Bitcoin (BTC) nähert sich zum ersten Mal seit drei Jahren dem Gebiet der „Unterbewertung“, während ein klassischer Indikator seinem Wendepunkt nahe kommt.
Wichtige Punkte:
Bitcoin war seit März 2023 nicht mehr so „unterbewertet“ im Vergleich zu seiner Marktkapitalisierung, zeigt die Forschung.
Das MVRV-Verhältnis nähert sich zum ersten Mal seit über drei Jahren seinem entscheidenden Break-even-Niveau.
Die MVRV-Analyse sieht Bitcoin im Prozess, seinen Abwärtstrend umzukehren.
Bitcoin-Wertmetriken spiegeln einen Preis von $20.000 wider
Forschung von der On-Chain-Analysetplattform CryptoQuant, die am Freitag veröffentlicht wurde, zeigt wichtige Entwicklungen zum Verhältnis von Bitcoins Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV).
Ein klassischer BTC-Preisindikator, das MVRV-Verhältnis, vergleicht die Marktkapitalisierung von Bitcoin mit dem Preis, zu dem das Angebot zuletzt bewegt wurde, auch bekannt als seine „realisierten Kapitalisierung“.
Werte unter 1 implizieren, dass das Angebot zu den aktuellen Preisen unterbewertet ist. In der vergangenen Woche, als BTC/USD unter 60.000 $ fiel, erreichte MVRV 1,13 – den niedrigsten Wert seit März 2023, als es nur bei 20.000 $ gehandelt wurde.
„Nach seinem Allzeithoch im Oktober 2025 befindet sich Bitcoin seit ungefähr vier Monaten in einem Abwärtstrend und nähert sich nun einer Zone, die als unterbewertet angesehen werden kann“, kommentierte der CryptoQuant-Mitarbeiter Crypto Dan.
„Im Allgemeinen wird Bitcoin als unterbewertet angesehen, wenn das MVRV-Verhältnis unter 1 fällt. Derzeit steht der Indikator bei etwa 1,1, was darauf hindeutet, dass die Preisniveaus der Unterbewertungszone näher kommen.“
Bitcoin MVRV-Verhältnis (Screenshot). Quelle: CryptoQuant
MVRV wurde zuletzt zu Beginn von 2023 unter 1 registriert. Zum Zeitpunkt des letzten Allzeithochs von Bitcoin im letzten Oktober erreichte das Verhältnis 2,28.
Crypto Dan stellte die Gültigkeit des 52%igen Rückgangs von Bitcoin von den Allzeithochs in Frage. Weder das Hoch noch das Tief, argumentierte er, waren charakteristisch für typisches MVRV-Verhalten.
„Allerdings erlebte Bitcoin im Gegensatz zu früheren Zyklen während des jüngsten Bullenzyklus keinen starken Anstieg in eine eindeutig überbewertete Zone“, fuhr der Forschungsbeitrag fort.
„Diese Unterscheidung ist wichtig zu erkennen. Infolgedessen könnte der aktuelle Rückgang auch von den vergangenen Markt-Tiefs abweichen, und es scheint notwendig zu sein, mit diesem Gedanken zu reagieren.“
Bitcoin MVRV-Verhältnis. Quelle: CryptoQuant
Bitcoin-Preis-Boden „wird gerade geschmiedet“
Im Januar berichtete Cointelegraph über frühe Anzeichen, dass die BTC-Preisentwicklung sich auf eine Trendwende vorbereiten könnte.
Auf rollierenden Zeitrahmen von zwei Jahren ist der Z-Score des MVRV-Verhältnisses, das seine Werte durch die Standardabweichung der Marktkapitalisierung teilt, kürzlich auf historische Tiefststände gefallen.
„Der aktuelle Z-Score von $BTC ist niedriger als während des Bärenmarktbodens 2015, 2018, dem COVID-Crash 2020 und 2022“, bemerkte der Krypto-Händler, Analyst und Unternehmer Michaël van de Poppe zu der Zeit.
In dieser Woche hat der CryptoQuant-Mitarbeiter GugaOnChain eine weitere Z-Score-Iteration verwendet, um zu zeigen, dass BTC/USD sich in einer "Kapitalisierungszone" befindet.
„Der Indikator deutet darauf hin, dass wir uns der historischen Akkumulationsphase nähern“, schrieb er in einem begleitenden Beitrag.
„Die statistische Abweichung des Z-Scores schreit nach Gelegenheit und signalisiert, dass der Boden dieses Abwärtstrends gerade geschmiedet wird.“
Bitcoin MVRV adaptive Z-Score-Daten (Screenshot). Quelle: CryptoQuant
