Kapitel 501: Die Differenzen um drei Uhr morgens
Am 19. Februar um 3 Uhr nachmittags veröffentlichte die Federal Reserve das Protokoll der geldpolitischen Sitzung im Januar. Die Aufmerksamkeit der globalen Märkte konzentriert sich auf einen Punkt: Das Protokoll erwähnt zum ersten Mal, dass Beamte die Möglichkeit einer Zinserhöhung diskutiert haben. Gleichzeitig äußerten „mehrere“ Beamte, dass eine weitere Zinssenkung angemessen sein könnte, wenn die Inflation sinkt; „einige“ Beamte äußerten sich jedoch vorsichtig gegenüber Zinssenkungen. Die internen Differenzen sind so heftig wie nie zuvor. Der Markt ist wie ein zerfetztes Tuch, beide Seiten halten vehement an ihren Argumenten fest.
Kapitel 502: Die „Subtext“ der Protokolle entschlüsseln
Ich habe mein Kern-Team einberufen, um das Originalprotokoll Wort für Wort zu analysieren. Wir haben einen Schlüssel entdeckt: Die meisten Beamten warnen, dass der Rückgang der Inflation langsamer und unregelmäßiger sein könnte als erwartet. Dies zeigt, dass die hawkishen Kräfte zunehmen. Noch subtiler ist, dass im Protokoll erwähnt wird, dass die Auswirkungen von Zöllen auf die Preise von Kernprodukten in diesem Jahr nachlassen könnten – dies ist eine indirekte Bestätigung von Trumps Zollpolitik, was bedeutet, dass der Inflationsdruck von tiefer liegenden strukturellen Faktoren ausgehen könnte. Wir kommen zu dem Schluss: Kurzfristig ist mit Zinssenkungen nicht zu rechnen, der Markt ist zu optimistisch in Bezug auf die Erwartungen für Zinssenkungen im Juni (ca. 50%).
Kapitel 513: Die übermäßigen Gewinne der Erwartungsdifferenz
Daher habe ich eine große Position aufgebaut: Leerverkäufe von US-Treasury-Futures mit kurzer Laufzeit, während ich Long-Positionen in volatilitätsbezogenen Produkten von zinssensitiven REITs eingehe. Wenn der Markt allmählich erkennt, dass Zinssenkungen nicht garantiert sind, werden die Renditen von Staatsanleihen steigen und die Preise fallen; während die Volatilität ansteigen wird. Meine Gegenpartei sind die Einzelinvestoren und quantitativen Fonds, die an „Put-Optionen der Federal Reserve“ glauben. Sie denken, dass sie gerettet werden, wenn es fällt, vergessen jedoch, dass diesmal die Retter selbst in den Kampf verwickelt sind.
Kapitel 504: Warshs „Treueerklärung“
Der Markt diskutiert noch einen weiteren Punkt: Kevin Warsh, der von Trump nominierte nächste Vorsitzende der Federal Reserve, hat angeblich eine „Treueerklärung“ unterzeichnet. Das bedeutet, dass die traditionelle „Unabhängigkeit“ der Federal Reserve einem beispiellosen Herausforderungsdruck ausgesetzt ist. Wenn der zukünftige Fed-Vorsitzende dem Präsidenten und nicht dem Kongress verantwortlich ist, wird die Geldpolitik vollständig politisiert. In meiner Simulation des „Gaia-Gehirns“ habe ich dieses Szenario durchgespielt: Der Verlust des Vertrauens in den Dollar beschleunigt sich, ein langfristiger Bullenmarkt für Gold wird etabliert, während nicht-sovereigne Vermögenswerte wie Bitcoin epische Märkte erleben werden.
Kapitel 505: Die Dämmerung der Zentralbank
Die Turbulenzen um das Protokoll beruhigen sich allmählich, aber sie haben eine Wunde aufgerissen: Der Schleier der Zentralbank wurde abgerissen, die internen Differenzen und die politische Durchdringung sind nun ans Licht gekommen. In Zukunft wird der Markt nicht mehr daran glauben, dass die Zentralbank die „einzige Wahrheit“ geben kann, sondern muss lernen, in Differenzen zu überleben und in den Spielen zu profitieren. Die Dämmerung der Zentralbank ist der Morgen der Trader. Aber das bedeutet auch, dass wir jede politische Deutung nicht mehr als absolute Richtung ansehen können.
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