bitcoin-Preises erwarten.
Der Bitcoin-Futures-Markt kühlt sich derzeit ab, wobei die Aktivitäten der Wale abnehmen und der Einfluss der Kleinanleger zunimmt, was die bärischen Stimmungen im Markt verstärkt. Da Kleinanleger in der Regel langsamer auf den Markt reagieren, ist der Zeitpunkt ihres Einstiegs oft in der 'Fischschwanz'-Phase. Es sei denn, die Wale kehren zurück und handeln aktiv, sonst könnte der Preis weiterhin in einer Range verharren oder weiteren Abwärtsdruck ausgesetzt sein.
Mit dem nahenden Zinssatzentscheid der US-Notenbank (Fed) am 17. September hat der Markt fast einen Konsens über die Zinssenkungserwartungen erreicht, jedoch hat der Kryptowährungsmarkt dadurch keine optimistischen Gefühle entfacht.
Laut dem FedWatch-Tool der CME schätzen Händler derzeit die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im September die Zinsen senkt, auf bis zu 100 %, wobei die meisten eine Senkung um einen Punkt (25 Basispunkte) erwarten, während es jedoch auch eine 10%ige Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Fed direkt um zwei Punkte (50 Basispunkte) senkt.
Im August schuf die US-Wirtschaft nur 22.000 neue Arbeitsplätze, was weit unter den Schätzungen von Ökonomen von 75.000 liegt. Diese schwachen Beschäftigungsdaten liefern tatsächlich zusätzliche Gründe für die Fed, eine dovishere Haltung einzunehmen.
Im Allgemeinen sind lockere Geldpolitiken für risikobehaftete Vermögenswerte wie Bitcoin vorteilhaft, jedoch hat der Markt bereits Teile der Zinssenkungserwartungen vorweggenommen. Zudem realisieren institutionelle Anleger ihre Gewinne, während die Zuflüsse in ETFs relativ stabil bleiben. Diese beiden Kräfte heben sich gegenseitig auf und sind der Schlüsselgrund dafür, dass der Bitcoin-Anstieg derzeit begrenzt ist, was zu einer engen Preisrange führt.
Wenn eine Zinssenkung eine schwache Wirtschaft widerspiegelt, könnte dies die risikoscheue Stimmung auf dem Markt vertiefen, während die Inflation weiterhin hoch bleibt, was die Risikobereitschaft des Marktes einschränkt. In Ermangelung starker Zuflüsse in ETFs oder einer signifikanten Ausweitung der Gesamtliquidität des Marktes bleibt es eine Herausforderung für Bitcoin, die 120.000 USD-Marke zu überschreiten.
Die Daten zeigen, dass in der ersten Septemberwoche die Zuflüsse in Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs deutlich unter den Höchstständen von Juli und August lagen. Da der Aufwärtsdruck im aktuellen Marktzyklus hauptsächlich von institutionellen Geldern getrieben wird, könnte die Verlangsamung der Zuflüsse in ETFs darauf hinweisen, dass die allgemeine Marktenergie nachlässt.
Derzeit liegt die entscheidende Unterstützung für Bitcoin bei 110.000 USD.
Solange Bitcoin diese Hürde halten kann, bleibt die Marktstruktur positiv. Der Widerstand liegt bei 113.400 USD, während der stärkere Druckbereich bei 115.400 USD und 117.100 USD liegt. Wenn diese Hindernisse überwunden werden, bedeutet das, dass der Markt den Verkaufsdruck verdaut hat und bereit ist, erneut neue Höchststände anzuvisieren.
Blickt man in die Zukunft, sollte man neben dem Fokus auf das nächste Treffen des Offenmarktausschusses (FOMC) auch potenzielle Katalysatoren sowohl on-chain als auch off-chain im Auge behalten.
Auf der On-Chain-Seite nähert sich das Angebot an Stablecoins einem historischen Höchststand, was darauf hinweist, dass es im Markt potenziell ausreichend 'Trockenpulver' gibt, um die nächste Aufwärtsbewegung zu entzünden. Gleichzeitig sinken die Bitcoin- und Ethereum-Bestände an Kryptowährungsbörsen weiter, was den Verkaufsdruck in letzter Zeit verringert.
Off-Chain sollte man die neuesten Entwicklungen im regulatorischen Bereich im Auge behalten, insbesondere die Integrationsbemühungen des US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sowie die Bewegungen der ETF-Gelder, da all dies die Marktstimmung weiterhin beeinflussen wird.
Bislang sind die Gesamtvermögen der Geldmarktfonds in den USA um 52,37 Milliarden USD gestiegen und haben mit 7,26 Billionen USD einen historischen Höchststand erreicht. Dieses enorme Kapital könnte Bitcoin und andere Altcoins zu einer nächsten Aufwärtsbewegung verhelfen. Mit weiteren Zinssenkungen der Fed könnten Kleinanlegergelder von Geldmarktfonds in Aktien, Kryptowährungen und andere Vermögenswerte fließen. Wenn die Renditen der Geldmarktfonds von 4,5 % auf 4,25 % oder 4 % sinken, werden die Anleger ihre Mittel in Aktien und Kryptowährungen umschichten.