Inside dem Plan von US-Finanzministerin Bessant zur Bekämpfung der steigenden Schulden (1:48)
Als ich diese Woche einen langjährigen Finanzberater in New York anrief und ihn fragte, ob ihn die neuesten Zahlen zur Haushaltsverschuldung besorgten, zögerte er.
„2015 machte sich niemand Sorgen“, sagte er. „Die Zahlungsausfälle waren niedrig. Der Wohnungsmarkt schien stabil. Der Kredit wuchs, aber es fühlte sich nicht gefährlich an.“
Der jüngste Quartalsbericht der Federal Reserve Bank von New York über Haushaltsverschuldung und Kredit zeigt, dass die Haushaltsverschuldung in den USA im vierten Quartal 2025 auf 18,8 Billionen Dollar steigt, was einem Anstieg von 191 Milliarden Dollar im Vergleich zum vorherigen Quartal und 740 Milliarden Dollar im gesamten Jahr entspricht.
Seit Ende 2019 hat sich die gesamte Haushaltsverschuldung um 4,6 Billionen Dollar erhöht.
Die Hypothekensalden stiegen auf etwa 13,17 Billionen Dollar.
Die Salden von Kreditkarten stiegen auf 1,3 Billionen Dollar. Autokredite erreichten 1,7 Billionen Dollar, während auch die Studentendarlehen bei 1,7 Billionen Dollar lagen.
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Was steigende Zahlungsverzüge bedeuten.
Ein Darlehen wird „verzuglich“, wenn ein Kreditnehmer eine geplante Zahlung verpasst.
Darlehen, die 90 Tage oder mehr überfällig sind, gelten als „ernsthaft verzuglich“, ein wichtiger Maßstab für finanziellen Stress, da sie auf tiefere Rückzahlungsprobleme hinweisen.
Im vierten Quartal 2025 stieg der Anteil der gesamten Haushaltsverschuldung, der sich in irgendeinem Stadium des Verzugs befand, auf 4,8%, von 4,5% im vorherigen Quartal, dem höchsten Stand seit 2017.
Die Hypothekenleistung bleibt auf nationaler Ebene stabil, aber der Druck beginnt in bestimmten Bereichen zuzunehmen.
„Insgesamt schneiden Hypotheken nach historischen Maßstäben weiterhin gut ab und sind kürzlich nur gestiegen, nachdem sie während der (COVID-19) Pandemie künstlich niedrige Niveaus erreicht hatten“, sagten Ökonomen der regionalen Fed-Bank in einem Blogbeitrag, der den Bericht begleitete.
Im Durchschnitt gerieten 1,3% der Hypotheken im letzten Jahr ernsthaft in Schwierigkeiten, ein Niveau, das mit den Normen vor der Pandemie vergleichbar ist.
Der Anteil der Hypotheken, die neu in ernsthaften Verzug geraten, stieg im vierten Quartal auf 1,4%, von 1,09% im vorherigen Quartal.
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Die Verschlechterung ist konzentriert.
„In einkommensschwachen Gebieten und in Gebieten mit verschärften Arbeitsmärkten oder Wohnungsmarktbedingungen sehen wir, dass die Hypothekenverzüge schnell wachsen“, schrieben die Ökonomen.
Multifamilienwohnungen zeigen ebenfalls Belastungen. Ernsthaft verzugliche Multifamilienkredite bei Freddie Mac sind auf 0,48% gestiegen, dem höchsten Stand seit mindestens 21 Jahren. Die vergleichbare Quote von Fannie Mae liegt bei 0,75% und nähert sich den Niveaus, die während der Finanzkrise 2008 zu sehen waren.
Studentendarlehen bleiben das am stärksten belastete Segment.
Studentenschulden stellen weiterhin den schwächsten Teil der Haushaltskredite dar.
Die New Yorker Fed berichtete, dass 9,6% der Studentendarlehen mindestens 90 Tage im Verzug sind, „was die andauernden Auswirkungen der Wiederaufnahme der Zahlungserfassung nach dem verlängerten pandemiebedingten Zahlungsaufschub widerspiegelt.“
Der Anteil der Studentendarlehen, die in ernsthaften Verzug geraten, stieg auf 16,2%, ein deutlicher Anstieg von 0,7% im vorherigen Quartal.
Die Salden von Kreditkarten und Autokrediten stiegen ebenfalls im Quartal. Während die Verzugssätze bei Nicht-Hypotheken hoch bleiben, deuteten Fed-Forscher an, dass sie sich stabilisieren könnten.
„Wir würden insgesamt charakterisieren, dass die Verzugssätze, insbesondere für Nicht-Hypothekenschulden, sich wirklich stabilisiert oder eingepegelt haben“, sagte ein Forscher der New Yorker Fed während einer Telefonkonferenz.
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Was das für Krypto bedeutet.
Steigende Zahlungsverzüge bedeuten, dass sich die finanziellen Bedingungen verschärfen.
Wenn mehr Haushalte mit Zahlungen in Rückstand geraten, spiegelt dies oft dünnere Ersparniskissen und reduzierte Flexibilität beim Ausgeben wider.
Das ist wichtig für risikobehaftete Anlagen.
Die Krypto-Märkte sind eng mit der Liquidität im Einzelhandel und spekulativer Teilnahme verbunden.
Höhere Schuldenlasten in Kombination mit langsamerem Arbeitsmomentum können das verfügbare Einkommen reduzieren und die Handelsaktivität einschränken. Börsen haben bereits in den letzten Monaten von geringeren Transaktionsvolumina berichtet, was auf ein schwächeres Engagement im Einzelhandel hinweist.
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